智通財經(jīng)APP獲悉，投資者們當(dāng)前可謂嚴陣以待，警惕日本20年期與40年期國債拍賣需求意外疲弱。在日本周三即將進行的20年期國債拍賣以及將于下周進行的40年期拍賣活動前，投資者們?nèi)缱槡?，因為在高市早苗領(lǐng)導(dǎo)下的新一屆日本政府公布經(jīng)濟刺激方案之前，一些重要買盤勢力選擇觀望，因此存在需求疲軟的風(fēng)險。

本周，日本長期限國債交易價格可謂延續(xù)跌勢，20年期日本國債收益率周三升至自1999年以來的新高，主要原因在于市場擔(dān)心長期以來跟隨“安倍經(jīng)濟學(xué)”的新任首相高市早苗所主導(dǎo)的激增財政支出計劃將大幅推高通脹，并進一步加重日本政府本已無比沉重的債務(wù)負擔(dān)。

目前20年期收益率上升了3個基點，至2.815%;而40年期國債收益率在前一日躍升8個基點，至自2007年該品種首次面向公開市場發(fā)行以來的最高水平。鑒于東京市場的劇烈波動往往將會傳導(dǎo)至歐美市場的股債交易盤面，當(dāng)前日本債券市場的劇烈動蕩正受到全球投資者密切關(guān)注。

“盡管收益率已經(jīng)非常高，但由于財政方面的擔(dān)憂，20年期日本國債拍賣前市場上仍彌漫著強烈的緊張情緒。”來自三井住友信托資產(chǎn)管理公司的資深策略師稻留勝俊表示。“我預(yù)計這幾次的國債拍賣結(jié)果將會顯得較為疲弱，從而在下午推動日本長期限國債價格進一步下跌?！?/p>

本次標(biāo)售結(jié)果將于東京時間12:35或者之后晚十幾分鐘公布，交易員們將密切關(guān)注國債投標(biāo)倍數(shù)以評估市場需求強弱。上一期日本20年期國債的投標(biāo)倍數(shù)為3.56，而過去12個月的平均水平為3.30。

當(dāng)前執(zhí)政的自民黨內(nèi)一批議員已敦促高市早苗政府制定一份規(guī)模約25萬億日元的龐大預(yù)算，為該政府即將出臺的刺激方案提供資金支持。與此同時，本周公布的數(shù)據(jù)顯示，日本上季度國內(nèi)生產(chǎn)總值出現(xiàn)萎縮，這為高市早苗政府主導(dǎo)的“日本財政大舉擴張”的主張?zhí)峁┝艘罁?jù)。

華爾街金融巨頭高盛集團的分析師團隊認為，隨著投資者們愈發(fā)警惕刺激規(guī)?？赡艽笥谑袌鲱A(yù)期，日本國內(nèi)的財政風(fēng)險溢價正在回歸，這將對長期主權(quán)債券和日元構(gòu)成巨大拋售壓力，并且推動投資者們在下周的日本40年期國債拍賣之前也將保持謹慎。

歐洲最大規(guī)模資管巨頭Amundi近日發(fā)布的一份研報顯示，由于擔(dān)憂日本新任首相將大幅增加借款，日本長期限到期政府債券的收益率在未來數(shù)月可能觸及新的歷史高位。Amundi表示，如果日本長期限國債收益率在短時間內(nèi)迅速走高，曾經(jīng)引發(fā)全球股債匯三市短暫崩盤的“日本國債拋售風(fēng)暴”甚至有可能再一次痛擊全球金融市場。

現(xiàn)年64歲的高市是一名保守民族主義者，將英國前首相瑪格麗特·撒切爾列為其榜樣之一。她長期以來是曾遭暗殺的日本任期最長首相安倍晉三的盟友，并且是安倍政策的堅定跟隨者，這也是為何當(dāng)前金融市場開始押注“安倍經(jīng)濟學(xué)”馬上就會重出江湖。

?近期在全球范圍火熱所謂的“早苗交易”?即指代日本自民黨新總裁高市早苗勝選后，金融市場對其重啟以“安倍經(jīng)濟學(xué)”為核心政策的預(yù)期引發(fā)股債匯市劇烈波動;“早苗交易”?主要體現(xiàn)為日本股市聞訊迅速飆升、日元持續(xù)貶值及“日元套利交易”重啟，因此押注“早苗交易”邏輯基本上等同于押注“更強勁財政刺激、產(chǎn)業(yè)扶持與溫和貨幣政策”的日本再通脹組合——做多日股、空日元、避長久期。

自今年以來，全球發(fā)達市場長期限國債收益率可謂持續(xù)飆升，一部分世界最大規(guī)模的中央銀行就財政支出問題、持續(xù)擴張的債息以及長期國債需求發(fā)出新的警告，因此在高市早苗的“安倍經(jīng)濟學(xué)”政策基調(diào)且疊加在“期限溢價”推動之下，日本長期國債收益率或?qū)⒊掷m(xù)上升進而對于全球金融市場造成威脅。

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