近日，在斯圖加特舉行的2026年度新聞發(fā)布會(huì)上，保時(shí)捷新任首席執(zhí)行官駱明楷博士強(qiáng)調(diào):“我們視當(dāng)下挑戰(zhàn)為機(jī)遇，將會(huì)更果敢出擊。我們將全面重塑保時(shí)捷，讓公司更精簡(jiǎn)、反應(yīng)更迅捷，讓產(chǎn)品更具魅力?！?據(jù)介紹，保時(shí)捷股份公司于2025年實(shí)施了公司及產(chǎn)品陣容戰(zhàn)略調(diào)整，目前公司正在繼續(xù)推進(jìn)這一轉(zhuǎn)型，將加速實(shí)施這些舉措。他表示:“自我上任以來(lái)，我們的管理團(tuán)隊(duì)已對(duì)當(dāng)前形勢(shì)進(jìn)行了系統(tǒng)分析，實(shí)施了一系列有針對(duì)性的初步措施。這些措施包括始終如一地貫徹我們的‘質(zhì)大于量’原則，尤其是在充滿(mǎn)挑戰(zhàn)的中國(guó)市場(chǎng)；以及推進(jìn)全新純電動(dòng)Cayenne的優(yōu)質(zhì)量產(chǎn)。我們將精簡(jiǎn)管理架構(gòu)，減少匯報(bào)層級(jí)，破除官僚主義。同時(shí)，我們已開(kāi)始將更多精力集中到我們的核心業(yè)務(wù)上來(lái)。”

全新“2035戰(zhàn)略”框架藍(lán)圖

駱明楷博士明確表達(dá)了自己對(duì)公司的期望:“在跑車(chē)廠(chǎng)商中，‘費(fèi)迪南德·保時(shí)捷榮譽(yù)工程博士股份公司’是技術(shù)卓越的代名詞。保時(shí)捷代表著不折不扣的優(yōu)秀跑車(chē)，不但可激發(fā)人們的駕駛渴望、充滿(mǎn)駕駛樂(lè)趣，更能夠傳遞性能與激情。這一切與動(dòng)力系統(tǒng)的類(lèi)型無(wú)關(guān)。”

自1月上任的70天以來(lái)，駱明楷博士已勾勒出“2035戰(zhàn)略”的雛形:“我們正在考慮拓展產(chǎn)品陣容，從而在利潤(rùn)更高的細(xì)分市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。從雙門(mén)跑車(chē)到Cayenne，我們正在研發(fā)超越現(xiàn)有產(chǎn)品的車(chē)型和衍生版本。”展望資本市場(chǎng)，他補(bǔ)充道:“通過(guò)‘2035戰(zhàn)略’，我們將為未來(lái)奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，實(shí)現(xiàn)持續(xù)強(qiáng)勁的現(xiàn)金流、優(yōu)異的業(yè)績(jī)以及符合保時(shí)捷標(biāo)準(zhǔn)的利潤(rùn)率?！?/p>

2025及2026年:激動(dòng)人心的全新跑車(chē)

2025年，兩款頂級(jí)車(chē)型迎來(lái)全球首秀。9月，保時(shí)捷發(fā)布了新款911 Turbo S。該車(chē)搭載基于T-Hybrid技術(shù)的創(chuàng)新雙渦輪增壓動(dòng)力系統(tǒng)，因而使這款量產(chǎn)旗艦車(chē)型成為了保時(shí)捷史上性能最強(qiáng)的911。11月，公司迎來(lái)了全新純電動(dòng)Cayenne的全球首發(fā)。該車(chē)型在SUV細(xì)分市場(chǎng)樹(shù)立了全新標(biāo)桿，是有史以來(lái)性能最強(qiáng)的保時(shí)捷量產(chǎn)車(chē)型。全新純電動(dòng)Cayenne豐富了Cayenne車(chē)型系列現(xiàn)有的純?nèi)加秃筒咫娀靹?dòng)產(chǎn)品陣容，印證了保時(shí)捷持續(xù)推進(jìn)多種動(dòng)力系統(tǒng)并存的戰(zhàn)略方向。2026年，保時(shí)捷將繼續(xù)推出更多激動(dòng)人心的全新車(chē)型，激發(fā)全球客戶(hù)與車(chē)迷的熱情。

