1這是一個方向性的選擇以2020年為第一年的起點展望未來5—10年，我們需要做一個方向性的判斷:資源優(yōu)勢會凸顯和放大在碳中和，能耗和產(chǎn)能指標雙控等多種供給側(cè)管控措施的共同制約下，我們會看到一些具有領(lǐng)先資源稟賦的企業(yè)，尤其是地方國企，在煤化工，鹽化工，磷化工等傳統(tǒng)行業(yè)，或者在產(chǎn)能逐漸歸于資源的工業(yè)硅，電石等行業(yè)，將展現(xiàn)出更強的競爭優(yōu)勢在這個周期的上行過程中，資產(chǎn)負債表優(yōu)化的資源型企業(yè)，其資源稟賦值得資本市場重新定價依托較好資源稟賦的國有企業(yè)，也有望在最近幾年來逐步深化的國企改制中擁有更強的生命力重新定價資源是一個方向性的選擇

2化工產(chǎn)品價格已進入秋季漲價周期，我們看好這一周期將維持到2022年下半年，但在選擇漲價品種時會更加謹慎從周期來看，低水平景氣來自旺季的切換，中等水平景氣來自產(chǎn)能錯配，高水平景氣來自供給的嚴格收緊，疊加需求端被新興產(chǎn)業(yè)拉動帶來趨勢性變化從新興產(chǎn)業(yè)供給嚴格，需求旺盛的角度來看，我們看好工業(yè)碳化硅純堿的三條繁榮賽道工業(yè)硅聚焦:和盛硅業(yè)新安股份專注電石:湖北宜華中泰化工新疆天業(yè)關(guān)注純堿:源興能源三友化工

3本周繼續(xù)重點推薦氯堿行業(yè)，看好電石純堿長期景氣，燒堿上升趨勢在中等水平本周固堿價格為2702元/噸，較上月上漲3.5%輕質(zhì)純堿價格2359元/噸，較上月上漲1.8%電石價格5520元/噸，與上月持平電石法PVC價格為9285元/噸，環(huán)比上漲1.8%

4電石將成為稀缺資源本周PVC市場總庫存為13.87萬噸，同比—53.69%，為年內(nèi)低點上周電石庫存0，100噸，同比—99.48%，處于歷史低位

相對于工業(yè)硅的強邏輯，即供給端嚴控，需求端被新產(chǎn)業(yè)拉動，我們看好電石的景氣度將長期維持供應方面，電石從開采到生產(chǎn)再到運輸都是嚴格控制的此外，由于小型電石爐停產(chǎn)，我們看好供應端將繼續(xù)收緊，幾乎沒有新增產(chǎn)能需求方面，傳統(tǒng)PVC主要需求旺盛，而BDO受可降解塑料PBAT拉動，預計將保持快速增長我們看好電石的超級景氣周期，其產(chǎn)能將成為稀缺資源建議密切關(guān)注相關(guān)上市公司:中泰化工，新疆天業(yè)，鄭鈞集團，英利特，湖北宜化，其中湖北宜化最為靈活

5風險警示:安全事故影響開工，技術(shù)快速迭代，環(huán)境政策變化

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