近期，黃金價格正在經(jīng)歷上躥下跳的猴市行情。在連續(xù)多日下跌之后，投資者的抉擇出現(xiàn)了分化:不少投資者著急下場搶底撈金；也有投資者雖已動心，但仍克制選擇觀望。

3月20日，在經(jīng)歷了前一晚大跌之后，現(xiàn)貨黃金價格略有回升，但到周末收盤，國際現(xiàn)貨金價跌至4494.02美元/盎司。

當(dāng)前，黃金價格波動加劇，銀行等金融機(jī)構(gòu)頻發(fā)公告提示風(fēng)險，并進(jìn)一步收緊貴金屬投資業(yè)務(wù)。

當(dāng)前是否還是上車的好時機(jī)？市場分析認(rèn)為，短期來看，地緣政治沖突及其引發(fā)的能源價格沖擊是全球避險交易主導(dǎo)驅(qū)動力。受此影響，黃金出現(xiàn)了反復(fù)行情。同時，黃金本輪表現(xiàn)與之前的一般認(rèn)知相悖，原因在于市場交易邏輯發(fā)生根本性切換，即從避險交易轉(zhuǎn)向了通脹-緊縮交易。但有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，從長期來看，黃金結(jié)構(gòu)性價值仍存。

市場行情

及時入手VS遲疑付款金價下跌后投資選擇分化

3月19日晚間，李薇緊盯著手機(jī)屏幕上跳動的國際現(xiàn)貨黃金價格，發(fā)現(xiàn)價格不斷走低，越發(fā)緊張起來。她自去年下半年以來，通過ETF、積存金等形式投資黃金，但近期金價的下跌，已經(jīng)讓她此前的投資收益回吐了大半。

是要第一時間加倉，還是再等等？李薇有所遲疑:在她看來，金價已經(jīng)跌至相對低點(diǎn)，但未來會否持續(xù)下跌，她一時難以抉擇。不過，她最終還是少量買入沖進(jìn)市場，萬一再跌，就跌了再買。

相比于線上買入操作，部分投資者更傾向于購買實(shí)物黃金。部分投資者告訴新京報記者，電子黃金拿不住還是實(shí)物黃金看著更踏實(shí)。

我剛買了100克投資金條，買入價格是1045元/克，但我還沒交錢。3月20日上午，北京菜百商場總店的投資金條柜臺擠滿了前來購金的投資者。一位頭發(fā)花白的老者一直盯著手機(jī)上現(xiàn)貨黃金價格的K線圖，已有半個小時。而根據(jù)北京菜百商場的規(guī)定，購買投資金條時，柜臺開出單據(jù)后，投資者需在1小時內(nèi)付款。

他的遲疑主要是由于現(xiàn)貨黃金的日K線，僅出現(xiàn)了一根探底針，還可能繼續(xù)下跌成為他遲遲不付款的理由。但在單據(jù)有效期僅剩10分鐘左右時，他還是選擇了完成交易。隨后，現(xiàn)貨黃金漲至1052元/克。不過，到了3月20日晚間，現(xiàn)貨黃金價格降至1033.96元/克。

在新京報記者的采訪中，有多位投資者則選擇繼續(xù)等待時機(jī)。在他們看來，黃金價格還有下跌的可能，因此暫未出手。另有投資者認(rèn)為，黃金價格已是高位，退出才是最好的選擇。

在社交媒體上，當(dāng)前黃金如何投資同樣分出陣營:現(xiàn)在就沖等等再沖將變熊市的評論形成了鮮明對比。有人認(rèn)為，當(dāng)前價格已是底部，現(xiàn)在就進(jìn)才能搶底撈金；有人認(rèn)為，短期金價仍有波動，等到1000元/克，甚至800元/克時再沖不遲；亦有人認(rèn)為，未來走勢可能是M型，黃金牛市或?qū)⑦^去。

各方反應(yīng)

機(jī)構(gòu)降溫投金熱 多家銀行網(wǎng)點(diǎn)無法提取實(shí)物黃金

我們銀行網(wǎng)點(diǎn)現(xiàn)在積存金無法提取實(shí)物黃金。3月20日，北京某國有銀行網(wǎng)點(diǎn)工作人員告訴新京報記者，由于近期投資黃金的熱潮仍在持續(xù)，積存金提取的實(shí)物黃金已經(jīng)有一段時間處于無貨狀態(tài)。