2025財(cái)年充滿(mǎn)挑戰(zhàn)，特殊支出對(duì)盈利造成影響

2025財(cái)年充滿(mǎn)挑戰(zhàn)。2025年，保時(shí)捷集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入為362.7億歐元。集團(tuán)銷(xiāo)售利潤(rùn)從56.4億歐元降至4.13億歐元，下降原因包括約39億歐元的特殊支出。這些支出主要包括產(chǎn)品戰(zhàn)略調(diào)整及公司規(guī)模優(yōu)化(約24億歐元)、電池相關(guān)業(yè)務(wù)產(chǎn)生的額外費(fèi)用(約7億歐元)以及美國(guó)關(guān)稅的影響(約7億歐元)。

集團(tuán)銷(xiāo)售回報(bào)率為1.1%，處于上一次調(diào)整后的預(yù)測(cè)范圍之內(nèi)。汽車(chē)業(yè)務(wù)EBITDA利潤(rùn)率降至13.3%(2024年為22.7%)，高于上一次調(diào)整后的預(yù)測(cè)。負(fù)責(zé)財(cái)務(wù)與信息技術(shù)的董事會(huì)成員白禹翰博士表示:“2025年，保時(shí)捷在全球范圍內(nèi)面臨巨大挑戰(zhàn)。全球性挑戰(zhàn)與公司的戰(zhàn)略調(diào)整對(duì)2025年的盈利造成了影響。2026年，我們的調(diào)整措施仍會(huì)對(duì)盈利產(chǎn)生高達(dá)數(shù)億歐元的一次性影響。我們的目標(biāo)是確保在中期達(dá)到符合保時(shí)捷標(biāo)準(zhǔn)的高利潤(rùn)率，并長(zhǎng)期增強(qiáng)集團(tuán)的業(yè)務(wù)韌性。為此，我們接受這些短期影響。”

受特殊支出影響，擬派股息相應(yīng)調(diào)整

汽車(chē)業(yè)務(wù)凈現(xiàn)金流為15.1億歐元，由此計(jì)算得出的汽車(chē)業(yè)務(wù)凈現(xiàn)金流利潤(rùn)率為4.7%(2024年為10.2%)，處于調(diào)整后的預(yù)測(cè)范圍之內(nèi)。純電動(dòng)汽車(chē)(BEV)在新車(chē)交付量中的占比為22.2%(2024年為12.7%)，高于最初預(yù)期范圍。2025財(cái)年，新車(chē)交付量有所下降。總體而言，保時(shí)捷共向客戶(hù)交付了279,449輛新車(chē)，較上一年度減少10.1%(2024年為310,718輛)。雖然市場(chǎng)環(huán)境充滿(mǎn)挑戰(zhàn)，保時(shí)捷財(cái)務(wù)狀況依然穩(wěn)健。充足的凈流動(dòng)資金和穩(wěn)健的資產(chǎn)負(fù)債表為保時(shí)捷賦予了靈活性與韌性。

2025財(cái)年，普通股每股收益為0.47歐元，優(yōu)先股每股收益為0.48歐元。董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)將在保時(shí)捷全球年度股東大會(huì)上公布派息安排，建議普通股每股派發(fā)1.00歐元股息，優(yōu)先股每股派發(fā)1.01歐元股息。由于2025年出現(xiàn)了特殊支出，擬派股息較上一年度大幅減少，但仍顯著高于原定的50%派息比率。

2026財(cái)年展望

保時(shí)捷股份公司預(yù)計(jì)，2026財(cái)年的市場(chǎng)環(huán)境仍將充滿(mǎn)挑戰(zhàn)。保時(shí)捷預(yù)計(jì)2026財(cái)年的集團(tuán)銷(xiāo)售回報(bào)率將處于5.5%至7.5%區(qū)間。這一預(yù)測(cè)基于約350億至360億歐元的營(yíng)業(yè)收入預(yù)期。保時(shí)捷同時(shí)預(yù)計(jì)，汽車(chē)業(yè)務(wù)凈現(xiàn)金流利潤(rùn)率將處于3%至5%之間。

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