盈利的曙光終于要照耀在小鵬的身上了嗎？

多家行研機(jī)構(gòu)對上述問題給予了積極的評價。

花旗報告稱，小鵬汽車可能在25年第四季度實現(xiàn)盈虧平衡點，產(chǎn)生正現(xiàn)金流。

無獨有偶，野村證券表示:小鵬汽車有望在2026年扭虧為盈！

“史上最強(qiáng)財報”，小鵬好起來了

上述一切論斷皆源于，3月18日，小鵬汽車了發(fā)布2024年第四季度及全年財報。

有人說，這是小鵬汽車有史以來發(fā)布的“最強(qiáng)”財報。

財報顯示，2024年全年，小鵬汽車實現(xiàn)營收408.7億元，同比增長33.2%；毛利率達(dá)14.3%，同比提升12.8個百分點。小鵬汽車的凈虧損也大幅縮減，由2023年的103.8億元收窄至57.9億元。研發(fā)投入上，小鵬汽車2024年研發(fā)投入64.6億元，同比增長22.4%。

其中，2024年第四季度，小鵬汽車總收入為人民幣161.1億元，較2024年第三季度增長59.4%；毛利率達(dá)14.4%，同比增長8.2個百分點。

小鵬汽車的現(xiàn)金流也較為充沛。

截至2024年12月31日，小鵬汽車現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物、受限制現(xiàn)金、短期投資及定期存款額合計達(dá)419.6億元，較2024年第三季度凈增超60億元。

亮眼的財報數(shù)據(jù)來自于強(qiáng)有力的整車銷售數(shù)據(jù)。

圖源:小鵬汽車

銷量方面，小鵬汽車2024年全年汽車交付量達(dá)190,068輛，同比增長34.2%。其中2024年第四季度，小鵬汽車總交付量為91,507輛，較2023年同期的60158輛增長52.1%，創(chuàng)下單季度交付量歷史新高，超過四季度87000~91000輛交付指引上限。

同時，小鵬汽車四季度月均交付達(dá)3萬輛以上，突破單季交付9萬輛里程碑。

此外，截至2024年12月31日，小鵬汽車銷售網(wǎng)絡(luò)持續(xù)擴(kuò)張，擁有共計690家門店，覆蓋226座城市。截至2024年12月31日，小鵬汽車自營充電站網(wǎng)絡(luò)進(jìn)一步擴(kuò)展至1920座充電站，包括928座小鵬S4及S5超快充站。

3月1日，小鵬汽車公布了最新交付成績。2025年2月，小鵬汽車共交付新車30453臺，同比增長570%。其中，小鵬MONA M03在2月交付量超15000臺，連續(xù)3個月交付超15000臺。而小鵬P7+上市3個月，已累計交付超30000臺。

據(jù)悉，2025年第一季度，小鵬汽車有望交付91,000臺至93,000臺新車，Q1總營收介于150億元至157億元。

海外多點開花，多機(jī)構(gòu)看好，小鵬即將盈利？

基于上述向好的銷量和財報數(shù)據(jù)，多方機(jī)構(gòu)對小鵬汽車盈利時間做出預(yù)判。

其中，花旗報告稱，如果小鵬汽車能夠?qū)⑹杖朐鲩L勢頭保持到2025年第二季度，那么該公司可能在2025年第四季度實現(xiàn)盈虧平衡點，自由現(xiàn)金流為正。

花旗表示，在最好的情況下，小鵬汽車可能在2026年實現(xiàn)70萬輛的銷售目標(biāo)。

小鵬汽車表示，預(yù)計2025年第一季度的整體毛利率將環(huán)比改善，花旗認(rèn)為這主要是由于上半年成本下降和收入結(jié)構(gòu)變化?；ㄆ爝€警示稱，比亞迪規(guī)模經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)大可能會對小鵬汽車的市場份額和長期定價策略構(gòu)成挑戰(zhàn)?；ㄆ炀S持該股的買入評級，目標(biāo)價為29.00美元。

圖源:小鵬汽車

此外，野村證券分析師在一份報告中寫道，由于業(yè)務(wù)規(guī)?？赡懿粩鄶U(kuò)大，小鵬汽車可能在2026年扭虧為盈。

他們表示，從小鵬MONA M03和P7+車型的推出開始，在技術(shù)升級和努力實現(xiàn)降低成本的支持下，該公司已經(jīng)開始了一個強(qiáng)勁的商業(yè)周期。

野村證券補(bǔ)充稱，隨著今年下半年和2026年推出一系列新車型和即將推出的全電動車型，該公司可能會實現(xiàn)強(qiáng)勁增長，并有可能增加市場份額。

野村證券將小鵬ADR評級從中性上調(diào)至買入，并將目標(biāo)價從14.00美元上調(diào)至30.00美元。

美銀證券也發(fā)表報告指出，小鵬汽車去年第四季銷售額為160億元，按年和按季分別增長23%和59%，符合該行預(yù)估?；旌厦拾茨晟仙?.2個百分點，按季下降0.9個百分點至14.4%，低于該行預(yù)期的14.7%。

美銀指出，小鵬汽車管理層預(yù)期今年第一季汽車交付量介乎9.1萬至9.3萬輛，按年增加317%至326%，收入為150至157億元，按年增加129%至140%，略低于市場預(yù)期，主要由于新舊G6/G9產(chǎn)品交替所致。

考慮到最新型號的生產(chǎn)線，該行調(diào)高小鵬汽車2025和2026年銷量預(yù)測各12%和8%，目標(biāo)價由70.5港元上調(diào)至105.3港元，重申“買入”評級。

另外，根據(jù)蓋世汽車觀察，2025年以來，小鵬汽車愈發(fā)加緊整車出海的步伐。

3月13日，在小鵬汽車春季發(fā)布會上，小鵬汽車董事長何小鵬表示，2025年將進(jìn)入全球60個國家和地區(qū)市場。

按計劃，小鵬將于3月進(jìn)入馬來西亞市場，5月進(jìn)入意大利、波蘭、卡塔爾等市場。

就在該發(fā)布會前兩天，小鵬汽車全球化戰(zhàn)略又有了新進(jìn)展。其宣布，成功進(jìn)入波蘭、瑞士、捷克、斯洛伐克四大歐洲市場，旗下小鵬P7、小鵬G9、小鵬G6計劃于第二季度開啟銷售。

據(jù)悉，目前，小鵬汽車已進(jìn)入挪威、丹麥、瑞典、芬蘭、冰島、荷蘭、等十余個歐洲國家及地區(qū)，小鵬P7、小鵬G9、小鵬G6三款車型陸續(xù)在當(dāng)?shù)厣鲜袖N售。同時，小鵬汽車還進(jìn)入了中東非其他國家及地區(qū)。

小鵬汽車表示，今年將建立300+海外售后服務(wù)網(wǎng)點，海外超快充網(wǎng)絡(luò)也將率先落地東南亞，開啟全球能源體系布局。

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