以普通玉米淀粉為原料，微生物菌群和生物發(fā)酵制成的產品毛利率可超過50%繼凱賽生物之后，另一家與玉米競爭的生物技術企業(yè)向科創(chuàng)板發(fā)起了進攻

經過一系列的加工程序，普通的玉米發(fā)生了變化，價值不菲2018年至2021年3月底，楊新華實現(xiàn)營收分別為3.39億元，3.26億元，3.95億元和1.18億元，扣除非凈利潤4973萬元，5135萬元，8874萬元和3116萬元，產品毛利率分別高達54.06%，52.56%，53.49%和53.04%

普通玉米也有很高的附加值。

從玉米中實現(xiàn)黃金是楊新華的一套完整的生物技術體系，包括工業(yè)菌種，發(fā)酵及后處理，產品應用三個主要環(huán)節(jié)，產生發(fā)明專利61項，成果鑒定19項。

這些核心技術可以將玉米淀粉轉化為酶制劑，酶制劑是一種具有催化功能的生物制品，可廣泛應用于醫(yī)藥，食品，生物能源，洗滌，農牧，紡織，環(huán)保，造紙和大健康等領域。

目前，畜牧飼料仍是楊新華酶制劑的主要應用領域，可有效提高動物飼料的消化率，減少飼料用量，起到替代抗生素的作用2018年至2021年3月，楊新華主要客戶為農牧企業(yè)，酶制劑產銷率分別為95.55%，100.53%，97.81%和103.52%，基本超需求

銷售方面，2018年至2021年3月，楊新華銷售費用分別為5977萬元，5750萬元，4338萬元和1034萬元，占營業(yè)收入的比例分別為17.65%，17.61%，10.98%和8.77%。

同時，楊新華的產品還具有碳中和功能，可以幫助下游企業(yè)減少二氧化碳排放根據行業(yè)數據和自身2020年產銷情況，新華社預測，2020年，其酶制劑將幫助下游行業(yè)減少約67萬噸二氧化碳排放，相當于每年減少22萬輛汽車的排放量此外，減少了145萬噸磷酸氫鈣的使用和44萬噸磷的排放

招股書顯示，已與美國嘉吉，美國ADM，康迪集團，正大集團，荷蘭泰科，韓國CJ，新希望，文氏股份，海大集團，力源集團，大北農等知名企業(yè)建立合作關系產品銷往歐盟，俄羅斯，烏克蘭，墨西哥，巴西，印度等20多個國家和地區(qū)

下游應用行業(yè)相對簡單。

可是，楊新華并不是坐以待斃，放松身心業(yè)務的主要風險是下游應用領域相對簡單

一方面，楊新華的酶制劑主要用于動物飼料，因此其市場空間受限于下游水產養(yǎng)殖業(yè)的規(guī)模一旦下游出現(xiàn)動物疫情等突發(fā)情況，企業(yè)經營業(yè)績將受到明顯沖擊如2018年中國爆發(fā)非洲豬瘟，導致2019年國內生豬存欄量下降，豬飼料需求同比下降26.6%，進一步傳導至楊新華，導致2019年企業(yè)酵素業(yè)務收入同比下降7.42%

另一方面，壓力來自橫向競爭首先，國內飼料企業(yè)可能會延長產業(yè)鏈，自己生產酶制劑，從而減少外部采購例如，楊新華主要客戶之一的海大集團在2019年開始生產自己的復合酶制劑其次，國內企業(yè)加大在中國的布局，通過在中國設立生產基地，參與酶制劑的市場競爭

因此，對于楊新華來說，短期內能否降本增效，提高產品差異化能力，是楊新華能否在競爭中突圍的關鍵因素長遠來看，楊新華能否從動物飼料領域進一步拓展，在醫(yī)藥，生物能源等高附加值領域取得突破，將決定楊新華的增長高度

新華楊澤計劃開發(fā)高活性和高質量的酶產品

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