12月1日，A股白銀、銅等金屬板塊集體大漲，湖南白銀、白銀有色(601212.SH)、江西銅業(yè)(600362.SH)、興業(yè)銀錫(000426.SZ)等多股漲停，云南銅業(yè)(000878.SZ)、洛陽鉬業(yè)(603993.SH)、銅陵有色(000630.SZ)、紫金礦業(yè)(601899.SH)等漲超7%。礦業(yè)ETF(159690)高開高走，截至發(fā)稿上漲4.37%。

消息面上，美聯(lián)儲內(nèi)部多位官員發(fā)聲，美國勞動力市場面臨的風險已超過通脹。受此影響，CME“美聯(lián)儲觀察”最新數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲在12月議息會議降息25個基點的概率已從一周前的約40%飆升至80.9%。

東方證券指出，降息預期深化背景下，白銀再度逼倉凸顯貴金屬稀缺特性。當前金交所與上期所白銀庫存均下降至2015年以來近十年的最低水平，貴金屬價格大幅上行背后凸顯實物的稀缺性才是根本原因?？春命S金價格持續(xù)上行，維持2025年底沖擊4500美元/盎司，2026年有望突破5000美元/盎司的觀點，可積極關(guān)注業(yè)績釋放較好的礦產(chǎn)金與礦產(chǎn)銀公司。

另一方面，冶煉減產(chǎn)預期進一步推升銅價。中國銅原料聯(lián)合談判小組于近日再次研究討論，成員企業(yè)達成以下共識并嚴格遵守:2026年度降低礦銅產(chǎn)能負荷10%以上，改善銅精礦供需基本面；維護Benchmark體系，加強與礦山直接合作，堅決抵制貿(mào)易商不合理的指數(shù)計價模式等。

中信建投指出，冶煉產(chǎn)能與銅礦不匹配是造成TC偏離合理水平的主因，冶煉壓減產(chǎn)能的目的是為了讓TC回升到合理水平，放長了看不會影響銅礦向精煉銅的轉(zhuǎn)變，但是壓產(chǎn)集中發(fā)生會對短期供應構(gòu)成沖擊。疊加美聯(lián)儲12月降息的概率已達86%，這種金融與產(chǎn)業(yè)的共振，有可能幫助銅價復刻2024年3月13號的突破上升行情。

今年以來，有色金屬板塊表現(xiàn)強勢。截至最新收盤日，有色金屬板塊年內(nèi)漲幅71.30%，位居申萬一級行業(yè)首位。礦業(yè)ETF跟蹤的中證有色金屬礦業(yè)指數(shù)年內(nèi)漲幅達81.64%，相對彈性更佳。

從基本面來看，行業(yè)整體盈利能力的提升為板塊上行奠定了堅實基礎(chǔ)。2025年前三季度，有色金屬行業(yè)歸母凈利潤同比增長41.43%，其中，第三季度同比增幅進一步擴大至50.81%。礦業(yè)ETF跟蹤的中證有色金屬礦業(yè)指數(shù)彈性優(yōu)勢更大，前三季度、單季度歸母凈利潤分別為49.48%、55.62%。

中證有色金屬礦業(yè)指數(shù)覆蓋工業(yè)金屬、貴金屬、能源金屬、小金屬等細分行業(yè)，一籃子配置特性能夠有效分散單一品種的價格波動風險。此外，在能源轉(zhuǎn)型、AI算力建設(shè)、全球?qū)捤烧叩墓餐苿酉拢Y源需求具備長期支撐，或有助于幫助投資者便捷布局“資源新周期”。

免責聲明：此文內(nèi)容為本網(wǎng)站轉(zhuǎn)載企業(yè)宣傳資訊，僅代表作者個人觀點，與本網(wǎng)無關(guān)。僅供讀者參考，并請自行核實相關(guān)內(nèi)容。