由于關(guān)乎企業(yè)主業(yè)和業(yè)績(jī)狀況乃至經(jīng)營(yíng)、業(yè)績(jī)真實(shí)性，大客戶、大供應(yīng)商，尤其是還涉及關(guān)聯(lián)交易或?qū)儆谛略龃罂蛻艋虼蠊?yīng)商的相關(guān)信息，歷來是擬IPO企業(yè)備受審視之處。

近期更新了招股書的乳飲料企業(yè)四川菊樂食品股份有限公司，除了本報(bào)此前報(bào)道的部分大客戶相關(guān)信披真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性有值得注意情形之外，《大眾證券報(bào)》明鏡財(cái)經(jīng)工作室記者還注意到，綜合歷次招股書還能發(fā)現(xiàn)2021年的新增大客戶、一家2019年的經(jīng)銷商渠道大客戶同樣值得注意。尤其是2021年新增大客戶在最新招股書中“突然”冒出一家關(guān)聯(lián)企業(yè)，而該企業(yè)在公司2022年招股書中還是與該新增大客戶毫無關(guān)系的客戶。而記者進(jìn)一步注意到，該新增大客戶可能還有未披露的關(guān)聯(lián)企業(yè)。

新增大客戶關(guān)聯(lián)企業(yè)

完整披露存疑

由于長(zhǎng)期主要面向四川市場(chǎng)，尤其是以成都為核心市場(chǎng)，梳理菊樂股份歷次招股書可以看到，其大客戶整體比較穩(wěn)定。譬如，從3月份的最新招股書來看，2019-2022年上半年的前五大客戶大部分是老面孔。

在2021年，菊樂股份的前五大客戶中出現(xiàn)了一個(gè)新面孔——黃島區(qū)創(chuàng)新優(yōu)選商行，公司當(dāng)年向其銷售4356.22萬元，排名第二。從銷售模式來看，黃島區(qū)創(chuàng)新優(yōu)選商行屬于公司經(jīng)銷商渠道。公司在最新招股書中稱:“黃島區(qū)創(chuàng)新優(yōu)選商行包括黃島區(qū)創(chuàng)新優(yōu)選商行、濟(jì)南愛加馨商貿(mào)有限公司、黃島區(qū)亞恒凱商行以及山東鏵承瀚商貿(mào)有限公司”。(見圖二)

圖一:菊樂股份最新招股書主要客戶截圖

圖二:菊樂股份最新招股書對(duì)大客戶同一控制關(guān)系介紹截圖

黃島區(qū)創(chuàng)新優(yōu)選商行的成立時(shí)間頗令人側(cè)目——通過企查查查詢的工商信息顯示，黃島區(qū)創(chuàng)新優(yōu)選商行于2020年12月17日成立，經(jīng)營(yíng)者為張洪鶴。

圖三:黃島區(qū)創(chuàng)新優(yōu)選商行企查查截圖

黃島區(qū)創(chuàng)新優(yōu)選商行同一控制下的另外三家企業(yè)大部分的成立時(shí)間也都在2020年四季度。黃島區(qū)亞恒凱商行成立于2020年11月19日，經(jīng)營(yíng)者為白璐。山東鏵承瀚商貿(mào)有限公司成立于2020年10月26日，法定代表人、唯一股東、執(zhí)行董事均為王藝霏，張洪鶴為監(jiān)事。只有2014年4月18日成立的濟(jì)南愛加馨商貿(mào)有限公司經(jīng)營(yíng)時(shí)間較長(zhǎng)，法定代表人、唯一股東、執(zhí)行董事均為張加艷，楊光遠(yuǎn)為監(jiān)事。

圖四:山東鏵承瀚企查查截圖

從上述信息中，只能看出從黃島區(qū)創(chuàng)新優(yōu)選商行與山東鏵承瀚商貿(mào)有限公司有關(guān)系，就四家企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者、股東而言難以判斷由誰控制。

