近日，國(guó)內(nèi)稀缺的車規(guī)級(jí)MCU供應(yīng)商上海芯旺微電子技術(shù)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“芯旺微”)更新了公司IPO一輪問(wèn)詢的回復(fù)文件。

此前6月30日，芯旺微向上交所科創(chuàng)板遞表申請(qǐng)IPO，計(jì)劃募集資金17.29億元。

招股書顯示，受益于汽車“新四化”浪潮與“缺芯”影響，其車規(guī)級(jí)MCU銷售出現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升的局面。

2020-2022年，芯旺微分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入0.98億元、2.33億元、3.12億元；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-2620.33萬(wàn)元、5079.17萬(wàn)元和6124.11萬(wàn)元。

據(jù)其披露，2022年，芯旺微車規(guī)級(jí)MCU毛利之所以維持上升，主要原因是銷售收入增長(zhǎng)平滑了整體毛利率的下降。

值得一提的是，由于在下游“缺芯”時(shí)期引入戰(zhàn)略投資者，自2021年以來(lái)，中芯國(guó)際、萬(wàn)向錢潮(000550.SZ)、三花智控(002050.SZ)、上汽、一汽等明星產(chǎn)業(yè)資本成為芯旺微股東。

需要關(guān)注的是，由于2023年汽車、3C行業(yè)同時(shí)出現(xiàn)景氣下降，導(dǎo)致芯片行業(yè)持續(xù)去庫(kù)存，在全球范圍內(nèi)，MCU產(chǎn)能不再像2020-2022年間那么緊俏，行業(yè)基本面可能出現(xiàn)由短缺到過(guò)剩的反轉(zhuǎn)。

21世界經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者還注意到，2023年上半年，芯旺微車規(guī)級(jí)芯片業(yè)已“緊俏不再”。

公司2021年、2022年、2023年上半年分別生產(chǎn)1432.87萬(wàn)顆、4331.72萬(wàn)顆和2440.48萬(wàn)顆，實(shí)際銷售分別為1191.03萬(wàn)顆，3841.61萬(wàn)顆和1256.33萬(wàn)顆、產(chǎn)銷率分別從83.12%、88.69%，下降到了今年上半年的51.48%。

同期，芯旺微的車規(guī)級(jí)MCU實(shí)現(xiàn)銷售收入7058萬(wàn)元，同比下降13.21%。

“汽車缺芯”吸納海量產(chǎn)業(yè)資本

招股書顯示，芯旺微此前經(jīng)歷過(guò)三輪大規(guī)模融資。

2021年1月，在芯旺微啟動(dòng)的A輪融資中，公司引入聚源鑄芯(中芯國(guó)際背景)、超越摩爾(國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金背景)在內(nèi)的6家投資機(jī)構(gòu)，合計(jì)融資8000萬(wàn)元。

當(dāng)年4月，芯旺微啟動(dòng)B輪融資，有更多產(chǎn)業(yè)合作伙伴開(kāi)始加入，大基金領(lǐng)銜聚源發(fā)展(中芯國(guó)際背景)，知名汽車配套廠商萬(wàn)向錢潮、三花智控控股股東旗下三花弘道，蕉城上汽(上汽集團(tuán)背景)、尚頎頎豐等成為公司股東。

而在公司完成2022年8月的C輪融資后，一汽集團(tuán)背景的一汽投資、一旗力合，通過(guò)受讓于B輪融資中進(jìn)入芯旺微股東名單的聯(lián)儲(chǔ)證券、萬(wàn)向錢潮持有股份，成為公司一個(gè)新的產(chǎn)業(yè)股東。

從芯片、配件，再到大型主機(jī)廠，芯旺微的產(chǎn)業(yè)投資者可謂是兼容并蓄，而其“眾星捧月”的三輪融資，則始于一個(gè)耐人尋味的時(shí)間點(diǎn)，那就是汽車行業(yè)長(zhǎng)達(dá)近兩年的“缺芯”。

近年以來(lái)，隨著汽車智能化、電動(dòng)化、網(wǎng)聯(lián)化的普及，汽車制造中的芯片用量開(kāi)始躍遷式提高。2020年，受全球疫情影響，汽車銷售因出行需求受限，汽車芯片需求不振，相關(guān)車規(guī)芯片遭遇大量砍單。

于當(dāng)年年底汽車消費(fèi)復(fù)蘇之際，由于汽車芯片新訂單下單滯后，發(fā)貨普遍晚于家電3C產(chǎn)品用芯片，由此導(dǎo)致汽車芯片一度在生產(chǎn)端真空，市場(chǎng)短期失衡。加上廠家、代理商為預(yù)先應(yīng)對(duì)芯片短期風(fēng)險(xiǎn)而引發(fā)的囤貨行為，進(jìn)一步加劇了汽車缺芯。

