醫(yī)藥流通領(lǐng)域四大巨頭之一的九州通半年報(bào)成績(jī)顯著。

日前，九州通發(fā)布半年報(bào)，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收619.81億元，同比增長(zhǎng)20.7%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)21.72億元，同比增長(zhǎng)72.55%，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為—12.52億元。

關(guān)于凈利潤(rùn)增長(zhǎng)，九洲通表示，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長(zhǎng)，公司持有愛(ài)美客公司股份，產(chǎn)生利潤(rùn)11.93億元，推動(dòng)凈利潤(rùn)較去年同期大幅增長(zhǎng)。

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量較去年同期的—26.11億元有較大改善，主要是銷售回款增加，現(xiàn)金回款率提高所致。

商業(yè)分銷收入超過(guò)500億

伴隨著三藥改革的實(shí)施，醫(yī)藥比例，零加成，帶量采購(gòu)等政策相繼實(shí)施，加速了行業(yè)集中度的提升。

商務(wù)部《2020年藥品流通行業(yè)運(yùn)行統(tǒng)計(jì)分析報(bào)告》顯示，2020年，中國(guó)醫(yī)藥流通百?gòu)?qiáng)企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占同期全國(guó)醫(yī)藥市場(chǎng)總規(guī)模的73.7%，同比上升0.4個(gè)百分點(diǎn)4家國(guó)家級(jí)龍頭企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占同期全國(guó)醫(yī)藥市場(chǎng)總規(guī)模的42.6%，同比增長(zhǎng)1.6個(gè)百分點(diǎn)

其中，九州同邊是這四大行業(yè)的龍頭企業(yè)之一，也是唯一的民營(yíng)醫(yī)藥流通企業(yè)今年上半年，九州通實(shí)現(xiàn)營(yíng)收619.81億元，同比增長(zhǎng)20.7%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)21.72億元，同比增長(zhǎng)72.55%，取得較好業(yè)績(jī)

半年報(bào)顯示，九州通主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和毛利分別為619.35億元和51.69億元，同比增長(zhǎng)20.69%和5.43%，主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率為8.35%，同比下降1.21個(gè)百分點(diǎn)。

目前，九州通的商業(yè)分銷業(yè)務(wù)收入為539.37億元，占總收入的87.02%目前，公司業(yè)務(wù)覆蓋8100多家三甲醫(yī)院，17.8萬(wàn)家基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)，1萬(wàn)多家民營(yíng)醫(yī)院，5545家連鎖公司等實(shí)體終端客戶

但作為營(yíng)收的一大部分，商業(yè)分銷業(yè)務(wù)的毛利率在所有主營(yíng)業(yè)務(wù)項(xiàng)目中最低，僅為7.45%。

這也與九州通的商業(yè)模式有關(guān)快速審批業(yè)務(wù)帶來(lái)更多的收入和更低的利潤(rùn)2020年，快批收入將占九州通總收入的近30%，也將達(dá)到整體毛利率水平

同樣受商業(yè)模式和業(yè)務(wù)特點(diǎn)影響，九州通資產(chǎn)負(fù)債率高，流動(dòng)負(fù)債率高。

在2019年，2020年年報(bào)和2021年半年報(bào)中，九州通的資產(chǎn)負(fù)債率分別為69.12%，68.31%和67.97%，流動(dòng)負(fù)債占總負(fù)債的比例分別為93.43%，92.86%和94.35%。

公司流動(dòng)負(fù)債占比較高是醫(yī)藥流通行業(yè)的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)造成的較高的流動(dòng)負(fù)債比率可能會(huì)對(duì)公司的償債能力造成一定壓力至于如何規(guī)避上述風(fēng)險(xiǎn)，記者采訪了九州通相關(guān)工作人員，但截至發(fā)稿時(shí)，尚未得到回復(fù)

對(duì)于高資產(chǎn)負(fù)債率，半年報(bào)解釋稱，最近幾年來(lái)公司不斷拓展融資渠道，通過(guò)發(fā)行優(yōu)先股，定向增發(fā)等股權(quán)融資，爭(zhēng)取低息債券和國(guó)際融資，以降低資產(chǎn)負(fù)債率。

B2B數(shù)字分銷

最近幾年來(lái)，伴隨著科技的發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)醫(yī)學(xué)發(fā)展迅速醫(yī)藥流通企業(yè)借助數(shù)字化技術(shù)，構(gòu)建通過(guò)提升供應(yīng)鏈管理效率，全面賦能終端客戶的B2B平臺(tái)，在商品選擇，價(jià)格比較，支付方式，物流配送等方面為客戶提供更加便捷的服務(wù)

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020年中國(guó)醫(yī)藥電商市場(chǎng)規(guī)模達(dá)1956億元，同比增長(zhǎng)28.3%，其中網(wǎng)上藥店銷售額達(dá)

所謂萬(wàn)店聯(lián)盟，是指整合集團(tuán)終端，采購(gòu)，電商等資源，賦能終端藥店的品牌授權(quán)加盟模式。

未來(lái)消費(fèi)者可通過(guò)九州通平臺(tái)網(wǎng)購(gòu)，在3公里范圍內(nèi)的加盟藥店享受咨詢，代購(gòu)，配送服務(wù)，提升對(duì)上下游客戶的服務(wù)能力，增加客戶粘性。

投資醫(yī)美，賺取巨額利潤(rùn)

除了在醫(yī)藥流通領(lǐng)域下功夫，九州通還通過(guò)投資活動(dòng)增加企業(yè)發(fā)展活力本次半年報(bào)的出色表現(xiàn)也得益于益美茂——愛(ài)美客的投資收益

最近幾年來(lái)，毛利率高，滲透率低的醫(yī)美概念股賺了不少錢2016年，九州通投資了中國(guó)透明質(zhì)酸三巨頭之一的愛(ài)美客雙方同意依托九洲通在全國(guó)各地建立的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)和客戶資源，為愛(ài)美客產(chǎn)品的快速市場(chǎng)拓展和產(chǎn)品分銷提供服務(wù)，助力愛(ài)美客產(chǎn)品的市場(chǎng)拓展和市場(chǎng)份額提升

而艾米也給了九州通豐厚的回報(bào)愛(ài)美客于2020年9月28日在深交所上市，發(fā)行價(jià)每股118.27元，歷史最高價(jià)突破1300元僅2021年上半年，愛(ài)美客就為九州通帶來(lái)了11.49億元的投資收益與初始投資成本相比，已經(jīng)增長(zhǎng)了近86倍

這也成為九州通接觸醫(yī)美行業(yè)的契機(jī)。

此外，報(bào)告期內(nèi)，九洲通子公司九洲通醫(yī)療器械集團(tuán)有限公司，

與另一醫(yī)美巨頭華熙生物達(dá)成戰(zhàn)略合作。

雙方將依托九州通的藥品零售市場(chǎng)基礎(chǔ)和遍布全國(guó)GSP醫(yī)藥倉(cāng)儲(chǔ)和運(yùn)輸分撥網(wǎng)絡(luò)，為華熙生物推進(jìn)未來(lái)醫(yī)美共生聯(lián)盟市場(chǎng)戰(zhàn)略，落地百億補(bǔ)貼玻尿酸自由行OTC賦能計(jì)劃提供服務(wù)。

愛(ài)美客與華熙生物共同成為公司戰(zhàn)略合作伙伴，也推動(dòng)了九州通醫(yī)美業(yè)務(wù)的發(fā)展。

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