另一家國有銀行網(wǎng)點(diǎn)工作人員也表示，目前購買積存金、用積存金兌換實(shí)物黃金都相對較難。由于當(dāng)前銀行積存金已經(jīng)限購，他建議記者第二天一早試試看。

據(jù)新京報記者了解，由于近期黃金、白銀等貴金屬價格波動劇烈，銀行正在陸續(xù)收緊貴金屬交易業(yè)務(wù)，并頻頻提示風(fēng)險。如建設(shè)銀行、工商銀行等陸續(xù)對積存金業(yè)務(wù)進(jìn)行動態(tài)限額管理，額度用盡后當(dāng)日即無法買入。同時，不少銀行陸續(xù)關(guān)閉上金所代理個人貴金屬交易業(yè)務(wù)，多家銀行還催辦代理貴金屬業(yè)務(wù)解約。

此外，銀行自去年以來多次提示投資者警惕貴金屬市場風(fēng)險。3月20日，工商銀行再度發(fā)布公告提示，受全球宏觀經(jīng)濟(jì)及地緣政治復(fù)雜演變影響，國內(nèi)外貴金屬市場波動加劇。為保障投資者的資產(chǎn)安全與投資穩(wěn)健，請投資者務(wù)必保持冷靜、理性的投資心態(tài)，充分評估自身風(fēng)險承受能力，避免受短期市場情緒驅(qū)動而盲目追漲殺跌。

工商銀行還指出，從長期資產(chǎn)配置視角看，建議投資者秉持總量控制、分批入場、多元布局的原則，通過拉長投資周期以平滑階段性波動風(fēng)險，構(gòu)建更為穩(wěn)健的資產(chǎn)組合。

投資建議

中長期投資可把握回調(diào)布局機(jī)會 分批建倉

黃金價格上躥下跳，當(dāng)前是否是投資者上車的好時機(jī)？業(yè)內(nèi)人士普遍指出，金價將呈現(xiàn)短期承壓、中長期向好的走勢。

招聯(lián)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家董希淼認(rèn)為，黃金本輪表現(xiàn)與之前的一般認(rèn)知相悖，其核心原因在于市場交易邏輯發(fā)生根本性切換，即從避險交易轉(zhuǎn)向了通脹-緊縮交易。以往地緣沖突爆發(fā)，市場首先交易不確定性，資金涌入黃金避險。但本輪沖突爆發(fā)后，市場首先意識到的是石油供應(yīng)可能中斷，油價應(yīng)聲大漲。市場的首要擔(dān)憂迅速從戰(zhàn)爭風(fēng)險轉(zhuǎn)變?yōu)橛蛢r上漲帶來的通脹失控風(fēng)險。同時，貨幣政策預(yù)期的逆轉(zhuǎn)也打壓了黃金價格。

除油價外，黃金價格還可能與多個因素相關(guān)。董希淼分析指出，一是美聯(lián)儲政策信號。這是當(dāng)前比較直接的影響因素。如果市場對加息的預(yù)期進(jìn)一步增強(qiáng)，黃金將面臨巨大拋壓。二是關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù):特別是美國的通脹數(shù)據(jù)和就業(yè)報告。三是美元指數(shù)與美債收益率。黃金與美元指數(shù)、美債實(shí)際收益率通常呈現(xiàn)高度負(fù)相關(guān)。

東方匯理資管投資研究院亞洲高級投資策略師姚遠(yuǎn)認(rèn)為，黃金存在短期流動性擠兌的情況，但長期配置邏輯并未改變。投資者必須將黃金的短期波動與中長期前景區(qū)分開來看。

姚遠(yuǎn)認(rèn)為，短期而言，地緣政治沖突及其引發(fā)的能源價格沖擊是全球避險交易主導(dǎo)驅(qū)動力。在這種環(huán)境下，投資者傾向于將投資組合套現(xiàn)。但拉長周期看，黃金在抵御地緣政治、宏觀及政策風(fēng)險方面的歷史表現(xiàn)有目共睹，黃金仍可配置。

此外，東方金誠研究發(fā)展部高級副總監(jiān)瞿瑞建議，投資者短期可保持觀望，規(guī)避抄底風(fēng)險，等待支撐位確認(rèn)；中長期可把握回調(diào)布局機(jī)會，分批建倉，將黃金作為資產(chǎn)組合中5%mdash;10%的對沖工具，重點(diǎn)關(guān)注美聯(lián)儲降息窗口及中東局勢演變等核心催化因素，警惕通脹超預(yù)期升溫、地緣沖突擴(kuò)大等潛在風(fēng)險。