中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)副秘書長(zhǎng)李邵華指出，車用芯片的短缺，以及車用芯片國(guó)產(chǎn)化的問(wèn)題，是國(guó)內(nèi)汽車產(chǎn)業(yè)鏈的一個(gè)明顯的短板，未來(lái)肯定是要加速推進(jìn)中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)鏈自主可控。

主打車規(guī)級(jí)芯片的芯旺微之所以會(huì)被海量產(chǎn)業(yè)資本追捧，亦與產(chǎn)業(yè)端下游希望鎖定MCU供應(yīng)的戰(zhàn)略考量有關(guān)。

車規(guī)級(jí)MCU緊俏不再

事實(shí)上，由于MCU成熟制程普遍在40nm以上，且MCU技術(shù)門檻偏低，車規(guī)級(jí)芯片行業(yè)近年涌入了更多新增產(chǎn)能。

比如，國(guó)內(nèi)最大工業(yè)和汽車芯片供應(yīng)商兆易創(chuàng)新開(kāi)始從車規(guī)級(jí)存儲(chǔ)芯片領(lǐng)域切入MCU賽道，于2022年9月推出車規(guī)MCU產(chǎn)品，并已成功與國(guó)內(nèi)頭部Tier1平臺(tái)開(kāi)發(fā)合作埃泰克車身控制域、保隆科技(603197.SH)胎壓監(jiān)測(cè)系統(tǒng)等。

芯旺微在招股書中也坦承其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)嚴(yán)峻。車規(guī)級(jí)MCU市場(chǎng)目前仍然為恩智浦、微芯、瑞薩、意法、英飛凌、德州儀器TI等海外廠商占據(jù)主導(dǎo)地位。而隨著汽車四化浪潮與缺芯帶來(lái)機(jī)遇，兆易創(chuàng)新、中穎電子、中微半導(dǎo)等國(guó)內(nèi)已上市MCU廠商以及新興MCU廠商，均在車規(guī)級(jí)MCU領(lǐng)域進(jìn)行積極布局。

進(jìn)入2023年以后，隨著新增產(chǎn)能不斷落地，在消費(fèi)電子3C需求不振的情形下，車規(guī)級(jí)MCU產(chǎn)能排隊(duì)不斷減輕，緊缺狀況已然不再。

“汽車因?yàn)榇嬖谳^大的安全需求，越高端的車型越需要安全冗余，所以成熟制程制作的可靠性較高，MCU仍然會(huì)在較長(zhǎng)時(shí)間扮演比較重要的角色。”一汽車電子配套行業(yè)人士告訴記者。

調(diào)研機(jī)構(gòu)TrendForce在今年三季度的調(diào)研中指出，受庫(kù)存問(wèn)題、旺季拉貨效應(yīng)尚未發(fā)酵影響，車用與工控芯片不再短缺。市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)DIGITIMESResearch報(bào)告也顯示，汽車行業(yè)缺芯的情況自2022年第四季起逐漸改善，電源管理芯片、CMOS影像傳感器、嵌入式多媒體卡、顯示驅(qū)動(dòng)IC交期陸續(xù)松動(dòng)。

值得注意的是，11月6日，兆易創(chuàng)新在披露的投資者關(guān)系記錄中表示，前兩年MCU缺貨，很多廠商進(jìn)入MCU領(lǐng)域，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)非常激烈。今年行業(yè)整體下行的情況下，更加速了行業(yè)洗牌。

另有公開(kāi)信息顯示，兆易創(chuàng)新、四維圖新旗下杰發(fā)科技等車規(guī)級(jí)MCU廠商上半年MCU產(chǎn)品業(yè)績(jī)均不甚理想。

業(yè)內(nèi)人士分析指出，汽車芯片在單價(jià)、用量上仍然遠(yuǎn)低于3C電子產(chǎn)品，市場(chǎng)容量有限。隨著產(chǎn)能不再緊缺，其一芯難求的局面很難再度出現(xiàn)，廠商盈利空間也將受到嚴(yán)重?cái)D壓。

在行業(yè)十年一遇的紅利接近消失之時(shí)，芯旺微能否在強(qiáng)手如林的競(jìng)爭(zhēng)中獲取較為理想的一席之地，將成為其上市前景關(guān)鍵考量。

尤其值得的關(guān)注的是，由于車規(guī)級(jí)MCU芯片行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)從短缺到過(guò)剩的逆轉(zhuǎn)，芯旺微業(yè)績(jī)大幅向下波動(dòng)勢(shì)必難以避免。因此，在其IPO發(fā)力沖關(guān)之際，業(yè)績(jī)波動(dòng)影響已經(jīng)成為最大變數(shù)。

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