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10月30日，中銀三星人壽保險有限公司迎來重要人事變動。董事長馬超龍到齡退休，總經(jīng)理邱智坤擬接任董事長一職。

這距離邱智坤正式出任總經(jīng)理僅過去一年有余——2024年8月，邱智坤才獲得監(jiān)管核準擔任該公司總經(jīng)理。此次人事調(diào)整后，中銀三星人壽總經(jīng)理職位將再度空缺，是內(nèi)部提拔還是中行體系委派，已成為市場關(guān)注焦點。

在高層換帥的同時，中銀三星人壽的經(jīng)營業(yè)績也引發(fā)市場關(guān)注。據(jù)公司披露，2025年上半年凈虧損5.43億元，成為銀行系險企中唯一虧損機構(gòu)；但僅三個月后，其三季度償付能力報告顯示，前三季度累計凈利潤已轉(zhuǎn)為6.94億元。

邱智坤接棒，管理層再迎“內(nèi)生式”更替

此次人事變動，標志著中銀三星人壽進入新一輪治理周期。

公開信息顯示，新任擬任董事長邱智坤是一位“老中行人”，在中行體系內(nèi)服務(wù)多年。1992年7月，邱智坤加入中國銀行，曾任中國銀行總行海外機構(gòu)管理部副總經(jīng)理，其間掛職湖北省宜昌市市委常委、副市長。

邱智坤的國際業(yè)務(wù)經(jīng)驗豐富，曾擔任中國銀行約翰內(nèi)斯堡分行行長、新加坡分行行長、中銀香港副總裁、中銀集團保險執(zhí)行總裁、執(zhí)行董事。2024年3月起，擔任中銀三星人壽黨委副書記，同年8月起任公司總經(jīng)理。

退休的董事長馬超龍同樣出身中行體系。他出生于1965年8月，今年剛滿60周歲。馬超龍于1987年7月加入中國銀行，歷任重慶市分行行長助理、黨委委員，中銀保險有限公司總經(jīng)理、黨委副書記，中國銀行天津市分行行長、黨委書記等職。

馬超龍在2023年3月8日才獲得中銀三星人壽董事長的任職資格核準，至今任職約兩年半時間。

值得一提的是，隨著邱智坤升任董事長，中銀三星人壽總經(jīng)理一職再度空缺，是選擇內(nèi)部提拔副手接棒，還是繼續(xù)“空降”職業(yè)經(jīng)理人，目前尚未有明確消息。

作為中國銀行旗下唯一的壽險平臺，中銀三星人壽自2015年完成股權(quán)變更、由中國銀行持股51%實現(xiàn)控股以來，便開啟了“銀行系保險”發(fā)展模式。

據(jù)中銀三星人壽最新股權(quán)情況顯示，公司目前共有三位股東，中銀投資資管、三星生命保險、中航集團分別持股51%、25%、24%。

業(yè)績反轉(zhuǎn)，新準則下的盈利幻象？

中銀三星人壽的業(yè)績在2025年出現(xiàn)了顯著波動。

2025年二季度償付能力報告顯示，上半年公司凈虧損5.43億元，同比下滑459.6%，是上半年唯一虧損的銀行系險企。

具體來看，2025年一季度、二季度，中銀三星人壽保險業(yè)務(wù)收入分別為93.13億元、93.33億元，保費規(guī)模并未出現(xiàn)較大變化，但二季度單季度出現(xiàn)6.11億元的虧損。

然而，僅僅三個月后，業(yè)績卻發(fā)生了“大反轉(zhuǎn)”。根據(jù)中銀三星人壽2025年第三季度償付能力報告，前三季度累計實現(xiàn)保險業(yè)務(wù)收入293.16億元，凈利潤達6.94億元。其中第三季度單季保險業(yè)務(wù)收入106.71億元，凈利潤2.82億元。

對于上半年虧損的原因，分析認為或主要源于承保端、投資端及成本傳導(dǎo)滯后的綜合影響。而三季度業(yè)績大幅好轉(zhuǎn)，據(jù)了解與新會計準則的切換有關(guān)。

