碳酸鋰價格經歷了去年底的劇烈波動后，自2024年以來已經趨于穩(wěn)定。

截至2月6日，據(jù)上海鋼聯(lián)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，電池級碳酸鋰均價報9.75萬元/噸。據(jù)記者觀察，碳酸鋰價格在這一水平線上維持了近1個月。不過，值得關注的是，包括鐵鋰、電解液等上游環(huán)節(jié)排產出現(xiàn)小幅回溫，市場預期3月出現(xiàn)產業(yè)鏈恢復。

但止跌并不代表碳酸鋰走出洗牌周期。記者采訪了多位鋰電業(yè)內人士發(fā)現(xiàn)，“2024年行業(yè)將面臨出清”已成為共識。而且從短期來看，業(yè)內普遍認為碳酸鋰價格一季度或仍將維持低位。而對于“二季度會否出現(xiàn)明顯反彈”，業(yè)內也存在較大分歧。

釋放企穩(wěn)信號

進入今年1月后，電池級碳酸鋰價格向下突破了10萬元/噸的關口。但自1月10日以來，碳酸鋰價格一直維持在9.7萬元/噸左右，上下浮動并不明顯，似乎失去了下跌動能。

尤其在9.75萬元這一節(jié)點上，碳酸鋰價格已經維持了超過20天，釋放出企穩(wěn)的信號。這一背景下，鋰電上游近期頻頻傳出“減產”、“停產”之聲。

尤其是近期澳洲礦企IGO宣布全球最大鋰礦山Greenbushes更改定價模式。其長協(xié)包銷定價模式由此前的采用上一個季度的鋰鹽均價結算更改為采用發(fā)貨月上一月的鋰鹽均價(M-1)來結算。

IGO在公告中提到，由于TLEA和雅保在2024財年下半年(即2024年上半年)的提貨量低于預期，在此期間礦山產量將略有下滑。

而在供給博弈中，市場也寄希望于通過上游減產來抑制供給側，從而令低迷的碳酸鋰價格實現(xiàn)反彈。而近期鋰電上游也的確出現(xiàn)排產回暖現(xiàn)象。

根據(jù)高工鋰電數(shù)據(jù)顯示，電解液1月排產同比增40%，鐵鋰排產同比增長20%。該機構稱，適逢春節(jié)假期，鋰電產業(yè)鏈2月訂單向1月平移，尤其對于鐵鋰、電解液企業(yè)而言，疊加近期供應端碳酸鋰減產，排產同比回升信號率先出現(xiàn)。

這也引起了市場對碳酸鋰價格反彈的遐想。

目前市場存在看好節(jié)后反彈的觀點，無論是市場傳出的貿易商的積極收貨，還是上游基本不低價出散貨的行為，亦或是廢舊電池價格的連續(xù)上漲，似乎都在敘述著市場正押注碳酸鋰在二季度反彈的故事。

減產會否引起價格反彈？

“減產并不能帶來價格的反彈，甚至于當市場出現(xiàn)較普遍減停產后，價格仍有可能繼續(xù)下跌，”記者采訪的一位鋰電上游人士直言。在他看來，大的上行周期是應該由需求驅動的，而不是供給。

該人士認為，2024年是否會反彈主要參考中下游是否會新起一輪補庫。但在他看來，無論是因為去年12月份采購較少，還是因為將2月份需求前置，節(jié)后被動的集中補庫大概率不會發(fā)生。

百川盈孚數(shù)據(jù)顯示，1月19日LFP工廠庫存達到3.76萬噸，是2023年底的1.9倍，比2023年8月份峰值高近1萬噸。而三元材料工廠庫存也在1月份出現(xiàn)了累庫。

