能源結(jié)構(gòu)調(diào)整，資本大潮涌動。坐落于大鵬灣，倚海而立的深圳能源東部電廠項目邁進了資本市場。7月26日，以深圳能源東部電廠項目為底層資產(chǎn)所發(fā)行的鵬華深圳能源REIT上市滿一年。一年來，傳統(tǒng)能源基礎(chǔ)設(shè)施逐步釋放出新的活力。

“為了做好全國首單能源REIT，我們在摸索中前行，尋找方法、積累經(jīng)驗，實現(xiàn)了從0到1的突破。”鵬華基金基礎(chǔ)設(shè)施基金投資部總經(jīng)理王弈哲表示，在國家構(gòu)建新型電力系統(tǒng)的推動下，新能源發(fā)電裝機量大幅增長，電力系統(tǒng)的穩(wěn)定性備受關(guān)注，而電力調(diào)峰調(diào)頻是維護電力系統(tǒng)穩(wěn)定性的重要手段之一。天然氣發(fā)電融合了穩(wěn)定性、清潔性、經(jīng)濟型等特征，在未來新型電力系統(tǒng)中將發(fā)揮重要作用。

項目符合雙碳目標

大鵬新區(qū)一直是深圳的能源重鎮(zhèn)，有大亞灣核電站、嶺澳核電站、中海油深圳 LNG接收站、中石油深圳LNG接收站、東部電廠、東部汽油庫等重點能源項目。鵬華深圳能源REIT底層資產(chǎn)深圳能源東部電廠符合雙碳目標，是一單具有稀缺性的清潔能源REITs。

王弈哲介紹說，廣東省已形成沿海進口 LNG、陸上跨省管道天然氣、海上天然氣等“多源互補、就近供應(yīng)”的供氣格局。企業(yè)層面，經(jīng)過前期的發(fā)展積累，深圳能源已形成上下游一體的燃氣產(chǎn)業(yè)鏈，成立了燃氣統(tǒng)購統(tǒng)銷平臺，擁有精通國際貿(mào)易的交易團隊，與上游優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商持續(xù)開展資源合作。

“在全球面臨能源挑戰(zhàn)的背景下，深圳能源東部電廠項目較早簽訂了天然氣長協(xié)協(xié)議，鎖定了上游燃氣價格區(qū)間，有效地控制了發(fā)電成本?！蓖蹀恼苷f。

伴隨電力市場的發(fā)展，廣東建立健全電網(wǎng)企業(yè)代理購電機制。王弈哲表示，在此背景下，深圳能源東部電廠售電銷售模式包括電網(wǎng)代購電量售電模式與市場電量售電模式兩種。

“原料價格的變化會影響市場電價成本?！蓖蹀恼鼙硎荆由隙▋r機制因素，想要維持盈利的穩(wěn)定性對運營管理能力提出了較高的要求。

探索出一條新路子

作為首單能源REIT，鵬華深圳能源REIT上市一年來，王弈哲帶領(lǐng)團隊探索出一條正確的發(fā)展道路。

成立以來，鵬華深圳能源REIT運營穩(wěn)健，基本面良好。其中，2023年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入3.24億元、凈利潤0.63億元；二季度業(yè)績持續(xù)增長，營業(yè)收入達到5.55億元，凈利潤達到1.15億元。綜合來看，2023年上半年，鵬華深圳能源REIT營業(yè)收入完成度達到56.67%，可供分配金額完成度達到64.92%。

王弈哲說，REITs團隊的核心運營競爭力，一方面體現(xiàn)在運營管理和專業(yè)度上，另一方面體現(xiàn)在與投資者和市場的溝通能力上。

“這一年最深刻的感受是，要潛心下沉到具體行業(yè)，增強對行業(yè)基本面、盈利模式及資產(chǎn)營運模式的理解和認知，熟悉產(chǎn)業(yè)規(guī)則，這樣才能更好地實現(xiàn)金融與實業(yè)的融合發(fā)展。舉例來說，電力行業(yè)電價機制相對復(fù)雜，不同的發(fā)電類型及電量品類有著不同的價格形成機制，這會直接影響經(jīng)營情況，基金管理人對此要充分地理解和認知?！蓖蹀恼苷f。

推動能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展模式創(chuàng)新

在王弈哲看來，公募REITs平臺需要與企業(yè)發(fā)展高度協(xié)同，這樣才能將REITs基金打造成為企業(yè)資產(chǎn)上市的整合平臺以及引入長期投資者的收益共享平臺，推動能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展模式的創(chuàng)新。

“我們要發(fā)揮資管專長，促進REIT平臺和底層項目的平穩(wěn)運作。”王弈哲認為，REITs 基金管理人要從三個方面持續(xù)加強核心能力建設(shè)。一是資產(chǎn)運營管理能力。要與外部運營管理機構(gòu)共同協(xié)作，逐步形成既符合資產(chǎn)所屬行業(yè)管理要求、又滿足資本市場合規(guī)性要求的管理模式，努力提高運營管理效率和業(yè)績。二是信息披露和投資者關(guān)系能力。在首次發(fā)行、運營管理、擴募等階段，高質(zhì)量做好信息披露工作，通過多種方式積極與市場和投資者溝通，及時回應(yīng)投資者關(guān)切的問題。三是資本結(jié)構(gòu)與閑置資金管理能力。結(jié)合宏觀政策與資產(chǎn)特性，審慎研究銀行貸款等杠桿運用，積極探索投資范圍內(nèi)的可投產(chǎn)品，增厚閑置資金使用效率，提高投資者收益。

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