智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，隨著一場(chǎng)季節(jié)性的劇烈波動(dòng)基本上已經(jīng)過(guò)去，看漲美國(guó)股市的華爾街對(duì)沖基金以及機(jī)構(gòu)投資者們正排隊(duì)押注標(biāo)普500指數(shù)將飆升至7000點(diǎn)之上。該項(xiàng)基準(zhǔn)股票指數(shù)截至周一收盤勁升至創(chuàng)紀(jì)錄的6,875點(diǎn)，主要因中美貿(mào)易方面的積極跡象、降息預(yù)期強(qiáng)化以及與AI密切相關(guān)的企業(yè)盈利預(yù)期上修所帶來(lái)的重大提振。在這種宏觀背景之下，一些多頭勢(shì)力強(qiáng)調(diào)，除了上述積極催化劑，還有其他重要因素可共同推動(dòng)該指數(shù)突破具有心理意義的7,000點(diǎn)重大里程碑關(guān)口。

首先是市場(chǎng)愈發(fā)聚焦的資金流數(shù)據(jù)顯示，散戶與機(jī)構(gòu)投資者們正不斷涌入美股市場(chǎng)，并且更重要的是——技術(shù)分析指標(biāo)顯示在這一整數(shù)里程碑之前技術(shù)層面阻力非常微弱。作為一種季節(jié)性的怪癖——9月與10月往往是股票市場(chǎng)的疲軟時(shí)期，然而，剛剛過(guò)去的一周在經(jīng)歷過(guò)的75年中是對(duì)股票市場(chǎng)最為有利的一周。無(wú)論是基本面預(yù)期、技術(shù)面還是資金流，抑或是歷史流數(shù)據(jù)都已經(jīng)充分鋪墊，標(biāo)普500指數(shù)沖破7,000點(diǎn)這一超級(jí)關(guān)口可能就是在最近幾個(gè)交易日。

“推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)走高的催化劑根本不缺少?！眮?lái)自瑞銀證券的對(duì)沖基金股票衍生品銷售主管Michael Romano周日在致客戶們的一份研究報(bào)告中寫(xiě)道?！霸灰暈槟昴?,100點(diǎn)的‘藍(lán)天極限情景’，正迅速成為市場(chǎng)的基準(zhǔn)情景，因?yàn)槭袌?chǎng)把明年的上行預(yù)期提前反映并定價(jià)了?！?/p>

對(duì)于一些立場(chǎng)謹(jǐn)慎的投資者而言，這種樂(lè)觀情緒無(wú)疑將在本周面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)，因?yàn)轵?qū)動(dòng)美股自2023年以來(lái)牛市行情且在標(biāo)普500指數(shù)中占據(jù)高權(quán)重的“七大科技巨頭”中的五家科技巨擘將于美東時(shí)間周三和周四美股收盤之后公布業(yè)績(jī)。

就當(dāng)前市場(chǎng)盈利預(yù)期而言，絕大多數(shù)分析師與投資者對(duì)于這些科技巨擘的預(yù)期非常樂(lè)觀，期權(quán)市場(chǎng)活動(dòng)顯示投資者們普遍押注這些巨頭業(yè)績(jī)公布之后將驅(qū)動(dòng)美股邁向新一輪牛市軌跡。除此之外，包括美聯(lián)儲(chǔ)以及日本央行和歐洲央行等全球數(shù)家主要央行也將在本周作出貨幣政策決議。

華爾街的投資機(jī)構(gòu)們正在繪制標(biāo)普500指數(shù)通往新高的路徑

若本周科技巨頭們業(yè)績(jī)亮眼，美股蓄勢(shì)突破7000點(diǎn)+邁向新一輪牛市

在特朗普對(duì)于中國(guó)的關(guān)稅政策再度面臨重大不確定性、美國(guó)政府停擺以及發(fā)達(dá)國(guó)家債務(wù)愈發(fā)膨脹期間，美股業(yè)績(jī)披露季顯得至關(guān)重要，而從最新的華爾街分析師們普遍預(yù)期以及已披露業(yè)績(jī)來(lái)看，占據(jù)美股標(biāo)普500指數(shù)高權(quán)重的“七大科技巨頭”以及博通、AMD等AI算力產(chǎn)業(yè)鏈領(lǐng)軍者們有望呈現(xiàn)出強(qiáng)勁業(yè)績(jī)，推動(dòng)美股持續(xù)創(chuàng)新高進(jìn)程。

