2月權(quán)益市場走勢分化和債市行情平淡，疊加春節(jié)假期的干擾，標品信托業(yè)績表現(xiàn)整體不及對應(yīng)市場指數(shù)，整體收益和風(fēng)控不及公募基金。在此背景下，股票策略信托產(chǎn)品的收益繼續(xù)領(lǐng)跑，其業(yè)績表現(xiàn)跑贏大盤藍籌指數(shù)，但業(yè)績波動較大。用益信托披露數(shù)據(jù)顯示，存量產(chǎn)品中超81%實現(xiàn)正收益。

期內(nèi)，納入統(tǒng)計48家信托公司的20528款存續(xù)產(chǎn)品中，2月整體平均收益率為0.36%，環(huán)比減少1.40個百分點；中位數(shù)收益率為0.23%，環(huán)比減少0.20個百分點。其中，收益為正的產(chǎn)品數(shù)量16632款，占比達到81.02%，環(huán)比出現(xiàn)較為明顯的下滑。

據(jù)用益信托研究報告，2月A股市場整體上行，但結(jié)構(gòu)分化顯著。從主要指數(shù)來看，中小盤股強勢領(lǐng)漲，大盤藍籌與成長板塊表現(xiàn)偏弱，深市整體表現(xiàn)優(yōu)于滬市。2月債市未出現(xiàn)明顯的趨勢性行情，以小幅震蕩上行為主。

用益信托披露數(shù)據(jù)，2月標品信托發(fā)行704款，環(huán)比減少939款，環(huán)比下降57.15%。具體來看，固收類產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量環(huán)比下滑55.84%；混合類產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量環(huán)比下滑60.41%；權(quán)益類產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量環(huán)比下滑66.27%。

同期，標品信托產(chǎn)品成立數(shù)量顯著下滑。標品信托產(chǎn)品成立數(shù)量環(huán)比減少515款，跌幅38.38%#8204;。具體來看，債券策略信托產(chǎn)品成立數(shù)量環(huán)比減少37.41%，組合基金策略信托產(chǎn)品成立數(shù)量環(huán)比減少28.44%，多資產(chǎn)策略信托產(chǎn)品成立數(shù)量環(huán)比減少75.26%，股票策略信托產(chǎn)品成立數(shù)量環(huán)比減少22.22%。

對此用益信托研究員劉欣怡分析，各項投資策略普遍走弱，一方面受春節(jié)假期等因素影響，資金募集節(jié)奏放緩，回落較為顯著。另一方面當月股債市場震蕩運行，債市波動削弱固收類產(chǎn)品收益吸引力，A股分化加劇投資者觀望情緒，投資者配置意愿可能有所降低。

具體到市場表現(xiàn)，數(shù)據(jù)顯示，2月股票策略標品信托產(chǎn)品平均收益率為1.22%，環(huán)比減少4.01個百分點；中位數(shù)收益率為1.18%，環(huán)比減少3.76個百分點。同期股票型公募基金的平均收益率為4.17%，中位數(shù)收益率為4.21%。公募基金平均收益率是股票策略信托產(chǎn)品的3.42倍，中位數(shù)收益率是股票策略信托產(chǎn)品的3.57倍，股票型公募基金在收益水平和風(fēng)險控制上均顯著優(yōu)于股票策略信托。

機構(gòu)方面，2月合計有3033款股票策略產(chǎn)品納入統(tǒng)計排名，月度收益率區(qū)間為，首尾收益率差距有所收斂。其中，收益率為正的產(chǎn)品有2015款，數(shù)量占比為66.44%。前十機構(gòu)中，山東信托、財信信托、中原信托、華鑫信托、長安信托、平安信托、外貿(mào)信托7家機構(gòu)的產(chǎn)品平均收益率和中位數(shù)收益率均高于行業(yè)平均值，整體業(yè)績表現(xiàn)較好。

2月債券策略平均收益率為0.15%，環(huán)比下滑0.24個百分點；中位數(shù)收益率為0.21%，環(huán)比下滑0.08個百分點，產(chǎn)品月度表現(xiàn)穩(wěn)健但有所下滑。同期債券型公募基金的平均收益率為0.49%，中位數(shù)收益率為0.18%。

用益信托研究員喻智分析，債券策略信托產(chǎn)品的中位數(shù)收益略高于同類型公募基金，部分優(yōu)質(zhì)債券策略標品信托的業(yè)績表現(xiàn)可圈可點，具備一定的穩(wěn)健性優(yōu)勢，與公募債券型產(chǎn)品形成差異化競爭。

機構(gòu)方面，2月合計有11887款債券策略產(chǎn)品納入統(tǒng)計排名，月度收益率區(qū)間為，首尾收益率差距明顯收斂。其中，實現(xiàn)正收益的產(chǎn)品合計10639款，數(shù)量占比為89.50%，仍處于高位。2月絕大多數(shù)債券策略信托產(chǎn)品實現(xiàn)正收益。前十機構(gòu)中，多數(shù)機構(gòu)的債券策略產(chǎn)品的平均收益率和中位數(shù)收益率均超過行業(yè)平均水平，且業(yè)績波動較小，金谷信托和中海信托的債券策略信托產(chǎn)品的業(yè)績表現(xiàn)最好。

同期，組合基金策略信托產(chǎn)品平均收益率為0.30%，環(huán)比減少2.25個百分點；中位數(shù)收益率為0.26%，環(huán)比減少0.89個百分點；同期FOF型公募基金的平均收益率為2.54%，中位數(shù)收益率為1.69%。機構(gòu)方面，2月共4463只組合基金策略產(chǎn)品納入業(yè)績排名，月度收益率區(qū)間為，首尾業(yè)績差距擴大。其中，收益率為正的產(chǎn)品有3192款，數(shù)量占比為71.52%。

喻智分析，組合基金策略信托產(chǎn)品中部分產(chǎn)品底層配置集中于權(quán)益類基金，受2月權(quán)益市場分化影響，回撤幅度較大，業(yè)績分化情況加劇。

上月，其他策略產(chǎn)品平均收益率為0.50%，環(huán)比下降2.64個百分點，中位數(shù)收益率為0.35%，環(huán)比減少0.94個百分點。同期混合型公募基金的平均收益率為3.75%，中位數(shù)收益率為3.12%。機構(gòu)方面，其他策略產(chǎn)品共有1145只產(chǎn)品納入業(yè)績排名，月度收益率區(qū)間為，首尾產(chǎn)品收益差距有所擴大。其中，收益率為正的產(chǎn)品有786款，數(shù)量占比為68.65%。

喻智表示，2月權(quán)益市場板塊分化、大宗商品價格波動劇烈，導(dǎo)致相關(guān)產(chǎn)品回撤明顯；其他策略信托產(chǎn)品因細分策略風(fēng)險特征差異極大，部分產(chǎn)品受市場沖擊較大，業(yè)績分化較為明顯。

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