有意思的是，黃島區(qū)澤拓翔商行的工商登記經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所——山東省青島市黃島區(qū)長(zhǎng)江中路467號(hào)A1401室，竟與最新招股書中“突然”冒出的山東鏵承瀚商貿(mào)有限公司注冊(cè)地址——山東省青島市黃島區(qū)長(zhǎng)江中路467號(hào)A1401——應(yīng)當(dāng)相同(見圖四)。查詢顯示，位于青島市黃島區(qū)長(zhǎng)江中路467號(hào)的匯商國(guó)際，A座為超過30層的商住兩用大廈。

圖六:黃島區(qū)澤拓翔商行工商信息企查查截圖

新增大客戶

“突然”冒出一家關(guān)聯(lián)企業(yè)

值得注意的是，記者發(fā)稿前翻閱菊樂股份最新招股書時(shí)，對(duì)比過往招股書，發(fā)現(xiàn)該大客戶同一控制下企業(yè)“突然”多出了2020年10月成立的山東鏵承瀚商貿(mào)有限公司。因?yàn)榇饲霸诰諛饭煞?022年披露的招股書中，黃島區(qū)創(chuàng)新優(yōu)選商行還只是“包括黃島區(qū)創(chuàng)新優(yōu)選商行、濟(jì)南愛加馨商貿(mào)有限公司以及黃島區(qū)亞恒凱商行”。(見圖七)

圖七:菊樂股份2022年招股書對(duì)大客戶同一控制關(guān)系介紹截圖

而且，通過企查查進(jìn)一步查詢發(fā)現(xiàn)，山東鏵承瀚商貿(mào)有限公司成立后未出現(xiàn)股東、主要人員的工商變更信息。

圖八:山東鏵承瀚股東和主要人員信息企查查截圖

進(jìn)一步翻閱菊樂股份最新招股書披露的重大銷售合同發(fā)現(xiàn)，有黃島區(qū)創(chuàng)新優(yōu)選商行及山東鏵承瀚商貿(mào)有限公司等三家關(guān)聯(lián)企業(yè)與惠豐乳品簽署的2021年或2022年銷售惠豐乳制品合同。

更值得注意的地方出現(xiàn)了，菊樂股份2022年招股書中同樣披露了山東鏵承瀚商貿(mào)有限公司與惠豐乳品的銷售合同，但卻沒有將其作為黃島區(qū)創(chuàng)新優(yōu)選商行同一控制下企業(yè)在前五大客戶中進(jìn)行披露。

菊樂股份最新招股書還顯示，惠豐乳品2021年主營(yíng)收入為33678.05萬元，同時(shí)公司在東北三省的2021年銷售額為20042.66萬元，2020年則為3697.80萬元。2020年10月，菊樂股份完成了對(duì)2017年1月成立的惠豐乳品55%股權(quán)收購，后者業(yè)務(wù)區(qū)域覆蓋黑龍江、吉林、遼寧、山東、河南等北方省份。

以此可見，黃島區(qū)創(chuàng)新優(yōu)選商行2021年的銷售應(yīng)當(dāng)主要面向東北三省或者山東、河南等地，同時(shí)以其當(dāng)年銷售額來看，可能是惠豐乳品或者公司在東北相當(dāng)重要的經(jīng)銷商客戶。同時(shí)，結(jié)合惠豐乳品成立時(shí)間看，只有濟(jì)南愛加馨商貿(mào)有限公司才可能在2021年之前是其經(jīng)銷商。

有待菊樂股份解惑的還有——黃島區(qū)創(chuàng)新優(yōu)選商行及其關(guān)聯(lián)企業(yè)是否只是惠豐乳品經(jīng)銷商，又是否是惠豐乳品最重要的經(jīng)銷商，其何時(shí)起成為惠豐乳品經(jīng)銷商客戶?公司披露的相關(guān)企業(yè)中只有一家成立于2014年4月，其余均成立于2020年四季度，2021年的銷售便超過4356萬元力壓永輝成為公司第二大客戶，是否正常、合理?

