全球財經(jīng)連線｜阿里巴巴獲正式納入港股通，對市場影響幾何？
南方財經(jīng)全媒體記者 李依農(nóng) 見習(xí)記者梁旭琦 廣州報道
港股通標的調(diào)整
9月9日晚間，上交所發(fā)布通知，因恒生綜合大型股指數(shù)、中型股指數(shù)、小型股指數(shù)實施成分股調(diào)整，滬港通下港股通標的名單發(fā)生調(diào)整，并自下一港股通交易日起生效。調(diào)入阿里巴巴、知行汽車科技、順豐同城等33只股票，調(diào)出寶龍地產(chǎn)、世茂集團、遠洋集團等33只股票。如何看待此次名單的調(diào)整？將對港股市場流動性帶來怎樣的影響？一起來聽聽第一上海證券首席策略師葉尚志的分析。
調(diào)整或增強港股流動性
葉尚志:實際上，這次的調(diào)整是一個常規(guī)且定期的評估活動，主要是根據(jù)包括上市地點、市值變化和交易量的平均值等因素來進行調(diào)整。
此次尤為引人注目的是阿里巴巴的納入，在其納入第一天的交易量就顯著提升，達到170億港元，約是其年內(nèi)日均交易量的三倍，同時占到了港股總交易量的超過15%。因此，納入一些市值大、各方面表現(xiàn)優(yōu)良的標的到港股通中，確實可以顯著提升港股的流動性，對市場有積極的影響。
阿里巴巴納入港股通
在調(diào)入港股通標的名單中，阿里巴巴最受關(guān)注。這意味著南向資金9月10日起，即可以通過港股通購買阿里巴巴股票。納入港股通首日，阿里巴巴最終收漲4.21%，報81.6港元。納入港股通對阿里巴巴而言將迎那些利好？對其估值有怎樣的影響？中信建投證券海外研究首席分析師崔世峰為我們帶來他的觀點。
港股通標的質(zhì)量不斷提升
崔世峰:此次名單調(diào)整其實引入了一些市值較大的股票，特別是阿里巴巴的加入對整個港股市場意義非凡?，F(xiàn)在港股市場多了一個估值低、流動性好的中國企業(yè)龍頭標的，這對于整個港股市場的價值投資基礎(chǔ)是一個重大夯實。
其他一些被調(diào)入的標的也都是相對優(yōu)質(zhì)的。我認為對于上市公司而言，只要基本面強勁，市值及其他關(guān)鍵指標過硬，那么它們被嚴格篩選進入市場，將有利于市場挑選出優(yōu)質(zhì)的上市公司。這對投資者來說也是一個更健全的進入及退出機制的體現(xiàn)。
總的來說，港股的標的質(zhì)量從長遠來看是在不斷提升的，這對投資者絕對是利好消息。
對于阿里巴巴來說，這意味著國內(nèi)的大量機構(gòu)可以對其進行配置，這通常是以長線買入并持有的策略為主。因此，阿里巴巴的流動性可能會進一步提升，股價的穩(wěn)定性也可能得到加強，這對港股市場而言無疑是一大促進。
納入港股通或?qū)⑻嵘⒗锇桶凸乐?/em>
崔世峰:這次納入港股通對阿里巴巴的估值肯定是一個正面影響。納入后可以有效地與A股的標的進行比價。我們知道，阿里巴巴當(dāng)前的估值無論與美股還是A股比較，都處于一個較低水平，甚至與港股及中概股比較也是處于被低估狀態(tài)。因此，我們認為阿里巴巴的估值有上升空間，無論是從其基本面還是流動性來看，都具有非常高的配置性價比。
因此，國內(nèi)的大量機構(gòu)可能會更加青睞阿里巴巴，這可能會從長遠來看提升其估值。
港股通指數(shù)新增快速納入規(guī)則
9月4日，恒生指數(shù)新增港股通指數(shù)快速納入規(guī)則，從第二上市轉(zhuǎn)換為主要或雙重主要上市而符合南向互聯(lián)互通交易資格的證券，若收市總市值在現(xiàn)有成分股中排名前10，則將于下次月度常規(guī)調(diào)整中被納入指數(shù)。8月28日完成在紐交所、港交所雙重主要上市的阿里巴巴，成為新規(guī)則的首例受益者。這一規(guī)則的變化，對于提升港股市場吸引力有怎樣的幫助? 對投資者和上市公司有哪些便利？我們來連線方德證券首席分析師張弛。
規(guī)則調(diào)整有利于提高成交量
張弛:這次規(guī)則調(diào)整主要目的在于提高流動性。以9月10日為例，當(dāng)日阿里巴巴被納入南向資金的滬深港通，單日成交額達到了170億港元，占當(dāng)日總市場成交額約15%。
在此之前，阿里巴巴的日均成交額僅為今天的三分之一，所以其實主要還是在成交量上有比較大的貢獻。
我們可以將這次納入與嗶哩嗶哩在2023年3月被納入時的情況進行比較，那時市場也經(jīng)歷了約15天的波段性行情，這屬于資金面的獨立性行情。
此次行情結(jié)束后，市場將重新聚焦于宏觀經(jīng)濟和公司基本面。
未來更多公司或通過雙重上市納入南向通
張弛:實際上，恒生公司有很多指數(shù)，包括在香港上市的很多ETF，但實際上流動性最好的主要是三類:恒生指數(shù)ETF，恒生中國企業(yè)ETF，和恒生科技指數(shù)。這些主要指數(shù)大多已包含阿里巴巴，因此其他新興概念指數(shù)的成交量和交易額相對較小，影響有限。
這次快速納入指數(shù)，一方面是對指數(shù)來說，肯定是如增加了一些未來的變化，比如除了阿里巴巴之外，還有其他公司也有可能通過雙重上市的方式被納入南向通，然后間接進一步被納入到一些之前沒有被納入的新興指數(shù)。但這些指數(shù)的成交額并不是很大，所以實際上主要還是利好個別公司，比如阿里巴巴的成交額就很大，目前來看可能還會持續(xù)一段時間。未來如果有更多公司實現(xiàn)雙重上市，也可能會出現(xiàn)類似的情況。因此，主要利好在于內(nèi)地投資者通過南向資金購買阿里巴巴等個股將會更加受益。
對于整體市場而言，在當(dāng)前流動性并不是特別充裕的情況下，阿里巴巴的流動性實際上是抽離了其他資金。由于資金池本身有限，一旦阿里巴巴的成交額增加，南向資金用于購買其他股票的金額就會減少，港股市場整體會受到影響。因此，此次阿里巴巴實現(xiàn)雙重上市并被納入南向通以及其他一些新興指數(shù)，其影響主要體現(xiàn)在對個股的利好，而非對整個市場。
策劃:于曉娜
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編輯:和佳 李依農(nóng)
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