穩(wěn)字當(dāng)頭，穩(wěn)中求進(jìn)如何發(fā)力

連提25個(gè)穩(wěn)，30個(gè)進(jìn)，12月8日至10日舉行的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議把穩(wěn)字當(dāng)頭，穩(wěn)中求進(jìn)定為2022年我國經(jīng)濟(jì)工作的主基調(diào)穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，保持社會(huì)大局穩(wěn)定，財(cái)政和貨幣政策如何發(fā)力成了社會(huì)關(guān)注的焦點(diǎn)

今年四季度以來，從能源供給端限制顯著改善，地方政府專項(xiàng)債加速發(fā)行，到央行全面降準(zhǔn)一系列政策組合拳的推出，傳遞出政策穩(wěn)增長的明確意圖

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨需求收縮，供給沖擊，預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力，外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻和不確定在此背景下，光大證券董事，總經(jīng)理，首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家高瑞東認(rèn)為，財(cái)政和貨幣政策需要重點(diǎn)發(fā)揮穩(wěn)增長，調(diào)結(jié)構(gòu)的作用，助力我國經(jīng)濟(jì)行穩(wěn)致遠(yuǎn)

積極財(cái)政政策更注重精準(zhǔn)，可持續(xù)

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出，2022年要繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策，積極的財(cái)政政策要提升效能，更加注重精準(zhǔn)，可持續(xù)自2008年以來，中國一直采取積極財(cái)政政策，即擴(kuò)張性財(cái)政政策專家認(rèn)為，2022年積極財(cái)政政策將呈現(xiàn)新的特點(diǎn)

首先是財(cái)政可持續(xù)，這一提法由2020年的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議首次提出，今年繼續(xù)強(qiáng)調(diào)財(cái)政可持續(xù)意味著合理安排赤字率，保持適度支出強(qiáng)度，科學(xué)安排地方政府專項(xiàng)債券規(guī)模以及積極防范地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

高瑞東分析，由此，2022年赤字率難有上行空間2021年，伴隨著經(jīng)濟(jì)的逐步修復(fù)，赤字率從3.6%下調(diào)至3.2%，新增專項(xiàng)債從3.75萬億元下調(diào)至3.65萬億元，抗疫特別國債不再發(fā)行考慮到2022年新冠肺炎疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的實(shí)質(zhì)性影響會(huì)進(jìn)一步下降，財(cái)政將留有余地，為今后可能的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)留政策空間

另一個(gè)財(cái)政政策的關(guān)鍵詞是精準(zhǔn)中國民生銀行首席研究員溫彬用一組數(shù)據(jù)來分析精準(zhǔn)的必要性他說，疫情高峰過后，我國宏觀杠桿率控制取得一定成效，今年9月末為264.8%，比年初下降5.3個(gè)百分點(diǎn)，政府部門杠桿率也下降了0.1個(gè)百分點(diǎn)至45.5%，但地方政府杠桿率已至25.8%，比疫情前的2020年初上升了4.2個(gè)百分點(diǎn)

他認(rèn)為，在地方政府債務(wù)約束和債務(wù)負(fù)擔(dān)較重，部分地區(qū)財(cái)政吃緊的形勢下，積極的財(cái)政政策將不僅關(guān)注總量調(diào)控，而且更加強(qiáng)調(diào)結(jié)構(gòu)優(yōu)化這將進(jìn)一步加大對(duì)國民經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域，薄弱環(huán)節(jié)和具有顯著社會(huì)效益領(lǐng)域的精準(zhǔn)支持力度，提升政策質(zhì)效

這涉及到財(cái)政的支出效能粵開證券研究院副院長羅志恒認(rèn)為，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議從去年的保持適度支出強(qiáng)度，到今年的要保證財(cái)政支出強(qiáng)度，加快支出進(jìn)度，最大的變化就是從保持到保證，去掉適度，說明支出強(qiáng)度是硬目標(biāo)，有利于增強(qiáng)市場主體的信心和預(yù)期

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出，保證財(cái)政支出強(qiáng)度，加快支出進(jìn)度，適度超前開展基礎(chǔ)設(shè)施投資溫彬表示，這其中，用好地方政府專項(xiàng)債券資金是關(guān)鍵舉措要提升資金使用效率，加快形成實(shí)物工作量，促進(jìn)穩(wěn)投資和穩(wěn)增長，特別是推進(jìn)保障性住房建設(shè)

他說，十四五期間，我國將以發(fā)展保障性租賃住房為重點(diǎn)，今年前10個(gè)月，新增地方政府專項(xiàng)債券2.9萬億元，其中用于保障性安居工程5200億元，占全部的18%明年，用好專項(xiàng)債券支撐該領(lǐng)域不僅具有空間，還將對(duì)穩(wěn)投資發(fā)揮積極作用

