大盤(pán)失守4000點(diǎn)后，A股投資者避險(xiǎn)情緒仍在升溫。3月23日，上證綜指盤(pán)初失守3900點(diǎn)后持續(xù)下探，午后一度跌破3800點(diǎn)；深證成指、創(chuàng)業(yè)板指亦同步下挫。展望后市，部分專(zhuān)家、機(jī)構(gòu)認(rèn)為，A股牛市有望繼續(xù)，但投資主線和去年相比會(huì)有一定的轉(zhuǎn)變。從行業(yè)板塊來(lái)看，科技、新能源等行業(yè)的龍頭企業(yè)仍然具備長(zhǎng)期投資價(jià)值。

盤(pán)中失守3800點(diǎn)

3月23日，A股三大股指持續(xù)下探。截至當(dāng)日收盤(pán)，上證綜指、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別收跌3.63%、3.76%、3.49%，分別報(bào)3813.28點(diǎn)、13345.51點(diǎn)、3235.22點(diǎn)。盤(pán)面上，油氣開(kāi)采、焦炭、煤炭開(kāi)采等板塊漲幅居前，貴金屬、屏下攝像、體育等板塊跌幅居前。

個(gè)股方面，A股5172股飄綠，其中133股跌停。值得一提的是，當(dāng)日，寒武紀(jì)低開(kāi)低走，股價(jià)于盤(pán)中跌破千元關(guān)口，當(dāng)日公司股價(jià)最終收跌5.24%，收于971.3元/股，總市值4096億元。另外，當(dāng)日A股305股飄紅，其中38股漲停。

回顧3月初，上證綜指一度漲至4197.23點(diǎn)的階段高點(diǎn)，直指4200點(diǎn)。然而，僅14個(gè)交易日，連續(xù)跌破3個(gè)整百關(guān)口。市場(chǎng)迅速轉(zhuǎn)向，有色金屬板塊領(lǐng)跌，此前被資金熱捧的高端制造、人工智能等科技相關(guān)板塊也紛紛回調(diào)，資金避險(xiǎn)情緒升溫。

受此影響，公募權(quán)益類(lèi)基金凈值增長(zhǎng)率也迅速下探，部分產(chǎn)品月內(nèi)跌幅已達(dá)20%。Wind數(shù)據(jù)顯示，3月以來(lái)，截至3月20日，多只有色金屬主題ETF領(lǐng)跌全市場(chǎng)，天弘中證工業(yè)有色金屬ETF跌21.98%，富國(guó)、萬(wàn)家、鵬華基金旗下同類(lèi)產(chǎn)品也跌超21.8%。

中歐基金分析表示，2月至今在地緣、美國(guó)滯脹、AI資本開(kāi)支提速等風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題的影響下，全球市場(chǎng)持續(xù)高波動(dòng)。全球市場(chǎng)的震蕩大幅出清存量市場(chǎng)的杠桿率，同時(shí)加速了股票和商品價(jià)格下行的風(fēng)險(xiǎn)釋放。中東地緣風(fēng)險(xiǎn)仍存在較大的不確定性，地緣不確定性的加劇或?qū)Ⅱ?qū)動(dòng)全球市場(chǎng)波動(dòng)率維持高位。若油價(jià)持續(xù)維持偏高水平，那么全球資產(chǎn)可能將在對(duì)滯脹的擔(dān)憂(yōu)之下進(jìn)一步壓縮風(fēng)險(xiǎn)偏好。

財(cái)經(jīng)評(píng)論員郭施亮也指出，近期A股快速下跌，與國(guó)際復(fù)雜形勢(shì)有一定關(guān)系，特別是中東地緣局勢(shì)反復(fù)、高油價(jià)引發(fā)輸入性通脹等因素。此外，美元指數(shù)的走強(qiáng)，引發(fā)資金從新興市場(chǎng)流出，在強(qiáng)美元背景下，黃金、新興市場(chǎng)股市等資產(chǎn)價(jià)格下跌，加快了全球資本的流動(dòng)速度。