自2023年以來(lái)，史無(wú)前例AI投資熱潮所驅(qū)動(dòng)的AI算力長(zhǎng)期牛市敘事，可謂“七大科技巨頭”占據(jù)高額權(quán)重的美股以及科技股權(quán)重愈發(fā)提升的全球股票市場(chǎng)創(chuàng)新高的核心邏輯，就目前各項(xiàng)核心趨勢(shì)指標(biāo)以及關(guān)于AI牛市的業(yè)績(jī)與新聞動(dòng)態(tài)流看來(lái)，AI驅(qū)動(dòng)的全球股票市場(chǎng)牛市行情仍未完結(jié)。

華爾街分析師們本月普遍忙于上調(diào)美國(guó)企業(yè)，尤其是AI算力領(lǐng)軍者與科技巨頭利潤(rùn)預(yù)期，推動(dòng)由Yardeni Research追蹤的一項(xiàng)衡量“凈上調(diào)占總業(yè)績(jī)預(yù)期變動(dòng)之比”的指標(biāo)升至四年以來(lái)最高。

Yardeni Research匯編的最新讀數(shù)總體上反映了華爾街分析師們持續(xù)升溫的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)樂(lè)觀情緒，持續(xù)的正值——即過(guò)去三個(gè)月上調(diào)占比上升——表明市場(chǎng)看漲情緒火熱。NERI在8月轉(zhuǎn)為正值，為近一年以來(lái)首次，隨著分析師們對(duì)美國(guó)企業(yè)，尤其是科技板塊的利潤(rùn)增長(zhǎng)動(dòng)能的信心日益增強(qiáng)。

當(dāng)前“企業(yè)盈利，而非宏觀”在全球股票市場(chǎng)定價(jià)中占據(jù)核心影響力，華爾街對(duì)美國(guó)企業(yè)盈利的信心正顯著升溫，尤其對(duì)于驅(qū)動(dòng)美股本輪牛市的科技巨頭以及AI算力產(chǎn)業(yè)鏈龍頭——仍處于積極上修與超預(yù)期兌現(xiàn)周期的交匯處，這為美股乃至全球各大基準(zhǔn)股指持續(xù)創(chuàng)新高提供了強(qiáng)勁的“業(yè)績(jī)基本面驅(qū)動(dòng)力”。

美聯(lián)儲(chǔ)本周再度宣布降息可謂板上釘釘，因此如果美國(guó)股票市場(chǎng)能夠度過(guò)這段科技巨頭業(yè)績(jī)考驗(yàn)，季節(jié)性因素看起來(lái)將是非常有利的。年末最后幾周往往偏向風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)估值上行。高盛交易部門的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，自1985年以來(lái)，納斯達(dá)克100指數(shù)從10月20日至年末平均上漲8.5%，而標(biāo)普500指數(shù)的平均回報(bào)約為4.2%。

從更加久遠(yuǎn)且直接的歷史統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，根據(jù)瑞銀基于自1950年以來(lái)標(biāo)普500指數(shù)滾動(dòng)一周平均回報(bào)的數(shù)據(jù)，10月的最后一周往往是做多股票的單周最佳時(shí)段之一。

從技術(shù)面角度看，分析師們也認(rèn)為標(biāo)普500指數(shù)仍有上行空間。來(lái)自Macro Risk Advisors的首席技術(shù)策略師John Kolovos表示，標(biāo)普500指數(shù)的下一個(gè)阻力位在接近7000點(diǎn)處，較周一收盤僅僅高出1.8%，技術(shù)面突破難度較低。

“那將是一個(gè)至關(guān)重要的里程碑，如果指數(shù)成功突破，7,500—7,700點(diǎn)將成為下一個(gè)重大目標(biāo)點(diǎn)位。”這位策略師表示。

來(lái)自巴克萊銀行的全球股票戰(zhàn)術(shù)策略負(fù)責(zé)人Alexander Altmann認(rèn)為，標(biāo)普500指數(shù)到今年12月年終收盤可達(dá)7,250點(diǎn)，這位策略師援引的核心看漲邏輯在于該指數(shù)在過(guò)去5年中的年度平均絕對(duì)變動(dòng)約為23%。

