智通財(cái)經(jīng)APP注意到，英偉達(dá)將于周一開始按 10 比 1 的拆股調(diào)整比例進(jìn)行交易。受強(qiáng)勁盈利和指引的推動(dòng)，該股自宣布分拆以來已上漲逾 27%。

高盛股票分析師科斯汀表示: “從理論上講，一家公司進(jìn)行股票分割時(shí)，其基本價(jià)值不會(huì)發(fā)生變化。然而，從實(shí)證研究來看，學(xué)術(shù)文獻(xiàn)普遍發(fā)現(xiàn)股票分割公告具有積極的效應(yīng)?！?/p>

自2019年以來完成股票拆分的46家羅素1000指數(shù)公司的回報(bào)率比標(biāo)普500指數(shù)高出4個(gè)百分點(diǎn)。

科斯汀表示:“然而，股票分割生效后，股價(jià)并沒有出現(xiàn)明顯反應(yīng)。此外，由于許多公司在發(fā)布收益報(bào)告的同時(shí)宣布股票分割，因此很難知道股價(jià)上漲有多少是由于股票分割而不是強(qiáng)勁的收益結(jié)果。”

拆分能夠引發(fā)股價(jià)上漲的原因之一是，拆分使得散戶投資者更容易買到股票。

科斯汀表示:“最近的大多數(shù)股票分割并沒有導(dǎo)致零售交易活動(dòng)顯著增加，但也有一些明顯的例外?！?/p>

比較股票拆分生效前六個(gè)月和生效后六個(gè)月散戶投資者交易的股票平均百分比，公司整體上看到散戶交易活動(dòng)的份額僅增加了 0.2 個(gè)百分點(diǎn)。

科斯汀表示:“不過，幾只超大市值科技股的漲幅要大得多。亞馬遜2022 年股票拆分導(dǎo)致散戶交易平均份額上升 7 個(gè)百分點(diǎn)(從 14% 上升至 21%)?！?/p>

“英偉達(dá)之前在2021年進(jìn)行的股票拆分導(dǎo)致其股價(jià)上漲了近7個(gè)百分點(diǎn)。在股票拆分后零售交易活動(dòng)增加的情況下，公布后的回報(bào)也更為強(qiáng)勁?！?/p>

流動(dòng)性也可能是一個(gè)因素。

科斯汀表示:“學(xué)術(shù)理論認(rèn)為，拆股有助于推動(dòng)股價(jià)回歸‘最佳’平衡，即高絕對(duì)價(jià)格與低價(jià)格(為小投資者提供可及性)之間的平衡。從理論上講，這種變化將改善流動(dòng)性?！?/p>

“從信號(hào)傳遞的角度來看，理論認(rèn)為股票分割是管理層傳達(dá)積極信息或?qū)疚磥順酚^態(tài)度的一種方式。學(xué)術(shù)文獻(xiàn)對(duì)股票分割公告效應(yīng)的驅(qū)動(dòng)因素的看法通常褒貶不一?！?/p>

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