2024年上市水力發(fā)電企業(yè)業(yè)績出現(xiàn)分化。按申萬行業(yè)分類，長江電力、甘肅能源(000791.SZ)、閩東電力(000993.SZ)均屬于水利發(fā)電行業(yè)。其中，甘肅能源、長江電力2024年業(yè)績大增，而閩東電力則陷入收入、利潤雙雙大幅下降的窘境。

3月28日晚間，甘肅能源發(fā)布2024年年度報告。由于增加了火電業(yè)務(wù)，該公司2024年實現(xiàn)營業(yè)收入86.95億元，同比增長24.79%；歸屬于上市公司股東的凈利潤16.44億元，同比增長40.3%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤7.2億元，同比增長38.36%。

而此前公布2024年財報的閩東電力則與甘肅能源形成了較大反差。閩東電力2024年營業(yè)總收入同比下降59.92%，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下降27.8%。公司在財報中解釋，主要系房地產(chǎn)行業(yè)收入較上年同期減少所致。針對房地產(chǎn)行業(yè)2025年對閩東電力的影響，時代周報記者向閩東電力發(fā)送采訪函，截至發(fā)稿暫未獲得回復(fù)。

一位私募投研人員對時代周報記者表示，火力發(fā)電和水力發(fā)電下游都會受到季節(jié)性和工業(yè)活動的影響，但火電的利潤通常還會受到上游燃料價格的影響，而水電則還要看水電站的管理情況、發(fā)電效率以及當(dāng)年水量的影響。

閩東電力收入下降近6成

閩東電力成立于1998年，于2000年7月31日發(fā)行股票在主板上市，是寧德市目前唯一的國有上市企業(yè)，也是寧德市唯一一家電力行業(yè)上市公司。寧德市國有資產(chǎn)投資經(jīng)營有限公司和福建省投資開發(fā)集團有限責(zé)任公司分別占公司總股本的47.31%和6.58%，前者為寧德市國資委100%控股，而后者為福建省國資委直接控股80.58%的股份。

財報顯示，閩東電力專注于清潔能源、新能源等領(lǐng)域，該公司主營業(yè)務(wù)為電力生產(chǎn)與開發(fā)，主要以水電、風(fēng)電、光伏為主，并在電力為主的基礎(chǔ)上進行相關(guān)多元投資。2024年，閩東電力實現(xiàn)營業(yè)收入6.03億元，較2023年同期減少9億元，減幅59.92%；歸屬母公司所有者的凈利潤1.69億元，較2023年同期減少6519萬元，減幅27.80%。

截至2024年12月底，閩東電力權(quán)益裝機容量為56.92萬千瓦。其中，水電、風(fēng)電和光伏權(quán)益裝機容量分別為36.18萬千瓦、19.44萬千瓦和1.3萬千瓦，分別占公司權(quán)益裝機容量的63.5%、34.2%和2.3%。

2024年，閩東電力電力板塊完成水力發(fā)電量102136萬千瓦時，較上年同期增加29.56%；含外購電供給用戶電量完成售電量100700萬千瓦時，較上年同期增加27.03%。同時，該公司完成風(fēng)力發(fā)電量41097萬千瓦時，較上年同期增加8.74%，完成風(fēng)力售電量39933萬千瓦時，較上年同期增加8.91%。另外，閩東電力還完成光伏發(fā)電量986萬千瓦時，較上年同期增加107.58%，完成光伏售電量978萬千瓦時，較上年同期增加108.53%。

對于水力發(fā)電量增加，閩東電力解釋稱，主要系2024年降雨量較上年同期增加所致。風(fēng)力發(fā)電量增加則是由于閭峽風(fēng)電場風(fēng)機消缺和綜合性能提升，可運行機組數(shù)量及風(fēng)電場風(fēng)速較上年同期增加。而光伏發(fā)電量同比翻倍主要系投產(chǎn)光伏項目較2023年同期增加。