所謂的資金流數(shù)據(jù)也看起來(lái)也非常有利，因?yàn)橹饕顿Y者群體正在為這波美股強(qiáng)勁漲勢(shì)添柴加火。Citadel Securities統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，占美國(guó)股票交易量22%的散戶在過(guò)去27周中有23周為凈買方勢(shì)力。

在10月中旬開(kāi)啟的美股財(cái)報(bào)季前因監(jiān)管準(zhǔn)則而在短期暫停的上市公司股票回購(gòu)再次獲準(zhǔn)進(jìn)行，高盛的交易員團(tuán)隊(duì)指出，第四季度歷來(lái)是上市公司們股票回購(gòu)最活躍的時(shí)期。

向來(lái)謹(jǐn)慎的對(duì)沖基金也蜂擁而至

即便是長(zhǎng)期以來(lái)對(duì)于股票市場(chǎng)在高位時(shí)期的策略非常謹(jǐn)慎的對(duì)沖基金，在此前經(jīng)歷連續(xù)兩周大舉拋售之后也意外轉(zhuǎn)為美國(guó)股票市場(chǎng)的凈買方;隨著上周五比市場(chǎng)預(yù)期更加溫和的CPI通脹數(shù)據(jù)增強(qiáng)了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)降息的押注，它們選擇跟隨美股市場(chǎng)的多頭們大舉買入股票。

然而，這并不是說(shuō)一個(gè)自4月低點(diǎn)基準(zhǔn)指數(shù)以來(lái)已經(jīng)上漲38%，并且把科技股估值推至通常出現(xiàn)在股市泡沫時(shí)期水平的美國(guó)股市不面臨任何風(fēng)險(xiǎn)。

盡管到目前為止美國(guó)企業(yè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)比市場(chǎng)預(yù)期更加優(yōu)異，但將于本周陸續(xù)公布業(yè)績(jī)的微軟、谷歌母公司Alphabet、Facebook母公司Meta Platforms、亞馬遜以及蘋果——這些科技巨頭按市值計(jì)約占標(biāo)普500指數(shù)的四分之一，它們的核心業(yè)績(jī)指標(biāo)以及它們關(guān)于AI的最新發(fā)展進(jìn)程與創(chuàng)收進(jìn)程，仍然為美股市場(chǎng)的重大不確定性——盡管華爾街近期對(duì)于這些巨頭的業(yè)績(jī)以及AI驅(qū)動(dòng)的增長(zhǎng)愈發(fā)樂(lè)觀。

“如果出現(xiàn)任何令人感到失望的業(yè)績(jī)跡象，或者關(guān)于AI資本支出是否物有所值的任何問(wèn)題，我預(yù)計(jì)投資者們往往將會(huì)迅速懲罰它們。”Roundhill Financial Inc.首席執(zhí)行官Dave Mazza表示。

另一方面，這位資管公司CEO表示，由于華爾街分析師們不斷上修業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)，因此只要它們的業(yè)績(jī)小幅超預(yù)期，可能在短短幾天內(nèi)就能給多頭們帶來(lái)他們心心念念的7,000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。“這些可能是讓這波漲勢(shì)持續(xù)燃燒的重磅火花，如果它們業(yè)績(jī)都很強(qiáng)勁，標(biāo)普500指數(shù)有望本周就觸及7,000點(diǎn)?！?/p>

更長(zhǎng)期預(yù)期方面，來(lái)自華爾街知名機(jī)構(gòu)Evercore ISI的分析師Julian Emanuel預(yù)計(jì)在人工智能技術(shù)這一“一代人僅有一次”的劃時(shí)代變革推動(dòng)下，標(biāo)普500指數(shù)到2026年底將攀升至7750點(diǎn)，預(yù)期潛在漲幅約20%。

整體而言，Emanuel的長(zhǎng)期展望更為樂(lè)觀，他強(qiáng)調(diào)，AI的普及將推動(dòng)企業(yè)盈利和估值雙重提升。Emanuel表示，在此過(guò)程中，標(biāo)普500指數(shù)出現(xiàn)10%或以上的回調(diào)是有可能的，但他認(rèn)為，在結(jié)構(gòu)性牛市背景下，這類回調(diào)均屬買入良機(jī)。這位分析師對(duì)于美股的牛市情景預(yù)測(cè)更為激進(jìn):Emanuel預(yù)測(cè)，若出現(xiàn)“AI驅(qū)動(dòng)的資產(chǎn)泡沫”，標(biāo)普500指數(shù)甚至可能攀升至9000點(diǎn)。

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