根據(jù)財政部要求，自2025年起，所有保險公司必須采用IFRS 17和中國版“償二代”二期工程進行財務(wù)報告編制。該準則改變了傳統(tǒng)準備金計量方式，將大量此前計入負債的“剩余邊際”釋放為當期損益，導(dǎo)致賬面利潤出現(xiàn)大幅波動。

以中銀三星人壽為例，在舊準則下，其長期保障型產(chǎn)品的利潤需在未來多年分期釋放；而在新準則下，部分利潤可提前確認，從而推高當期盈利表現(xiàn)。

從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看，中銀三星人壽依托中國銀行渠道資源，聚焦年金險等適配老齡化需求的產(chǎn)品，近年來業(yè)務(wù)規(guī)模保持穩(wěn)定。同時，公司多渠道協(xié)同布局，形成個險、經(jīng)代、銀保三大渠道立體化營銷網(wǎng)絡(luò)。

2024年，公司經(jīng)代渠道保費收入79億元，同比增長21%；銀保渠道保費同比增長144%，渠道結(jié)構(gòu)均衡性持續(xù)提升。

公司面臨多重挑戰(zhàn)

除了高層變動和業(yè)績波動，中銀三星人壽還面臨多重挑戰(zhàn)。

首先，股權(quán)結(jié)構(gòu)可能生變。2024年底，創(chuàng)始股東中航集團擬“清倉”其持有的中銀三星人壽24%股權(quán)，根據(jù)北京產(chǎn)權(quán)交易所的掛牌信息，該部分股權(quán)的掛牌底價為18.15億元。

中航集團與中銀三星人壽的合作始于2005年，公司最初由中航集團與韓國三星生命保險合資成立，雙方各持股50%。2015年，中國銀行旗下中銀保險通過增資12.75億元獲得51%控股權(quán)，中航集團和三星生命保險的持股比例分別降至24%和25%。

對于中航集團擬退出的原因，中銀三星人壽相關(guān)負責人曾表示，主要是為了實現(xiàn)專注實體經(jīng)濟、聚焦主責主業(yè)的目標。而分析人士認為，此舉或與國資委對中央企業(yè)的“限金令”有關(guān)。

此外，中銀三星人壽增資計劃進展緩慢。2022年3月，中銀三星人壽發(fā)布公告，擬增加注冊資本24.67億元，由三家股東按照各自的持股比例提供。

但截至目前，這一增資計劃尚未有公開的監(jiān)管批復(fù)信息。隨著中航集團擬退出，增資方案需重新調(diào)整股權(quán)比例或引入新股東接替出資，導(dǎo)致已拖延三年的增資進一步延遲。

為補充資本，中銀三星人壽轉(zhuǎn)而通過發(fā)債“補血”。2025年9月，公司成功發(fā)行30億元無固定期限資本債券，票面利率2.75%，此次發(fā)債使公司綜合償付能力充足率提升33%。

而在早些時候的2024年9月，公司也曾發(fā)行18億元資本補充債，以補充資本。

除此之外，盡管中銀三星人壽保險業(yè)務(wù)收入持續(xù)增長，從2019年的53.05億元增至2024年的298.62億元，但凈利潤波動較大。2019年至2024年間，公司凈利潤分別為0.55億元、0.67億元、1.34億元、0.08億元、0.76億元、4.83億元，表明公司在盈利模式等方面尚存進一步提升空間。

對于即將“接棒”的邱智坤而言，接任董事長后可謂挑戰(zhàn)與機遇并存。

一方面，他需要應(yīng)對創(chuàng)始股東退出可能帶來的股權(quán)結(jié)構(gòu)變化，推動停滯已久的增資計劃；另一方面，還需要優(yōu)化公司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，降低對銀保渠道的過度依賴，構(gòu)建更加可持續(xù)的盈利模式。

截至2025年三季度末，中銀三星人壽總資產(chǎn)1517.60億元，凈資產(chǎn)12.63億元。隨著新會計準則的實施，這位擁有豐富國際視野和管理經(jīng)驗的“老中行人”，將如何引領(lǐng)中銀三星人壽走向新征程，市場正拭目以待。

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