量。而該公司位于寧德市的3個風(fēng)力發(fā)電場主要向福建省電力公司躉售上網(wǎng)電量，1個位于吉林省的風(fēng)力發(fā)電場主要向吉林省電力公司躉售上網(wǎng)電量。

量。

地產(chǎn)業(yè)務(wù)拖累閩東電力

時代周報記者注意到，2024年閩東電力電力行業(yè)收入仍然保持中高速增長，其業(yè)務(wù)主要受房地產(chǎn)業(yè)務(wù)拖累。閩東電力在對營業(yè)收入和凈利潤等指標(biāo)變動的解釋中也均提到了房地產(chǎn)業(yè)務(wù)拖累。

在閩東電力2024年營業(yè)收入中，電力行業(yè)收入5.73億元，同比增長20.85%，占總營業(yè)收入的比例為95.16%。房地產(chǎn)行業(yè)收入僅有2085.97萬元，同比下降97.95%，在總營業(yè)收入中的占比為3.46%。房地產(chǎn)行業(yè)收入下降，主要是由于閩東電力旗下寧德市東晟房地產(chǎn)有限公司完成東晟廣場項目全部住宅樓及部分寫字樓、商鋪交房，確認(rèn)銷售面積較2023年減少。

而在2023年，閩東電力的電力行業(yè)收入同比下降16.28%，房地產(chǎn)行業(yè)挑起創(chuàng)收大梁。2023年，閩東電力房地產(chǎn)收入高達(dá)10.20億元，同比增長達(dá)551.30%，在總營業(yè)收入中的占比達(dá)67.83%，一度超過電力行業(yè)的收入。

在2023年財報中，閩東電力對房地產(chǎn)銷售相關(guān)財務(wù)指標(biāo)發(fā)生較大變化的原因進行了解釋，該公司稱，主要系2023東晟地產(chǎn)完成東晟廣場項目全部住宅樓及部分寫字樓、商鋪交房，確認(rèn)相關(guān)收入并結(jié)轉(zhuǎn)成本。

閩東電力財報顯示，東晟地產(chǎn)為閩東電力全資子公司。2021年至2023年的財報中，閩東電力均提到，東晟地產(chǎn)開發(fā)的地產(chǎn)項目“泰麗園”、“泰怡園”、“泰和園”等項目均獲得市場認(rèn)可。閩東電力位于寧德市東僑經(jīng)濟開發(fā)區(qū)的東晟廣場辦公地同樣為東晟地產(chǎn)開發(fā)。

相比而言，雖然甘肅能源新增了火電業(yè)務(wù)，但仍聚焦于電力行業(yè)，其主要包括火力發(fā)電、水力發(fā)電、風(fēng)力發(fā)電和光伏發(fā)電業(yè)務(wù)。甘肅能源表示，公司主營業(yè)務(wù)新增火力發(fā)電業(yè)務(wù)，常樂公司3、4號機組于2023年11月、12月相繼投產(chǎn)發(fā)電，火電發(fā)電量同比增加62.17億千瓦時，火電營業(yè)收入同比增加40.37%。同時，受黃河、黑河、大通河等流域來水量增加，公司水電發(fā)電量同比增加5.02億千瓦時。

截至2024年末，甘肅能源已發(fā)電控股裝機容量為753.97萬千瓦，其中，控股火電裝機容量400萬千瓦；控股水電裝機容量170.02萬千瓦；控股風(fēng)電裝機容量110.35萬千瓦；控股光伏裝機容量73.6萬千瓦。

水電龍頭長江電力則更加專注于水電業(yè)務(wù)，其2024年的業(yè)績同樣不俗。根據(jù)長江電力發(fā)布的業(yè)績快報，2024年，長江電力營業(yè)總收入841.98億元，同比增長7.75%，歸屬于上市公司股東的凈利潤325.20億元，同比增長19.36%。

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