10月30日，世界黃金協(xié)會(huì)發(fā)布的2025年三季度《全球黃金需求趨勢(shì)報(bào)告》顯示，三季度全球黃金需求總量(包含場(chǎng)外交易)達(dá)1313噸，需求總金額達(dá)1460億美元，創(chuàng)下單季度黃金需求的最高紀(jì)錄。

報(bào)告認(rèn)為，黃金需求增長(zhǎng)主要由投資需求推動(dòng)。三季度黃金投資需求激增至 537噸，同比增長(zhǎng)47%，占全部三季度黃金凈需求的55%。這一增長(zhǎng)勢(shì)頭源于多重因素組合的強(qiáng)大作用:地緣政治環(huán)境的不確定性和動(dòng)蕩、美元的走弱態(tài)勢(shì)以及金價(jià)攀升引發(fā)投資者的“錯(cuò)失恐懼”心理。

投資者連續(xù)第三個(gè)季度大舉增持實(shí)物黃金ETF，持倉(cāng)再增222噸，全球流入金額達(dá)260億美元。2025年前三個(gè)季度，全球黃金ETF總持倉(cāng)共增加619噸，其中北美地區(qū)基金領(lǐng)跑(+346噸)，歐洲(+148噸)與亞洲地區(qū)基金(+118噸)緊隨其后。

三季度金條與金幣需求同比增長(zhǎng)17%，總量達(dá)316噸。幾乎所有國(guó)家與地區(qū)市場(chǎng)均在該項(xiàng)需求上實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，其中印度與中國(guó)(74噸)兩個(gè)市場(chǎng)貢獻(xiàn)突出。

另一方面，受今年國(guó)際金價(jià)不斷突破新高的影響，三季度全球金飾需求承壓，同比下滑19%。盡管全球兩大金飾消費(fèi)市場(chǎng)——印度和中國(guó)——均因季節(jié)性因素季度實(shí)現(xiàn)環(huán)比增長(zhǎng)，但兩國(guó)金飾需求的同比表現(xiàn)仍顯疲軟。

盡管金價(jià)處于創(chuàng)紀(jì)錄高位，三季度全球央行依然加快了購(gòu)金步伐，凈購(gòu)金量總計(jì)220噸，較二季度增長(zhǎng)28%，較上年同比增長(zhǎng)10%。前三季度整體上看，全球央行凈購(gòu)金總量達(dá)634噸，雖低于過(guò)去三年的異常高位數(shù)值，但仍顯著高于2022年之前的平均水平。

全球黃金總供應(yīng)量達(dá)1313噸，創(chuàng)季度新高，同比增長(zhǎng)3%。其中，金礦產(chǎn)量同比增長(zhǎng)2%至977噸；回收金供應(yīng)量同比增長(zhǎng)6%至344噸，在金價(jià)飆升的背景下仍保持相對(duì)穩(wěn)定。

世界黃金協(xié)會(huì)資深市場(chǎng)分析師Louise Street表示，2025年三季度金價(jià)向4000美元/盎司的關(guān)口攀升，突顯出全年驅(qū)動(dòng)黃金需求的各類(lèi)因素依舊強(qiáng)勁且持久。地緣政治緊張局勢(shì)加劇、通脹壓力居高不下以及全球貿(mào)易政策的不確定性，均推升了投資者在尋求增強(qiáng)投資組合抗風(fēng)險(xiǎn)能力的過(guò)程中對(duì)避險(xiǎn)資產(chǎn)的需求。

“黃金市場(chǎng)前景依然樂(lè)觀(guān)，因?yàn)槊涝某掷m(xù)走弱、普遍的降息預(yù)期以及滯脹風(fēng)險(xiǎn)的存在，均可能進(jìn)一步支撐黃金投資需求。今年以來(lái)，金價(jià)不斷刷新紀(jì)錄，而當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境顯示黃金仍有進(jìn)一步上行的空間。我們的研究顯示，市場(chǎng)尚未飽和，配置黃金的戰(zhàn)略?xún)r(jià)值依然穩(wěn)固?！?/p>

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