近期，黃金價格正在經(jīng)歷上躥下跳的猴市行情。在連續(xù)多日下跌之后，投資者的抉擇出現(xiàn)了分化:不少投資者著急下場搶底撈金；也有投資者雖已動心，但仍克制選擇觀望。

3月20日，在經(jīng)歷了前一晚大跌之后，現(xiàn)貨黃金價格略有回升，但到周末收盤，國際現(xiàn)貨金價跌至4494.02美元/盎司。

當(dāng)前，黃金價格波動加劇，銀行等金融機(jī)構(gòu)頻發(fā)公告提示風(fēng)險，并進(jìn)一步收緊貴金屬投資業(yè)務(wù)。

當(dāng)前是否還是上車的好時機(jī)？市場分析認(rèn)為，短期來看，地緣政治沖突及其引發(fā)的能源價格沖擊是全球避險交易主導(dǎo)驅(qū)動力。受此影響，黃金出現(xiàn)了反復(fù)行情。同時，黃金本輪表現(xiàn)與之前的一般認(rèn)知相悖，原因在于市場交易邏輯發(fā)生根本性切換，即從避險交易轉(zhuǎn)向了通脹-緊縮交易。但有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，從長期來看，黃金結(jié)構(gòu)性價值仍存。

市場行情

及時入手VS遲疑付款金價下跌后投資選擇分化

3月19日晚間，李薇緊盯著手機(jī)屏幕上跳動的國際現(xiàn)貨黃金價格，發(fā)現(xiàn)價格不斷走低，越發(fā)緊張起來。她自去年下半年以來，通過ETF、積存金等形式投資黃金，但近期金價的下跌，已經(jīng)讓她此前的投資收益回吐了大半。

是要第一時間加倉，還是再等等？李薇有所遲疑:在她看來，金價已經(jīng)跌至相對低點(diǎn)，但未來會否持續(xù)下跌，她一時難以抉擇。不過，她最終還是少量買入沖進(jìn)市場，萬一再跌，就跌了再買。

相比于線上買入操作，部分投資者更傾向于購買實(shí)物黃金。部分投資者告訴新京報記者，電子黃金拿不住還是實(shí)物黃金看著更踏實(shí)。

我剛買了100克投資金條，買入價格是1045元/克，但我還沒交錢。3月20日上午，北京菜百商場總店的投資金條柜臺擠滿了前來購金的投資者。一位頭發(fā)花白的老者一直盯著手機(jī)上現(xiàn)貨黃金價格的K線圖，已有半個小時。而根據(jù)北京菜百商場的規(guī)定，購買投資金條時，柜臺開出單據(jù)后，投資者需在1小時內(nèi)付款。

他的遲疑主要是由于現(xiàn)貨黃金的日K線，僅出現(xiàn)了一根探底針，還可能繼續(xù)下跌成為他遲遲不付款的理由。但在單據(jù)有效期僅剩10分鐘左右時，他還是選擇了完成交易。隨后，現(xiàn)貨黃金漲至1052元/克。不過，到了3月20日晚間，現(xiàn)貨黃金價格降至1033.96元/克。

在新京報記者的采訪中，有多位投資者則選擇繼續(xù)等待時機(jī)。在他們看來，黃金價格還有下跌的可能，因此暫未出手。另有投資者認(rèn)為，黃金價格已是高位，退出才是最好的選擇。

在社交媒體上，當(dāng)前黃金如何投資同樣分出陣營:現(xiàn)在就沖等等再沖將變熊市的評論形成了鮮明對比。有人認(rèn)為，當(dāng)前價格已是底部，現(xiàn)在就進(jìn)才能搶底撈金；有人認(rèn)為，短期金價仍有波動，等到1000元/克，甚至800元/克時再沖不遲；亦有人認(rèn)為，未來走勢可能是M型，黃金牛市或?qū)⑦^去。

各方反應(yīng)

機(jī)構(gòu)降溫投金熱 多家銀行網(wǎng)點(diǎn)無法提取實(shí)物黃金

我們銀行網(wǎng)點(diǎn)現(xiàn)在積存金無法提取實(shí)物黃金。3月20日，北京某國有銀行網(wǎng)點(diǎn)工作人員告訴新京報記者，由于近期投資黃金的熱潮仍在持續(xù)，積存金提取的實(shí)物黃金已經(jīng)有一段時間處于無貨狀態(tài)。