投資主線轉(zhuǎn)變

在外部風(fēng)險(xiǎn)擾動(dòng)下，A股及全球股市均出現(xiàn)一定調(diào)整，投資者的情緒也逐步轉(zhuǎn)向。不過(guò)展望A股后市，部分專(zhuān)家、機(jī)構(gòu)仍抱有積極預(yù)期?！邦A(yù)計(jì)馬年A股市場(chǎng)依然將延續(xù)這輪慢牛長(zhǎng)牛行情，投資主線和去年相比會(huì)有一定的轉(zhuǎn)變?！辈贿^(guò)，前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍對(duì)北京商報(bào)記者談道，今年投資的難度會(huì)加大，可以叫做“新啞鈴策略”。

具體來(lái)看，啞鈴的一頭還是科技創(chuàng)新板塊，但是會(huì)出現(xiàn)分化?！叭ツ旰芏嗫萍脊蓾q幅已經(jīng)很大了，今年就要進(jìn)入到業(yè)績(jī)驗(yàn)證階段，一些真正具有核心競(jìng)爭(zhēng)力，能夠?qū)崿F(xiàn)技術(shù)突破的科技股可能會(huì)進(jìn)一步出現(xiàn)上漲；如果僅僅是炒概念，并沒(méi)有實(shí)質(zhì)的研發(fā)能力，或者無(wú)法釋放業(yè)績(jī)的科技股，有可能會(huì)跌回來(lái)?！睏畹慢堈劦?。

啞鈴策略的另一頭，則是以“HALO資產(chǎn)”為代表的這些板塊。據(jù)楊德龍介紹，“HALO資產(chǎn)”是高盛和摩根士丹利這些大行近期重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)的一個(gè)方向，是英文“Heavy Assets”與“Low Obsolescence”(低淘汰)的縮寫(xiě)，這些行業(yè)是在AI時(shí)代不會(huì)被淘汰的行業(yè)。

郭施亮表示，未來(lái)需要觀察3800點(diǎn)至3850點(diǎn)的有效支撐力度，該區(qū)域是去年12月以來(lái)的上漲起漲點(diǎn)，也是中短期的強(qiáng)支撐位置，此外需要觀察強(qiáng)美元現(xiàn)象會(huì)否持續(xù)，強(qiáng)美元背景下資金流出壓力大，中短期資金可能會(huì)更傾向于避險(xiǎn)需求，對(duì)低估值高股息的紅利資產(chǎn)或具有一定的避險(xiǎn)優(yōu)勢(shì)。市場(chǎng)跌至當(dāng)前位置，盲目清倉(cāng)不可取，不妨耐心等待市場(chǎng)止跌機(jī)會(huì)，當(dāng)前市場(chǎng)估值不高，再往下大跌空間相對(duì)有限。

中歐基金也認(rèn)為，在波動(dòng)率逐漸走高的背景下，股市結(jié)構(gòu)性行情有望延續(xù)，低波資產(chǎn)的配置價(jià)值逐漸回升，關(guān)注以下板塊:首先是傳統(tǒng)低波紅利，尤其是銀行板塊；其次為基本面邊際出現(xiàn)大幅改善且尚未被市場(chǎng)充分定價(jià)的科技存儲(chǔ)、光通信等算力硬件；最后是受避險(xiǎn)需求升溫驅(qū)動(dòng)價(jià)格上漲的周期板塊等。

也有券商投行人士對(duì)北京商報(bào)記者表示，從全球指數(shù)表現(xiàn)來(lái)看，目前市場(chǎng)恐慌情緒升溫，投資者可以多觀望，短期控制倉(cāng)位?！安贿^(guò)，A股長(zhǎng)期投資的趨勢(shì)不會(huì)變。”該投行人士如是說(shuō)。

免責(zé)聲明：此文內(nèi)容為本網(wǎng)站轉(zhuǎn)載企業(yè)宣傳資訊，僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，與本網(wǎng)無(wú)關(guān)。僅供讀者參考，并請(qǐng)自行核實(shí)相關(guān)內(nèi)容。