投資要點

我們認為目前傳媒板塊處于產(chǎn)業(yè)演進新周期的初始階段，中長期看，新的通信技術(shù)及ARVR等硬件平臺升級將帶來行業(yè)發(fā)展新機遇；短期看，渠道格局穩(wěn)定的背景下，優(yōu)秀的內(nèi)容公司仍有通過商業(yè)模式升級及品類擴充實現(xiàn)估值提升的機會。新一輪監(jiān)管落地有利于行業(yè)中長期發(fā)展?；诖?，給予行業(yè)“推薦”評級。。

傳媒主要推薦游戲板塊，低估值已包含政策預期，重磅新品上線或標志監(jiān)管對游戲公司對未成年人保護等要求積極響應(yīng)的認可。各大游戲公司新產(chǎn)品周期開啟，近期新品表現(xiàn)優(yōu)秀，出海為國內(nèi)游戲公司增長提供動力。云游戲、ARVR、元宇宙概念持續(xù)發(fā)酵，下周Facebook或更名為元宇宙相關(guān)，有望中長期提升行業(yè)估值。視頻板塊超前點播關(guān)閉不影響行業(yè)中長期提價及要素成本下降邏輯，建議積極布局。營銷板塊分眾傳媒中期邏輯不改，流量價格上升背景下，稀缺的品牌媒體價值凸顯。【TechWeb】9月14日消息，據(jù)國外媒體報道，?？怂辜瘓F公司旗下的FoxEntertainment宣布，已收購華納傳媒旗下娛樂平臺TMZ。核心關(guān)注在今年較好的刊掛率水平基礎(chǔ)上，2022年提價及最終落地情況。十月草根調(diào)研顯示刊掛率維持高位。重點關(guān)注三七互娛、芒果超媒、泡泡瑪特、吉比特、分眾傳媒、完美世界。

教育板塊中辦、國辦高規(guī)格政策發(fā)布帶動職教板塊估值修復，建議持續(xù)關(guān)注職教體系變革，關(guān)注包括中職、職業(yè)本科相關(guān)機會，重點關(guān)注傳智教育、中公教育、中國東方教育及高教板塊。

下周業(yè)績集中發(fā)布，關(guān)注績優(yōu)標的。

風險提示:政策監(jiān)管趨嚴、重點產(chǎn)品上線進度及市場表現(xiàn)不及預期、推薦公司業(yè)績不達預期、市場競爭加劇、解禁減持風險、公司治理風險、市場風格切換等。

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