近日，東風汽車集團有限公司宣布啟動重大資產(chǎn)重組，計劃通過“介紹上市+私有化”的方式實現(xiàn)資源優(yōu)化配置。具體而言，推動旗下嵐圖汽車科技有限公司(以下簡稱“嵐圖汽車”)以介紹方式登陸香港聯(lián)交所，同時對東風汽車集團股份有限公司(0489.HK，以下簡稱“東風集團股份”)私有化。這一交易是央企深化改革、加快轉(zhuǎn)型的重要探索，將為培育汽車新質(zhì)生產(chǎn)力注入新動能。

背景:東風以改革魄力破局轉(zhuǎn)型

受到汽車行業(yè)轉(zhuǎn)型、市場競爭白熱化等因素影響，東風集團股份近年來估值偏低，已基本失去H股上市平臺的融資功能。截至2025年7月31日，東風集團股份總市值為391.2億港幣，收盤價為4.74港元/股，PB僅為0.25倍。

面對挑戰(zhàn)，東風汽車主動求變，勇立改革潮頭。通過本次交易，嵐圖汽車在資本市場加持下得以駛?cè)氚l(fā)展快車道，將為東風汽車新能源躍遷、智能化躍遷、國際化躍遷注入強勁動能。這背后，也是東風汽車向新能源主賽道聚力加速的戰(zhàn)略抉擇，彰顯了汽車央企在時代變革中的轉(zhuǎn)型智慧。而這種“騰籠換鳥”的重組方式，也為整個汽車行業(yè)的新舊動能轉(zhuǎn)換提供了可借鑒的實踐樣本，最終凝聚成央企服務國家汽車強國戰(zhàn)略、推動產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的堅實力量，在制造強國建設的征程中寫下濃墨重彩的一筆。

方案:借助資本重組推動優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)上市

根據(jù)公告，本次交易采用“股權(quán)分派+吸收合并”的組合模式，兩大核心環(huán)節(jié)互為前提、同步推進。第一環(huán)節(jié)，東風集團股份將其持有的嵐圖汽車79.67%股權(quán)，按股東持股比例及股份類別向全體股東進行分派。隨后，嵐圖汽車將以介紹方式在香港聯(lián)交所上市。第二環(huán)節(jié)，東風汽車在境內(nèi)的全資子公司東風汽車集團投資有限公司作為“吸并主體”，向東風集團股份的控股股東東風汽車支付股權(quán)對價，向其他小股東支付現(xiàn)金對價，實現(xiàn)對東風集團股份的100%控制。

意義:東風加快新能源轉(zhuǎn)型，更好服務國家戰(zhàn)略需要

通過本次交易，嵐圖汽車實現(xiàn)在港股介紹上市，標志著東風汽車新能源業(yè)務邁入“科技-產(chǎn)業(yè)-金融”良性循環(huán)的新階段。嵐圖汽車獨立上市后將以更清晰的定位參與全球競爭，依托資本市場的資源配置功能，加速核心技術(shù)研發(fā)與海外事業(yè)布局，鞏固在高端新能源市場的領(lǐng)先優(yōu)勢，加快成長為與國際高端品牌同臺競技的“新實力”。此次交易將進一步推動東風汽車旗下品牌矩陣實現(xiàn)價值重塑。嵐圖汽車作為東風自主高端新能源品牌的核心資產(chǎn)，將帶動東風自主新能源品牌整體實現(xiàn)跨越式發(fā)展，形成“高端引領(lǐng)、全譜系發(fā)展”的品牌格局。東風汽車將進一步實現(xiàn)資源向新能源核心賽道集中，加快向科技型、創(chuàng)新型企業(yè)的轉(zhuǎn)型。這種“騰籠換鳥，筑巢引鳳”的改革路徑，也為更多央企以市場化手段優(yōu)化資產(chǎn)和業(yè)務結(jié)構(gòu)，提升國有資本配置效率提供了可借鑒的范本。

東風汽車的這一戰(zhàn)略抉擇，既是應對產(chǎn)業(yè)變革的主動求變，更是服務國家戰(zhàn)略的使命擔當。隨著改革紅利的持續(xù)釋放，東風汽車必將在新能源賽道上不斷加速，為實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展、推動汽車強國建設書寫更加精彩的篇章。

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