10月31日上午，招商銀行舉行2025年第三季度業(yè)績說明會。

招商銀行副行長彭家文攜資產(chǎn)負債部、財務(wù)會計部、公司金融總部、零售金融總部、財富平臺部、風(fēng)險管理部等部分負責(zé)人，直面零售信貸、凈息差、信用卡、子公司、國際化業(yè)務(wù)等市場關(guān)切。

10月31日收盤，招商銀行A股報收于40.89元，下跌0.75%，市凈率0.95，市值1.03萬億。

提升零售資產(chǎn)市場份額目標(biāo)不變

此前10月29日晚，招商銀行已披露2025年三季報。報告期內(nèi)，實現(xiàn)營業(yè)收入2514.20億元，同比下降0.51%；實現(xiàn)凈利潤1137.72億元，同比增長0.52%。

當(dāng)前，銀行業(yè)零售信貸的投放壓力及風(fēng)險壓力仍存。在談及對以量補價、風(fēng)險下沉的看法時，彭家文表示，目前零售資產(chǎn)需求、減費等因素都在客觀上對招行的經(jīng)營造成了一定壓力，總體營收和利潤依然承壓。

彭家文表示，除了大家常提的“以量補價”外，風(fēng)險下沉即是“以險換價”，并非招行追求的目標(biāo)。以量補價的邏輯出發(fā)點是做好量價平衡，以高值的量增長彌補收益下降的不足。但以量補價絕對不能以犧牲風(fēng)險來實現(xiàn)量的增長去彌補價的平衡。

他表示，隨著消費提升措施相繼出臺，一旦未來零售資產(chǎn)的風(fēng)險企穩(wěn)，對零售資產(chǎn)的增長空間有信心。

2025年前三季度，招行零售貸款的增長放緩，但1.43%增速的增速仍超過金融機構(gòu)的居民貸款增速1.2%，這意味著招行零售的市場份額依然在提升，只是在數(shù)量增長上較低。

他強調(diào)，未來零售貸款仍然是招行重點關(guān)注的方向。無論市場怎么變化，提升零售資產(chǎn)市場份額目標(biāo)仍然不變。對此，零售信貸隊伍和信用卡隊伍已在策略上進行了周密安排，以增厚這類“壓艙石”資產(chǎn)。

對公貸款:依照“十五五”方向重新謀劃

三季報顯示，招商銀行公司貸款3.15萬億元，較上年末增長10.01%。

彭家文表示，今年招行重新謀劃了對公貸款的投放策略和行業(yè)，包括大中小客戶，尤其是腰部客戶如何發(fā)力，以及重點投放方向等。尤其對于“十五五”規(guī)劃提出的一些方向，例如構(gòu)建先進制造業(yè)為骨干的現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系、擴大內(nèi)需、擴大自主開放、促進區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展等方面，招行會認(rèn)真的把握相關(guān)給予。

對于房地產(chǎn)貸款，招商銀行總行公司金融總部負責(zé)人總結(jié)為“規(guī)模穩(wěn)中有降、結(jié)構(gòu)有所好轉(zhuǎn)、質(zhì)量趨于穩(wěn)定”。

對息差變化“心里有底”，推動存款活化

三季報顯示，2025年1-9月，招行凈息差小幅收窄至1.87%。

對此，彭家文依然重申中期發(fā)布會上的三句話，即“絕對水平領(lǐng)先，相對變化承壓，未來趨勢可控”，并表示“對于未來息差變化的趨勢，我們心里是有底的?！?/p>

招商銀行資產(chǎn)負債部負責(zé)人表示，招行整體的付息負債結(jié)構(gòu)中，存款占比達到了85%，占比較高；其中活期存款占比接近50%。由于在本輪加息周期中，定期存款政策利率下降會大于活期存款，而這種結(jié)構(gòu)特點決定了招行的邊際變化可能無法與同業(yè)相比。

另一方面，在同業(yè)存款自律的推動下，同業(yè)存款的利率下降業(yè)比較明顯，但因為招行同業(yè)存款的利率本身就比較低，占比也比較低，所以邊際變化上也可能不及同業(yè)。

