“AI+金屬”，能碰撞出什么樣的火花？

AI PCB鉆針會(huì)用到鎢，數(shù)據(jù)中心建設(shè)將耗費(fèi)銅，AI終端設(shè)備會(huì)用到鉭電容……AI的迅猛發(fā)展，已成為改寫金屬需求曲線的新變量。

AI相關(guān)鎢產(chǎn)品增厚生產(chǎn)廠商利潤(rùn)

一位鎢行業(yè)專家告訴上海證券報(bào)記者，AI對(duì)鎢需求的絕對(duì)貢獻(xiàn)量不大，但AI相關(guān)鎢產(chǎn)品附加值很高，會(huì)增厚相關(guān)企業(yè)的利潤(rùn)。硬質(zhì)合金是第一大鎢消費(fèi)領(lǐng)域，占比約60%。

中鎢高新旗下核心子公司深圳市金洲精工科技股份有限公司是行業(yè)領(lǐng)先的PCB用精密微型鉆頭及刀具綜合供應(yīng)商。今年上半年，金洲公司凈利潤(rùn)為1.63億元，同比增長(zhǎng)105%。一位接近中鎢高新的人士告訴上海證券報(bào)記者，加工難度更高的產(chǎn)品用到的鉆針技術(shù)含量更高，毛利率也會(huì)更高。

在產(chǎn)能方面，金洲公司今年上半年P(guān)CB鉆針的月均產(chǎn)能維持在6000多萬(wàn)支，公司微鉆產(chǎn)能擴(kuò)產(chǎn)1.4億支的項(xiàng)目7月通過(guò)公司董事會(huì)審議后，7至9月產(chǎn)能提升至月均7000多萬(wàn)支。公司表示，10月底產(chǎn)能進(jìn)一步突破8000萬(wàn)支。

從產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)來(lái)看，目前金洲公司以“金洲三寶”為代表的核心產(chǎn)品表現(xiàn)突出，其銷售占比已超過(guò)金洲公司總銷量的50%。

銅需求將受益于AI與數(shù)據(jù)中心發(fā)展

高盛曾做出判斷:銅是新時(shí)代的石油。

為何有此判斷？或因大部分銅產(chǎn)品都是用作導(dǎo)電材料，與用能、能源轉(zhuǎn)型息息相關(guān)。銅的底層邏輯是電，也是電子行業(yè)的“血管”。高盛認(rèn)為，西方國(guó)家電網(wǎng)系統(tǒng)面臨老化，電網(wǎng)和電力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將是驅(qū)動(dòng)銅需求的主要?jiǎng)恿Α?/p>

AI、數(shù)據(jù)中心為銅需求提供了新增量。高盛研究部今年8月底預(yù)測(cè)，到2030年，全球數(shù)據(jù)中心的電力需求將比2023年增長(zhǎng)165%。

中銀期貨近期分析稱，AI算力每3.5個(gè)月翻倍的節(jié)奏，正在把銅從傳統(tǒng)基建金屬升級(jí)為算力剛需資源。2025年AI產(chǎn)業(yè)鏈將新增銅需求25萬(wàn)噸至30萬(wàn)噸，其中或包含高速銅纜的銅需求量8萬(wàn)噸，服務(wù)器、芯片的銅需求量3萬(wàn)噸，以及用于供電散熱的銅需求量15萬(wàn)噸。到2030年，AI產(chǎn)業(yè)鏈用銅量有望突破70萬(wàn)噸，占全球銅消費(fèi)量的5%以上，成為影響銅供需平衡的關(guān)鍵變量。

洛陽(yáng)鉬業(yè)有關(guān)人士對(duì)上海證券報(bào)記者表示，從當(dāng)前的產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)看，由AI驅(qū)動(dòng)的數(shù)據(jù)中心建設(shè)，以及背后的用銅需求將是確定性事項(xiàng)。同時(shí)，電網(wǎng)投資和新能源領(lǐng)域的繼續(xù)加速也將支撐銅需求保持增長(zhǎng)勢(shì)能。

鉭需求現(xiàn)回暖之勢(shì)

金屬鉭對(duì)很多人來(lái)說(shuō)相對(duì)陌生，它的主要應(yīng)用領(lǐng)域有鉭電容、高溫合金、半導(dǎo)體芯片制造等。

鉭電容器與AI的發(fā)展密切相關(guān)。國(guó)內(nèi)頭部鉭粉企業(yè)東方鉭業(yè)近期披露的資料顯示，鉭電容器憑借高壓高比容、優(yōu)良的溫度和頻率穩(wěn)定性與高可靠性，被廣泛應(yīng)用于智能手機(jī)、筆記本電腦、航空航天等電子工業(yè)領(lǐng)域。人工智能等前沿技術(shù)的普及將帶動(dòng)消費(fèi)電子產(chǎn)品不斷創(chuàng)新和升級(jí)，從而推動(dòng)鉭電容器市場(chǎng)的增長(zhǎng)。

人工智能芯片對(duì)電源系統(tǒng)穩(wěn)定性要求的顯著提升，一方面推升了電子元件的總電容需求量級(jí)，另一方面對(duì)熱管理效能提出嚴(yán)苛標(biāo)準(zhǔn)。在此背景下，鉭電解電容器是兼具高容值密度與超穩(wěn)定性的關(guān)鍵電容元件，除持續(xù)支撐高端消費(fèi)電子領(lǐng)域核心需求外，將直接受益于人工智能終端設(shè)備需求擴(kuò)張帶來(lái)的增量市場(chǎng)空間。

產(chǎn)業(yè)鏈上下游已敏銳感知到鉭電容、高溫合金的需求升溫。一位業(yè)內(nèi)人士告訴上海證券報(bào)記者，今年以來(lái)鉭絲、鉭粉的需求有復(fù)蘇跡象，近幾年部分企業(yè)高溫合金的銷量也高于往年。東方鉭業(yè)2025年半年報(bào)也很好地印證了這一點(diǎn)，該公司鉭鈮及其合金制品的營(yíng)業(yè)收入為7.84億元，同比增長(zhǎng)35.5%。

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