財(cái)政政策重點(diǎn)發(fā)力的另一部分是加大對(duì)市場主體的支持力度中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出，要實(shí)施新的減稅降費(fèi)政策，強(qiáng)化對(duì)中小微企業(yè)，個(gè)體工商戶，制造業(yè)，風(fēng)險(xiǎn)化解等的支持力度，適度超前開展基礎(chǔ)設(shè)施投資

北京國家會(huì)計(jì)學(xué)院財(cái)稅政策與應(yīng)用研究所所長李旭紅告訴中青報(bào)·中青網(wǎng)記者，多年大規(guī)模持續(xù)減稅后，通過政策效應(yīng)分析，有針對(duì)性的，延續(xù)有效的減稅降費(fèi)措施，可以助力經(jīng)濟(jì)行穩(wěn)致遠(yuǎn)，也有助于為市場主體創(chuàng)造更優(yōu)的可持續(xù)性發(fā)展空間。

十三五以來，我國減稅降費(fèi)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，從2016年的6200億元擴(kuò)大到2020年的超2.6萬億元2021年前三季度減稅降費(fèi)9101億元

李旭紅表示，明年減稅降費(fèi)針對(duì)性很強(qiáng)，一方面由小微擴(kuò)大到中小微企業(yè)，政策的覆蓋面更廣，精準(zhǔn)度更高，另一方面著力于對(duì)專精特新類中小微企業(yè)的支持，有助于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展，符合新發(fā)展階段的改革要求。

貨幣政策重點(diǎn)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度，保持流動(dòng)性合理充裕。

溫彬認(rèn)為，逆周期調(diào)控需要政策發(fā)力，為穩(wěn)定內(nèi)需提供必要的流動(dòng)性支持，跨周期調(diào)控又要求政策為后續(xù)調(diào)控留有空間，政策力度要靈活適度，會(huì)議對(duì)貨幣政策的表述，實(shí)際上隱含了加大對(duì)穩(wěn)增長的支持力度。

他認(rèn)為，中美經(jīng)濟(jì)周期和貨幣政策周期不同步的情況將會(huì)繼續(xù)延續(xù)美聯(lián)儲(chǔ)削減購債規(guī)?；?qū)⑻崴?，我國?jīng)濟(jì)進(jìn)入快速復(fù)蘇后的降速期，因此貨幣政策要兼顧好穩(wěn)增長，控通脹和防風(fēng)險(xiǎn)等目標(biāo)堅(jiān)持‘穩(wěn)字當(dāng)頭’和‘以我為主’的同時(shí)，要應(yīng)對(duì)好美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向可能引發(fā)的非美元貨幣貶值，國際資本回流，資產(chǎn)價(jià)格大起大落等沖擊

對(duì)此，高瑞東表示，從貨幣政策面臨的外部環(huán)境來看，美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)前的主要約束仍是產(chǎn)出缺口修復(fù)的穩(wěn)定性他認(rèn)為，在美國經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)能不確定性仍然較高的背景下，美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)急于收緊貨幣政策同時(shí)，目前仍處于歷史高位的中美利差和強(qiáng)勁的人民幣匯率，也為我國堅(jiān)持貨幣政策的自主性創(chuàng)造了較大的緩沖區(qū)間

本次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議還強(qiáng)調(diào)要引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是小微企業(yè)，科技創(chuàng)新，綠色發(fā)展的支持，市場判斷，結(jié)構(gòu)性工具將以此為主要抓手。

此前，央行已下調(diào)支農(nóng)，支小再貸款利率0.25個(gè)百分點(diǎn)，隨后降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)，釋放長期資金約1.2萬億元，幫助優(yōu)化銀行資金結(jié)構(gòu)，提升資金配置能力溫彬說，這些結(jié)構(gòu)性和直達(dá)性貨幣政策工具將在支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮重要作用高瑞東建議，政策應(yīng)進(jìn)一步促進(jìn)中小微企業(yè)融資增量，擴(kuò)面，降價(jià)

在12月11日召開的2021—2022中國經(jīng)濟(jì)年會(huì)上，中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)辦公室副主任韓文秀說，明年經(jīng)濟(jì)工作要穩(wěn)字當(dāng)頭，穩(wěn)中求進(jìn)，積極推出有利于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的政策，慎重出臺(tái)有收縮效應(yīng)的政策，政策發(fā)力要適當(dāng)靠前。

具體到市場主體身上，韓文秀說，微觀主體對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定具有基礎(chǔ)性作用，是政策效果的受益者和閱卷人，對(duì)小微企業(yè)和個(gè)體工商戶等的支持政策，該延期的要延期，該作為的要作為。

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