從絕對值上，招行的存款成本領(lǐng)先優(yōu)勢依然明顯。只是由于存款低成本特點，在這輪降息周期中邊際變化不及一些同業(yè)。

手續(xù)費增速轉(zhuǎn)正，四維度發(fā)力財富管理

彭家文表示，招行前三季度財富管理業(yè)務(wù)增勢強勁，凈手續(xù)費及傭金收入同比增速近三年首次轉(zhuǎn)正。

三季報顯示，2025年1-9月，招行凈手續(xù)費及傭金收入562.02億元，同比增長0.90%。其中，財富管理手續(xù)費及傭金收入206.7億元，同比增長18.76%，其中代銷理財、代理基金和代理信托計劃的收入同比分別增長了18.14%、 38.76%、46.79%。代理保險收入同比下降7.05%。資產(chǎn)管理手續(xù)費及傭金收入79.89億元，同比下降1.86%，主要受投資市場波動影響。

在談及財富管理轉(zhuǎn)型方向時，招商銀行相關(guān)負責(zé)人表示，目前整個社會的財富總量和未來的增長空間非常巨大，在策略上主要注重四個維度。

一是繼續(xù)堅持將客群的增長，尤其是高質(zhì)量客群的增長，作為該行整體財富管理的基石；二是堅定不移的推進“人+數(shù)字化”的客戶服務(wù)新模式，實現(xiàn)對客戶服務(wù)的更廣泛的觸達和更深入的服務(wù)；三是隨著資本市場的變化，專業(yè)財富顧問配置服務(wù)的空間正在不斷打開，招行希望以專業(yè)的財富配置服務(wù)和陪伴，讓客戶得到好的體驗；四是在產(chǎn)品方向上，以客戶為中心，爭取實現(xiàn)高勝率和多元配置，實現(xiàn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的基本均衡，以應(yīng)對市場可能的變化。

在此基礎(chǔ)之上，招行希望能夠加大對市場的未來方向的研判，抓住結(jié)構(gòu)化機會，在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)整體均衡的同時，獲取一定的市場彈性。

守住客戶基本盤

在眾多承壓的指標(biāo)里，招行管理層單獨著重強調(diào)了一個增長中的指標(biāo)——客群的增長，表示無論是零售還是對公，都呈現(xiàn)出良好的增長勢頭。該行歷來將客群增長視為最重要的首要因素。

零售方面，招行三季報顯示，截至9月末，招行零售客戶2.20億戶，較上年末增長4.76%；其中，金葵花及以上客戶578.12萬戶，較上年末增長10.42%；私人銀行客戶19.14萬戶，較上年末增長13.20%。零售AUM 16.60萬億元，較上年末增長11.19%。

對公方面，彭家文透露，該行前三季度對公客戶增速也達到了10%，其中有效戶、價值戶、高價值戶均實現(xiàn)同比多增。

他表示，只要抓住客戶的基本盤，產(chǎn)品形態(tài)就會隨著外部形勢發(fā)生變化。同時，一家銀行的經(jīng)營和發(fā)展不能偏向某一方面，需要保持均衡與多元化的配置。例如，當(dāng)資產(chǎn)需求不足時，零售信貸資產(chǎn)可能會放緩。然而，如果財富產(chǎn)品能夠保持良好增長，這便能保持收入穩(wěn)健增長。因此，客戶視角比產(chǎn)品視角更為關(guān)鍵。

“無論外部客戶的產(chǎn)品形態(tài)和業(yè)務(wù)形態(tài)如何變化，只要客戶基本盤沒有改變，收入穩(wěn)健增長的趨勢就不會改變?！?/p>

子公司、國際化業(yè)務(wù)帶來新貢獻

子公司業(yè)務(wù)和國際化業(yè)務(wù)，分別對應(yīng)招行“四化”轉(zhuǎn)型中的綜合化和國際化。

彭家文表示，今年以來招行的各個子公司發(fā)展勢頭較好。截至9月末，子公司資產(chǎn)規(guī)模超過9000億元，較上年增長8%。前三季度，子公司營業(yè)凈收同比增長17%、凈利潤同比增長36%，給招商銀行整體的利潤做出了新的貢獻。

國際化發(fā)展方面，前三季度，招商銀行境外機構(gòu)的總資產(chǎn)增速達到10%，營收增速達到25%。其中在港機構(gòu)總資產(chǎn)的增長達到10%，同時營收的增速達到了27%；跨境業(yè)務(wù)方面，對公涉外收支客戶數(shù)超過了99萬戶，業(yè)務(wù)量達到了3400億美元。在外匯業(yè)務(wù)方面，金融市場的對客業(yè)務(wù)增速接近15%，亦帶來了新的貢獻。

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