從業(yè)20余年深耕含乳飲料行業(yè)，大單品策略奠定品牌優(yōu)勢(shì)憑借李子園甜牛奶乳飲料系列在市場(chǎng)同類產(chǎn)品中獨(dú)樹一幟，其優(yōu)良的品質(zhì)以及獨(dú)特的風(fēng)味贏得了廣大消費(fèi)者的信賴經(jīng)過二十多年的市場(chǎng)耕耘和品牌打造，李子園品牌的知名度不斷提升，奠定了李子園甜牛奶乳飲料系列的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)地位

以大單品為基礎(chǔ)擴(kuò)展多產(chǎn)品矩陣，產(chǎn)品研發(fā)緊跟消費(fèi)者需求經(jīng)典大單品甜牛奶乳飲料系列暢銷20余年，收入占比超95%，消費(fèi)者粘性筑建品牌壁壘公司注重產(chǎn)品研發(fā)和創(chuàng)新，在保證經(jīng)典口味傳承的同時(shí)，根據(jù)消費(fèi)者需求的變化不斷研發(fā)新產(chǎn)品核心專利技術(shù)結(jié)合全方位質(zhì)量控制進(jìn)一步凸顯產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)

經(jīng)銷為主實(shí)現(xiàn)全國(guó)布局，線上線下打造全渠道覆蓋公司的銷售模式以經(jīng)銷模式為主，直銷模式為輔，經(jīng)銷模式收入占比超95%，特有買斷式經(jīng)銷商模式實(shí)現(xiàn)經(jīng)銷商，消費(fèi)者和企業(yè)多方共贏區(qū)域經(jīng)銷模式重點(diǎn)布局，輻射周邊，完善全國(guó)銷售網(wǎng)絡(luò)，銷售區(qū)域主要為華東，華中，西南地區(qū)，占營(yíng)業(yè)收入的95%左右經(jīng)銷收入呈現(xiàn)全國(guó)化分散趨勢(shì)，單經(jīng)銷商營(yíng)收持續(xù)提升公司營(yíng)銷渠道立體，在鞏固大型商超賣場(chǎng)，連鎖系統(tǒng)以及批發(fā)部等傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)渠道的同時(shí)，也大力拓展學(xué)校，早餐，網(wǎng)吧，部隊(duì)等特通渠道，加速市場(chǎng)下沉通過持續(xù)建設(shè)電商直銷平臺(tái)，線上線下多渠道發(fā)力，進(jìn)一步增加潛在銷售機(jī)遇及利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)

收入利潤(rùn)增長(zhǎng)韌性強(qiáng)勁，現(xiàn)金流長(zhǎng)期表現(xiàn)優(yōu)秀，資金管理水平高收入增長(zhǎng)強(qiáng)勁，含乳飲料貢獻(xiàn)超95%收入，歷年毛利率基本穩(wěn)定在37%以上，凈利潤(rùn)水平保持增長(zhǎng)，常年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流持續(xù)為正，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額/凈利潤(rùn)持續(xù)升高，盈利質(zhì)量較好，資金管理能力較強(qiáng)，為公司業(yè)績(jī)成長(zhǎng)的持續(xù)穩(wěn)定性提供了保障

風(fēng)險(xiǎn)提示:食品質(zhì)量安全控制風(fēng)險(xiǎn)，單一產(chǎn)品依賴程度較高的風(fēng)險(xiǎn)，異地生產(chǎn)基地經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)，主要原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，銷售區(qū)域較為集中的風(fēng)險(xiǎn)，新冠肺炎疫情對(duì)公司經(jīng)營(yíng)造成不利影響的風(fēng)險(xiǎn)等

國(guó)海證券11月23日發(fā)布研報(bào)稱，首予李子園買入評(píng)級(jí)。評(píng)級(jí)理由主要包括:1)李子園以“甜牛奶”為主，主要消費(fèi)群體為年輕人；2)公司近幾年收入和利潤(rùn)高增，銷售終端多元化；3)產(chǎn)能擴(kuò)張奠定全國(guó)化銷售基礎(chǔ)。風(fēng)險(xiǎn)提示:食品安全問題；原材料上漲超預(yù)期；產(chǎn)能建設(shè)不及預(yù)期；經(jīng)濟(jì)發(fā)展不達(dá)預(yù)期等風(fēng)險(xiǎn)。

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