10月30日晚間，晶科能源發(fā)布2025年三季度業(yè)績報告。報告顯示，今年前三季度營收為479.86億元，歸母凈利潤-39.20億元，環(huán)比減虧5.08億元。毛利率實現(xiàn)由負(fù)轉(zhuǎn)正，環(huán)比提升4.77個百分點，三季度經(jīng)營性現(xiàn)金流環(huán)比改善，為24.71億元，財務(wù)狀況持續(xù)穩(wěn)健向好，有信心實現(xiàn)全年經(jīng)營性現(xiàn)金流為正。公司經(jīng)營指標(biāo)呈現(xiàn)顯著修復(fù)態(tài)勢，印證行業(yè)“反內(nèi)卷”背景下龍頭企業(yè)的業(yè)績修復(fù)強勢動能。

具體來看，受益于組件價格企穩(wěn)回升與高功率產(chǎn)能釋放，公司第三季度歸母凈利潤虧損額較Q2的15.19億元明顯收窄至10.11億元，單季度減虧幅度達(dá)33%。盈利端更核心的突破在于三季度毛利率轉(zhuǎn)正，環(huán)比提升4.77個百分點。這一變化得益于行業(yè)投標(biāo)價格理性回升，公司高功率組件出貨帶動交付均價環(huán)比有所提升以及中東、美國等高價值市場的高溢價訂單交付增加。現(xiàn)金流層面，經(jīng)營性現(xiàn)金流較上半年的-38.12億元顯著收窄至-13.41億元，三季度改善24.71億元，反映出公司持續(xù)改善現(xiàn)金流以及費用管控成效。#8203;

行業(yè)層面，“反內(nèi)卷”倡議推動落后產(chǎn)能加速出清，疊加136號文帶來的電價機制優(yōu)化，為公司持續(xù)盈利修復(fù)提供土壤。公司當(dāng)前已落地超20GW高功率產(chǎn)能，年底有望實現(xiàn)40-50GW先進(jìn)產(chǎn)能布局。據(jù)悉，Tiger Neo3.0產(chǎn)品可獲10%左右溢價，將進(jìn)一步增厚毛利。#8203;

下一階段，晶科能源隨著先進(jìn)產(chǎn)能釋放及海外高價市場拓展，公司有望在行業(yè)拐點中率先實現(xiàn)盈利。

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