核心觀點(diǎn)

房地產(chǎn)行業(yè)基本面持續(xù)下行，在房住不炒政策框架下，短期政策糾偏，融資端邊際改善，但是供需兩端的悲觀預(yù)期需要更多的托底政策來扭轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)基本面表現(xiàn)仍不樂觀，當(dāng)前板塊估值處于底部，建議關(guān)注政策邊際改善帶來的板塊短期估值修復(fù)機(jī)會(huì)。

投資要點(diǎn):

投資:施工和土地市場(chǎng)持續(xù)降溫拖累房地產(chǎn)開發(fā)投資增速下降，投資單月同比增速下滑幅度擴(kuò)大1—10 月房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額累計(jì)同比增長(zhǎng)7.2%，較前值回落1.6pct，10 月單月同比增速為—5.4%，增速下滑幅度擴(kuò)大

開竣工:房地產(chǎn)企業(yè)資金面持續(xù)承壓下新開工面積持續(xù)下滑，竣工面積增速亦受到拖累，單月同比增速下滑明顯1—10 月施工面積累計(jì)增速為7.1%，較前值下降0.8pct.10 月新開工面積同比下降33.1%，連續(xù)7 個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)，1—10 月累計(jì)增速為—7.7%10月竣工面積同比下滑20.6%，由正轉(zhuǎn)負(fù)，1—10 月累計(jì)同比增長(zhǎng)16.3%，較前值下降7.1pct

土地:資金面緊張疊加集中土地供應(yīng)新政，土地市場(chǎng)仍然低迷，土地成交價(jià)款同比增速維持低位，土地購(gòu)置面積持續(xù)下滑10 月單月土地成交價(jià)款同比下滑0.38%，由正轉(zhuǎn)負(fù)，1—10 月累計(jì)同比增長(zhǎng)0.2%，較前值回落0.1pct.10 月土地購(gòu)置面積同比下滑—24.2%，下滑幅度擴(kuò)大22.1pct，1—10 月累計(jì)同比下滑11%，較前值下滑幅度擴(kuò)大2.5pct

銷售:銷售同比增速下滑幅度擴(kuò)大10 月銷售面積和銷售金額同比分別下滑—21.7%和—22.6%，1—10 月累計(jì)同比增速分別為7.3%和11.8%，較前值分別回落4pct 和4.8pct銷售均價(jià)10 月同環(huán)比繼續(xù)下跌，1—10 月累計(jì)銷售均價(jià)同比增速為4.2%，漲幅持續(xù)收窄

風(fēng)險(xiǎn)因素:行業(yè)基本面持續(xù)快速下行，持續(xù)大幅收緊房地產(chǎn)信。近日，記者從張家口市住房和城鄉(xiāng)建設(shè)局獲悉，為促進(jìn)張家口市房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展，張家口市住房和建設(shè)局，市財(cái)政局，市自然資源和規(guī)劃局，市行政審批局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加快完善房地產(chǎn)長(zhǎng)效機(jī)制的通知》。。 貸政策

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