另一家國有銀行網(wǎng)點(diǎn)工作人員也表示，目前購買積存金、用積存金兌換實(shí)物黃金都相對較難。由于當(dāng)前銀行積存金已經(jīng)限購，他建議記者第二天一早試試看。

據(jù)新京報記者了解，由于近期黃金、白銀等貴金屬價格波動劇烈，銀行正在陸續(xù)收緊貴金屬交易業(yè)務(wù)，并頻頻提示風(fēng)險。如建設(shè)銀行、工商銀行等陸續(xù)對積存金業(yè)務(wù)進(jìn)行動態(tài)限額管理，額度用盡后當(dāng)日即無法買入。同時，不少銀行陸續(xù)關(guān)閉上金所代理個人貴金屬交易業(yè)務(wù)，多家銀行還催辦代理貴金屬業(yè)務(wù)解約。

此外，銀行自去年以來多次提示投資者警惕貴金屬市場風(fēng)險。3月20日，工商銀行再度發(fā)布公告提示，受全球宏觀經(jīng)濟(jì)及地緣政治復(fù)雜演變影響，國內(nèi)外貴金屬市場波動加劇。為保障投資者的資產(chǎn)安全與投資穩(wěn)健，請投資者務(wù)必保持冷靜、理性的投資心態(tài)，充分評估自身風(fēng)險承受能力，避免受短期市場情緒驅(qū)動而盲目追漲殺跌。

工商銀行還指出，從長期資產(chǎn)配置視角看，建議投資者秉持總量控制、分批入場、多元布局的原則，通過拉長投資周期以平滑階段性波動風(fēng)險，構(gòu)建更為穩(wěn)健的資產(chǎn)組合。

投資建議

中長期投資可把握回調(diào)布局機(jī)會 分批建倉

黃金價格上躥下跳，當(dāng)前是否是投資者上車的好時機(jī)？業(yè)內(nèi)人士普遍指出，金價將呈現(xiàn)短期承壓、中長期向好的走勢。

招聯(lián)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家董希淼認(rèn)為，黃金本輪表現(xiàn)與之前的一般認(rèn)知相悖，其核心原因在于市場交易邏輯發(fā)生根本性切換，即從避險交易轉(zhuǎn)向了通脹-緊縮交易。以往地緣沖突爆發(fā)，市場首先交易不確定性，資金涌入黃金避險。但本輪沖突爆發(fā)后，市場首先意識到的是石油供應(yīng)可能中斷，油價應(yīng)聲大漲。市場的首要擔(dān)憂迅速從戰(zhàn)爭風(fēng)險轉(zhuǎn)變?yōu)橛蛢r上漲帶來的通脹失控風(fēng)險。同時，貨幣政策預(yù)期的逆轉(zhuǎn)也打壓了黃金價格。

除油價外，黃金價格還可能與多個因素相關(guān)。董希淼分析指出，一是美聯(lián)儲政策信號。這是當(dāng)前比較直接的影響因素。如果市場對加息的預(yù)期進(jìn)一步增強(qiáng)，黃金將面臨巨大拋壓。二是關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù):特別是美國的通脹數(shù)據(jù)和就業(yè)報告。三是美元指數(shù)與美債收益率。黃金與美元指數(shù)、美債實(shí)際收益率通常呈現(xiàn)高度負(fù)相關(guān)。

東方匯理資管投資研究院亞洲高級投資策略師姚遠(yuǎn)認(rèn)為，黃金存在短期流動性擠兌的情況，但長期配置邏輯并未改變。投資者必須將黃金的短期波動與中長期前景區(qū)分開來看。

姚遠(yuǎn)認(rèn)為，短期而言，地緣政治沖突及其引發(fā)的能源價格沖擊是全球避險交易主導(dǎo)驅(qū)動力。在這種環(huán)境下，投資者傾向于將投資組合套現(xiàn)。但拉長周期看，黃金在抵御地緣政治、宏觀及政策風(fēng)險方面的歷史表現(xiàn)有目共睹，黃金仍可配置。

此外，東方金誠研究發(fā)展部高級副總監(jiān)瞿瑞建議，投資者短期可保持觀望，規(guī)避抄底風(fēng)險，等待支撐位確認(rèn)；中長期可把握回調(diào)布局機(jī)會，分批建倉，將黃金作為資產(chǎn)組合中5%mdash;10%的對沖工具，重點(diǎn)關(guān)注美聯(lián)儲降息窗口及中東局勢演變等核心催化因素，警惕通脹超預(yù)期升溫、地緣沖突擴(kuò)大等潛在風(fēng)險。

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