7月份，a股市場出現(xiàn)反彈，主要指數(shù)高位回調2022年下半年市場還會再漲嗎震蕩期要不要換倉換股

從券商中期策略會來看，a股下半年的投資機會還是被很多頭部券商認可的中信證券，CICC等機構均表示a股具備中線價值并且三季度是一個重要的時間窗口:新一輪政策加碼后，中信證券預計三季度市場將再次上攻

但下半年機構投資風格并未形成一致預期，穩(wěn)增長或高景氣成為機構主要分歧點。

下半年怎么走。

對于下半年a股的走勢，券商普遍看好。

中信證券認為，目前市場處于估值修復期，之后將進入估值切換階段。

招商證券表示，伴隨著消費和投資需求的改善，a股將延續(xù)之前的走勢，呈現(xiàn)震蕩上行態(tài)勢，全年走出V的概率將進一步提高。

興業(yè)證券指出，過去三年，a股經(jīng)歷了一個完整的牛熊周期經(jīng)過今年的初步調整，市場已經(jīng)處于中長期底部區(qū)域興業(yè)證券強調，短牛長熊的a股已經(jīng)被機構力量改變站在當前的時間點，市場應該告別熊市思維，做好長期布局

值得注意的是，對于下半年的市場走勢，券商經(jīng)常用震蕩上行，銳意進取，在波動中繼續(xù)修復等字眼來展望未來。

海通證券判斷市場趨勢向上，但仍可能階段性休整，半年報盈利向下修正或為觸發(fā)因素之一。

第三季度可能會出現(xiàn)一個重要的轉折點

在判斷市場演繹節(jié)奏上，多家券商提到三季度可能成為重要拐點，市場有望在三季度再次上攻。

中國證券投資公司首席策略官陳果表示，在黃金坑反彈之后，短期a股市場仍面臨一系列基本面挑戰(zhàn)投資者要有耐心，逢低吸納預計新一輪政策加碼后，三季度市場有望再度上攻

申宏源證券策略團隊認為，三季度a股有望高位震蕩，投資者可關注邊際變化的軌道方向，把握結構性行情四季度a股可能再次面臨調整壓力

華泰證券策略團隊表示，到年底，a股有望迎來三階段上漲行情:第一階段，a股有望反彈至年初位置，第二階段，a股業(yè)績拐點確立，進入反轉行情，第三階段，預計四季度All—A非財務業(yè)績同比轉正，盈利上行或持續(xù)至2023年底a股將進入雙升業(yè)績和估值的彈性市場環(huán)境

哪些行業(yè)會受到追捧。

總體配置上，穩(wěn)增長，消費復蘇，高景氣增長是中期策略中的高頻詞但機構之間也有分歧，看好成長和看好價值策略的觀點勢均力敵

光大證券認為，消費和穩(wěn)定增長將持續(xù)下半年，消費軌跡的三個主要細分領域值得關注第一，基金底倉的白酒，醫(yī)藥，經(jīng)濟確定性高，二是受益于促消費政策的汽車，家電，第三，社會服務，商業(yè)和零售業(yè)有望恢復繁榮

天風證券表示，目前醫(yī)藥板塊戰(zhàn)略看好，軍工，豬肉，消費建材等其他行業(yè)也值得關注但高景氣軌道的布局要在交易量占比下降后再考慮天風證券判斷，2022年底或2023年初是科技創(chuàng)新板和半導體行業(yè)較好的布局階段

CICC的建議更加平衡該機構認為，目前對市場風格的解讀可能受到全球因素的影響，具有全球特征市場風格切換到增長的機會，需要關注海外通脹和中國經(jīng)濟的穩(wěn)定增長結合政策，疫情，估值等因素，可關注穩(wěn)增長，高景氣，供給約束組合，疫情邊際緩解組合，低估值高分紅組合，階段性深度下滑與高質量增長組合

中信建投證券堅定看好成長風格，認為成長板塊仍是未來市場的龍頭角色，可關注軍工，光伏，新能源汽車產業(yè)鏈，汽車，食品飲料，煤炭，券商等行業(yè)指數(shù)方面，可戰(zhàn)略性關注科技創(chuàng)新板

具有長期配置價值的港股。

今年上半年，受地緣政治沖突，海外貨幣政策收緊等一系列影響，香港股市一度遭遇重挫但進入5月后，港股走勢明顯有所緩和

廣發(fā)證券認為，美聯(lián)儲加息，美債利率，美元流動性等海外風險不會成為即將迎來基本面反轉的港股上行的主要制約因素。

中泰國際策略分析師閆兆軍表示，伴隨著互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)監(jiān)管政策的逐漸明朗，刺激消費，促進投資等穩(wěn)增長政策陸續(xù)出臺，市場底部在3月份已經(jīng)摸清港股分子和分母的壓力在下半年有所緩解

興業(yè)證券做出了更為樂觀的判斷，下半年這里的風景更好興業(yè)證券全球首席策略分析師，研究院副院長張益東表示，從估值情況看，與歐美股市相比，a股和港股的風險溢價水平均處于高位，悲觀預期充分釋放，安全邊際較高

展望后市，伴隨著海外經(jīng)濟增長持續(xù)放緩，中國權益市場的性價比相對優(yōu)于海外權益市場張益東認為，中國股市有望在下半年出現(xiàn)觸底反彈

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