上述人士同時表示，如果有補庫行為發(fā)生，最大的動力大概率來自于需求超預期。“但目前市場對2024年新能源汽車和儲能消費的預期是偏謹慎的”。他坦言。

實際上，亦有市場觀點將當前情況與2023年一季度類比。彼時，碳酸鋰從60萬元/噸迅速下跌至30萬元/噸左右，隨后便出現(xiàn)一波價格反彈。

一位長期跟蹤碳酸鋰的分析師認為，就價格運行階段來說，當前與2023年一季度并不相同。他分析，當時碳酸鋰首次高位下跌，有價無市的價格水平與基本面情況并不匹配。

“但當前的價格是經歷2023年下半年6個月的時間達成的，而且在期貨上市之后，又經歷了市場參與資金的充分博弈，公允性更高，更反映市場的一致預期，”他同時表示，“如果當前價格水平延續(xù)至年后，下游大概率不會認為這是一個值得主動補庫的價格。”

SMM報告也認為，2023年的反彈由供給和需求雙驅動，但2024年均難再現(xiàn)。綜合來看，該機構對年后反彈持謹慎態(tài)度，“反彈前大概率將有一跌，本質是探底回升，而非在當前價格水平實現(xiàn)上漲，不宜對上方空間過度樂觀”。

值得一提的是，就在2月5日，贛鋒鋰業(yè)公布，該公司及控股子公司擬開展商品期貨期權套期保值業(yè)務。

在商品套保的可行性報告中，贛鋒鋰業(yè)表示，碳酸鋰是公司主營產品之一，贛鋒鋰電亦需要采購碳酸鋰作為原材料。近幾年碳酸鋰價格的劇烈波動，不僅直接影響了公司的經營業(yè)績，也直接對庫存商品價值產生了影響。

而除了贛鋒鋰業(yè)之外，包括湘潭電化、湖南裕能、永興材料、富臨精工等上游廠商近期均宣布開展碳酸鋰套期保值業(yè)務。在業(yè)內看來，上游廠商對碳酸鋰價格劇烈波動“心有余悸”。

“行業(yè)出清”成共識

碳酸鋰價格持續(xù)保持低位，會對鋰鹽廠商產生什么影響？業(yè)內的共識似乎指向“行業(yè)出清”。

百川盈孚一份報告認為，隨著碳酸鋰的價格逐步回歸理性，高成本、無固定銷售渠道或者無固定原料的廠家或將面臨出清或者淪為代加工廠。

該機構統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，2023年排名前15的廠家碳酸鋰產量總和占到國內總產量的60.6%，而剩余97家的產量總和僅為總產量的39.4%，行業(yè)集中度較高。

從廠家個數(shù)方面看，2023年碳酸鋰產量在2萬噸及以上的廠家有7家，產量在1萬噸-2萬噸之間的有7家，產量在0.5萬噸-1萬噸(含0.5萬噸)之間的有13家，而產量不足0.5萬噸的廠家有85家。

百川盈孚指出，從產量數(shù)據(jù)也可以看出，雖然碳酸鋰行業(yè)的玩家逐步增加，但是多是以小廠居多，產能利用不足，年度產量處于較低的水平。

鋰鹽廠商科力遠方面近期表示，市場上碳酸鋰價格已經觸及一些主要以外采礦為主的鋰鹽生產廠家的成本價格。如果2024年鋰價保持持續(xù)低位，國內部分及海外新投產的礦山或許會出現(xiàn)被迫減產、停產的情況，甚至可能會淘汰掉一批沒有自有礦資源的鋰鹽企業(yè)，進而收緊供需。

該公司認為，從行業(yè)的角度來看，這是一個行業(yè)出清，從混沌走向秩序的過程，有助于鋰電材料行業(yè)長遠發(fā)展，同時合理的碳酸鋰價格對下游新能源、儲能等相關產業(yè)都有極大的發(fā)展促進作用，再反向作用于上游，形成良性發(fā)展。

而湖南裕能方面在機構調研中也表示，在過去的一年，正極材料行業(yè)競爭激烈，疊加結構性產能過剩，所以2024年行業(yè)可能將面臨出清，行業(yè)整體盈利水平也可能面臨一定壓力。

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