經(jīng)銷商成立兩個(gè)月成大客戶

事實(shí)上，從菊樂股份過往招股書來看，經(jīng)銷商在成立后迅速成為經(jīng)銷商渠道大客戶的“優(yōu)秀”情形并不是個(gè)案。

菊樂股份2020年招股書顯示，郫都區(qū)利軍牛奶經(jīng)營(yíng)部在2019年為第五大經(jīng)銷商渠道客戶、銷售金額1131.06萬元，2018年、2017年均位列第十，分別銷售908.71萬元、869.30萬元。

圖九:菊樂股份2020年招股書經(jīng)銷商渠道大客戶截圖

公司2020年招股書披露，該客戶2017年11月2日成立，經(jīng)營(yíng)者吳洪亮，獲取方式為商務(wù)洽談，招股書未披露其有同一控制下其他企業(yè)，也沒有部分經(jīng)銷商渠道客戶存在的銷售區(qū)域調(diào)整導(dǎo)致銷售金額變化信息。

這意味著，郫都區(qū)利軍牛奶經(jīng)營(yíng)部的銷售能力比黃島區(qū)創(chuàng)新優(yōu)選商行有過之而無不及——成立后用兩個(gè)月就銷售了870萬元，并以此躋身公司當(dāng)年前十大經(jīng)銷商渠道大客戶。通過企查查查詢的信息也直觀顯示，經(jīng)營(yíng)者吳洪亮無其他投資企業(yè)。

圖十:郫都區(qū)利軍牛奶經(jīng)營(yíng)部經(jīng)營(yíng)者關(guān)聯(lián)企業(yè)企查查截圖

可以看到的是，從菊樂股份2017年及2019年披露的招股書來看，公司老牌經(jīng)銷商華陽經(jīng)銷商鐘德金2017年全年銷售金額為1935.62萬元，其中2017年上半年為862.73萬元。

也就是說，2017年11月才成立的郫都區(qū)利軍牛奶經(jīng)營(yíng)部，用2個(gè)月就完成了老牌經(jīng)銷商華陽經(jīng)銷商鐘德金半年的銷售額，也接近了自身次年的銷售額。疑問油然而生——這是否正常?郫都區(qū)利軍牛奶經(jīng)營(yíng)部是否與其他老牌渠道經(jīng)銷商或公司存在特殊關(guān)系，公司對(duì)于郫都區(qū)利軍牛奶經(jīng)營(yíng)部又是否存在未披露情形?

此外，菊樂股份披露的大供應(yīng)商數(shù)據(jù)與供應(yīng)商自身年報(bào)也有存在差異的情形。

根據(jù)最新招股書，金宇農(nóng)牧穩(wěn)居報(bào)告期內(nèi)公司前五大供應(yīng)商，公司2019-2021年向其采購金額分別為4325.19萬元、4603.63萬元、4781.49萬元。

金宇農(nóng)牧系新三板掛牌企業(yè)，其2019年更正后的年報(bào)顯示向菊樂股份銷售4269.95萬元，2020年年報(bào)顯示向公司銷售4603.63萬元，2021年更正后的年報(bào)顯示向公司銷售4794.97萬元。

疑問由此浮現(xiàn)——菊樂股份最新招股書披露的大供應(yīng)商金宇農(nóng)牧2019-2021年采購金額，為何與金宇農(nóng)牧新三板年報(bào)披露的同期數(shù)據(jù)有的相同，有的卻不一致?公司對(duì)金宇農(nóng)牧采購金額的信披是否準(zhǔn)確、真實(shí)?

關(guān)于上述大客戶、大供應(yīng)商的部分相關(guān)疑問，《大眾證券報(bào)》明鏡財(cái)經(jīng)記者此前通過電郵發(fā)去采訪函，截至發(fā)稿時(shí)未收到相關(guān)回復(fù)。就菊樂股份與大供應(yīng)商的關(guān)聯(lián)交易價(jià)格公允性、收購惠豐乳品等值得注意情形，本報(bào)將繼續(xù)關(guān)注。

免責(zé)聲明：此文內(nèi)容為本網(wǎng)站轉(zhuǎn)載企業(yè)宣傳資訊，僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，與本網(wǎng)無關(guān)。僅供讀者參考，并請(qǐng)自行核實(shí)相關(guān)內(nèi)容。