3月下旬以來，黃金市場告別單邊上行，迎來震蕩回調(diào)，國際金價單周振幅創(chuàng)近年新高，一度抹去2026年全年漲幅。面對價格劇烈波動與流動性壓力上升，3月24日，北京商報記者注意到，已有銀行“出手”調(diào)整貴金屬交易規(guī)則，通過上調(diào)黃金點差、優(yōu)化報價模式抬高交易門檻。業(yè)內(nèi)人士表示，銀行擴大點差是應(yīng)對市場波動的風(fēng)險再平衡舉措，既能覆蓋價格波動帶來的對沖與運營成本，也可緩解高頻交易引發(fā)的流動性管理壓力。對于投資者而言，在金價高波動周期應(yīng)摒棄高頻投機，降低交易頻次，從資產(chǎn)配置視角將黃金作為中長期避險工具，合理控制倉位，規(guī)避短期行情波動風(fēng)險。

有銀行上調(diào)積存金手續(xù)費

近期黃金價格劇烈波動，市場交易風(fēng)險與流動性壓力上升。3月24日，北京商報記者注意到，有銀行通過抬升交易門檻對沖價格波動風(fēng)險、抑制短期投機行為。

記者從招商銀行處獲悉，今年來黃金價格波動明顯加大，為順應(yīng)市場變化的需要、保障交易及覆蓋運營成本，該行于3月23日早上9:10起調(diào)整黃金賬戶業(yè)務(wù)買賣價之間的交易點差，由3元/克上調(diào)至5元/克，其中黃金賬戶買入方向點差增加2元/克，賣出方向點差保持不變。

招商銀行客服人員介紹，本次點差模式調(diào)整預(yù)計將運行至6月27日，6月29日開市起買賣兩端點差將分別調(diào)至2.5元/克。這也意味著后續(xù)交易規(guī)則將更為均衡，投資者買入價格手續(xù)費為2.5元/克，賣出也是2.5元/克，合計價差仍是5元。假設(shè)當(dāng)前黃金賬戶基礎(chǔ)報價為980元/克，調(diào)整前黃金賬戶點差為3元/克，投資者買入價為983元/克，調(diào)整后點差升至5元/克，買入價變?yōu)?85元/克，投資者買入黃金成本將增加。

上調(diào)貴金屬交易點差并非個案，不久前江蘇銀行也發(fā)布了類似調(diào)整公告，該行稱，近期黃金價格波動加劇，市場流動性風(fēng)險相應(yīng)上升。在盡可能保持交易時長穩(wěn)定的前提下，將對報價模式及交易時間進行適當(dāng)調(diào)整。江蘇銀行手機銀行App顯示，目前，該行個人黃金積存業(yè)務(wù)的買賣點差為2.4元/克，該行表示，自3月19日20:00起，將根據(jù)國際、國內(nèi)黃金價格波動及市場流動性情況適時調(diào)整黃金積存的買賣點差。該點差不固定，除該行收取的買賣手續(xù)費外，新增黃金價格波動和市場流動性造成的買賣價差，調(diào)整后會產(chǎn)生買賣點差≥買賣手續(xù)費的情況。

例如，1月1日至3月31日黃金積存買賣點差中，江蘇銀行收取買賣手續(xù)費共2.4元/克，4月1日至12月31日收取買賣手續(xù)費共2.8元/克，超出部分價差非該行手續(xù)費，為市場流動性等因素造成的買賣價差。江蘇銀行表示，由于黃金市場價格波動、市場流動性等因素均會對該行黃金積存的買賣報價產(chǎn)生影響，該行有權(quán)根據(jù)上述因素實時調(diào)整買賣點差，不再對點差調(diào)整進行提前公告。

對于銀行上調(diào)黃金交易點差的行為，蘇商銀行特約研究員高政揚分析稱，銀行上調(diào)黃金點差是應(yīng)對市場變化的再平衡舉措。一方面，近期金價波動顯著加劇，銀行通過擴大點差，覆蓋價格波動帶來的風(fēng)險與對沖成本。另一方面，若客戶交易頻率攀升、短期投機博弈行為加劇，銀行面臨的流動性管理風(fēng)險會隨之上升，上調(diào)點差也是為了抑制市場投機行為。

投資者應(yīng)摒棄高頻操作模式

交易點差就是銀行買入價與賣出價之間的差價，也是投資者參與黃金賬戶、積存金業(yè)務(wù)的實際交易成本。北京商報記者查詢多家銀行黃金點差發(fā)現(xiàn)，目前行業(yè)內(nèi)點差設(shè)置差異較大。其中，中國銀行黃金點差為14.6元/克，建設(shè)銀行為6元/克，民生銀行為3元/克。

點差的差異，本質(zhì)上是銀行對市場風(fēng)險、運營成本的不同判斷。一位銀行人士指出，在金價平穩(wěn)、流動性充裕時期，銀行點差通常保持在較低水平，以吸引投資者參與交易；而當(dāng)金價大幅震蕩、市場不確定性陡增時，銀行需要通過擴大點差來對沖價格波動帶來的敞口風(fēng)險，覆蓋對沖成本與運營支出。

對投資者來說，點差上調(diào)最直接的影響就是交易成本上升。有持倉兩年的銀行黃金賬戶投資者坦言，原本打算趁著金價回落補倉，可點差調(diào)整后成本明顯增加，短線操作計劃只能暫時擱置，轉(zhuǎn)而觀望。不過也有長期投資者對此表示理解，他們認(rèn)為長期持有、不頻繁交易的話，賣出環(huán)節(jié)不受影響，短期買入成本有所上升仍在可接受范圍。

從市場行情來看，3月下旬以來，黃金市場告別前期單邊上行，迎來震蕩與大幅回調(diào)。受美聯(lián)儲鷹派表態(tài)、通脹預(yù)期回升等因素影響，國際金價接連失守關(guān)鍵關(guān)口，單周振幅創(chuàng)下近年新高，一度抹去2026年全年漲幅，截至3月24日18:50，現(xiàn)貨黃金現(xiàn)報4419.92美元/盎司，日內(nèi)漲幅0.29%。

“近期黃金價格波動加劇的核心在于原油價格上行推升通脹預(yù)期，美聯(lián)儲降息預(yù)期降溫疊加美元指數(shù)走強，令黃金價格承壓；加上地緣沖突持續(xù)擾動，全球各類資產(chǎn)波動幅度均有所擴大，而黃金此前經(jīng)歷一輪長期上漲，市場浮盈豐厚，部分資金或許選擇賣出黃金換取流動性，進一步放大黃金價格波動?！备哒P建議，對于投資者而言，需重點關(guān)注交易成本攀升對收益結(jié)構(gòu)的侵蝕。點差擴大推高建倉成本，入場后的即時浮虧幅度隨之增加，短線交易盈虧平衡點也被抬高，在黃金市場波動加劇的行情中，投資者更易出現(xiàn)頻繁止損、資金持續(xù)損耗的情況。因此，投資者應(yīng)摒棄高頻操作模式，降低交易頻次，從資產(chǎn)配置的核心視角審視黃金的功能定位，將其作為分散投資風(fēng)險的中長期配置工具，并合理控制倉位。

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