消費(fèi)電池持續(xù)高速增長，為上半年利潤增長做出了貢獻(xiàn)預(yù)計(jì)2021—2023年?duì)I收分別為375.38，456.86，565.73億元，增速分別為26.4%，21.7%，23.8%，歸母凈利潤分別為14.07，18.86，25.99億元，增速分別為75.5%，34.1%，37.8%維持目標(biāo)價(jià)50元的買入評級

事件:公司發(fā)布2021年半年度報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營收156.82億元，同比增長36.25%，歸母凈利潤6.17億元，同比增長10391.43%，實(shí)現(xiàn)凈利潤2.22億元，同比增長437.55%EPS為0.4元/股，同比增長9900%

其中，2021Q2單季度營收78.22億元，同比增長23.94%，歸母凈利潤4.89億元，同比增長350.33%，扣非后凈利潤5923.8萬元，同比增長47.5%。

本質(zhì)證券的主要觀點(diǎn)如下:

消費(fèi)電池持續(xù)增長，盈利能力保持穩(wěn)定。

在整體出貨量下滑，全球手機(jī)市場競爭激烈的不利形勢下，公司手機(jī)數(shù)字鋰離子電池模組業(yè)務(wù)持續(xù)增長，實(shí)現(xiàn)營收93.95億元，較去年增長42.50%筆記本電腦方面，公司筆記本電腦鋰電池業(yè)務(wù)增長迅速，2021年上半年實(shí)現(xiàn)營收21.87億元，較2020年上半年增長29.30%未來，公司筆記本電腦用鋰電池將逐步增加市場份額，持續(xù)拓展全球領(lǐng)先的筆記本品牌客戶，進(jìn)一步提升行業(yè)滲透率和市場份額，成為未來3—5年消費(fèi)電池領(lǐng)域的重要業(yè)務(wù)增長點(diǎn)

動力電池勢頭良好，覆蓋優(yōu)質(zhì)客戶群體。

2021年上半年，公司汽車及動力電池業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收5.74億元，同比增長344.27%，占總營收的3.66%其實(shí)力和發(fā)展?jié)摿Φ玫搅藝鴥?nèi)外眾多知名汽車企業(yè)的認(rèn)可

在產(chǎn)品開發(fā)方面，動力電池產(chǎn)品以方形鋁殼電池為主，覆蓋BEV，HEV，48V等應(yīng)用市場除了在汽車領(lǐng)域的應(yīng)用，公司磷酸鐵鋰產(chǎn)品還獲得了中國船級社的型式認(rèn)可證書，拓展了在電動船舶領(lǐng)域的應(yīng)用

在市場開拓方面，2021年上半年，公司先后為東風(fēng)劉琦菱智CM5EV，東風(fēng)E70，廣汽A9E，吉利PMA平臺，吉利GHS2.0平臺，上汽—通用—五菱洪光mini等多個(gè)整車企業(yè)車型項(xiàng)目獲得定點(diǎn)函已建立合作關(guān)系的車企包括雷諾，日產(chǎn)，易捷特供，吉利，東風(fēng)，廣汽，上汽通用五菱，小鵬等未來伴隨著產(chǎn)品逐步量產(chǎn)出貨，公司動力電池業(yè)務(wù)有望迎來持續(xù)上升趨勢

儲能業(yè)務(wù)快速增長，積極拓展海外客戶。

2021年上半年，公司儲能總裝機(jī)容量超過554兆瓦時(shí)，電能存儲，數(shù)據(jù)中心及通信電源，家庭儲能等業(yè)務(wù)均快速增長在客戶拓展方面，公司專注于電能存儲領(lǐng)域的國內(nèi)外新能源開發(fā)商和EPC廠商，拿下了10兆瓦時(shí)以上的儲能項(xiàng)目，如非洲13.3兆瓦時(shí)，山西大同30兆瓦時(shí)

家用儲能領(lǐng)域聚焦歐洲，北美，日本等市場高端大客戶差異化需求產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于美國，德國，瑞典，丹麥，荷蘭，日本等國家，據(jù)此前報(bào)道，伴隨著我國儲能裝機(jī)布局加速推進(jìn)，該行預(yù)計(jì)2025年我國新能源儲能裝機(jī)規(guī)模至少為50GW，較2020年末增長20倍公司儲能業(yè)務(wù)的快速發(fā)展有望成為未來業(yè)績的新增長點(diǎn)

不斷完善產(chǎn)業(yè)布局，不斷擴(kuò)大產(chǎn)能規(guī)模。

2021年上半年，公司繼續(xù)擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)規(guī)模。2月2日

8月，公司與南昌市經(jīng)濟(jì)發(fā)展委員會在南昌市經(jīng)濟(jì)發(fā)展委員會轄區(qū)內(nèi)投資建設(shè)新望達(dá)南昌動力電池生產(chǎn)基地項(xiàng)目，共同出資成立南昌新望達(dá)新能源有限公司，總投資約200億元，用于動力電池電芯，電池模組，電池組，電池系統(tǒng)等產(chǎn)品的生產(chǎn)線制造這將全面完善公司新能源電池的全產(chǎn)業(yè)鏈布局第四期項(xiàng)目計(jì)劃于2026年建成后，將為公司新增總計(jì)50Gwh電池和50Gwh電池系統(tǒng)生產(chǎn)線

風(fēng)險(xiǎn)警告:

下游需求不及預(yù)期，公司新增產(chǎn)能不及預(yù)期，公司客戶不及預(yù)期。

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