11月8日，國內(nèi)IC分銷商英唐智控宣布，擬購買光隆集成100%股權(quán)以及奧簡微電子80%股權(quán)；無獨(dú)有偶，9月26日，雅創(chuàng)電子宣布擬購買歐創(chuàng)芯40%股權(quán)以及怡海能達(dá)45%股權(quán)；在6月和3月，雅創(chuàng)電子還分別公告收購類比半導(dǎo)體35.88%股權(quán)及融創(chuàng)微100%股權(quán)……

如何看待電子元器件分銷賽道趨勢？《國際電子商情》產(chǎn)業(yè)分析師李晉近日對證券時(shí)報(bào)記者分析，不論是在國內(nèi)或者國際舞臺，各大分銷商的并購活動(dòng)都趨向活躍，這些動(dòng)態(tài)不僅展現(xiàn)了分銷行業(yè)的增長勢頭和全球電子產(chǎn)業(yè)鏈的整合趨勢，還預(yù)示著行業(yè)未來市場集中度的提升。隨著分銷商規(guī)模的擴(kuò)大和服務(wù)的深化，它們將在全球電子供應(yīng)鏈中扮演更加重要的角色，同時(shí)也將面臨更加激烈的市場競爭和不斷變化的行業(yè)挑戰(zhàn)。

產(chǎn)業(yè)集中度提升

電子元器件一般覆蓋IC、電阻、電容、電感、連接器、二三極管等品類。

“長期以來，由于電子元器件品類極為豐富且下游需求多樣，采購訂單相對分散，上游生產(chǎn)端通常難以完全直接對接海量下游需求。因此，在電子元器件上游原廠與下游需求方之間通常存在一個(gè)規(guī)模巨大的流通市場，分銷商在其中發(fā)揮了重要作用?！敝嘘P(guān)村物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟副秘書長袁帥告訴證券時(shí)報(bào)記者。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前，約44%的電子元器件是下游電子產(chǎn)品制造商直接與原廠進(jìn)行采購，采用該模式的下游廠商占電子產(chǎn)品制造商比重約1%，剩余56%的電子元器件采購規(guī)模主要依賴分銷商渠道，99%以上的電子產(chǎn)品制造商主要采用此方式采購物料。

從行業(yè)格局來看，經(jīng)過多年發(fā)展，全球電子元器件流通領(lǐng)域中領(lǐng)先的公司包括艾睿、安富利(Avnet)、大聯(lián)大(WPG)、 文曄科技、中電港、深圳華強(qiáng)等。從地域來看，主要來自于北美、西歐和東亞。其中，全球前四大分銷商艾睿(美國)、安富利(美國)、大聯(lián)大(中國臺灣)、文曄科技(中國臺灣)在2022年—2024年各年度合計(jì)營收均接近或超過1000億美元。

同時(shí)，產(chǎn)業(yè)集中度穩(wěn)中有升。據(jù)《國際電子商情》統(tǒng)計(jì)，2024年TOP4分銷商營收占TOP50總營收的比例為53.91%，在2023年比例為56.72%，2022年及之前均低于53%；2024年TOP10總營收占比為70.53%，2023年為72.60%，2022年及之前均低于69%。

中國大陸本土分銷商也迅速崛起。中電港、香農(nóng)芯創(chuàng)、商絡(luò)電子、雅創(chuàng)電子、云漢芯城等紛紛登陸資本市場。其中，龍頭企業(yè)中電港的營業(yè)收入在2020年首次突破250億元；2024年達(dá)486.39億元；今年前三季度營業(yè)收入505.98億元，主要受益于計(jì)算產(chǎn)業(yè)、AI等領(lǐng)域客戶收入增長。

“全球分銷商近年來業(yè)績有一定分化。AI器件、存儲器件占比較大的大中華區(qū)分銷商，業(yè)績亦先迎來復(fù)蘇。但受制于去庫存拖累，傳統(tǒng)消費(fèi)類、工業(yè)類、汽車類芯片占比較大的部分北美、日本分銷商出現(xiàn)負(fù)增長?！崩顣x指出。

謀求多元化發(fā)展

從產(chǎn)業(yè)趨勢看，半導(dǎo)體行業(yè)的發(fā)展史也是一部并購史，電子元器件分銷領(lǐng)域亦如此。例如，艾睿電子多年來陸續(xù)完成對Converge、Verical等分銷商的收購；中國臺灣的文曄科技在收購了新加坡世健科技之后，于2024年4月收購加拿大富昌電子，后者于全球48個(gè)國家與地區(qū)設(shè)有據(jù)點(diǎn)。一連串的資本運(yùn)作使文曄科技2024年?duì)I收一舉超過艾睿電子，登上全球首位。

在A股市場，分銷領(lǐng)域近年來不乏并購案例。今年9月，商絡(luò)電子宣布收購立功科技88.79%股權(quán)，后者主要代理恩智浦、矽成、思瑞浦、瑞芯微等芯片品牌，為2000余家企業(yè)提供產(chǎn)品及解決方案；同時(shí)，雅創(chuàng)電子、深圳華強(qiáng)和力源信息等也在通過收購擴(kuò)張規(guī)模。

在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)的背景下，分銷商通過多種策略應(yīng)對市場變化。在多元化方面，一些分銷商開始向產(chǎn)業(yè)鏈上游原廠、下游的代工廠延伸，向半導(dǎo)體研發(fā)設(shè)計(jì)、PCBA智能制造等領(lǐng)域拓展。以艾睿電子為例，近年來，該公司在印度和東南亞地區(qū)積極布局，通過一系列投資和合作推動(dòng)當(dāng)?shù)匕雽?dǎo)體及相關(guān)技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。在中國大陸地區(qū)，英唐智控近年來持續(xù)推動(dòng)從傳統(tǒng)分銷商向半導(dǎo)體IDM(垂直整合制造)企業(yè)的跨越式轉(zhuǎn)型，公司11月公告的收購交易亦聚焦于半導(dǎo)體核心器件賽道。

線上分銷企業(yè)云漢芯城于今年9月登陸A股，公司不僅為下游提供高效、專業(yè)的一站式供應(yīng)鏈服務(wù)，還延伸至產(chǎn)品技術(shù)方案設(shè)計(jì)、PCBA生產(chǎn)制造服務(wù)、電子工程師技術(shù)支持等多個(gè)領(lǐng)域。

對于并購趨勢及策略，云漢芯城董事長曾燁此前向證券時(shí)報(bào)記者分析，行業(yè)的大規(guī)模并購符合商業(yè)邏輯。規(guī)模越大，就越能更好地與上游芯片設(shè)計(jì)原廠進(jìn)行談判。國內(nèi)的產(chǎn)業(yè)也一定會走這條路。公司對并購未來也有規(guī)劃，但前提是并購對象與公司現(xiàn)有的流量和資源要形成合力，而不僅僅是財(cái)務(wù)上的增益。

李晉認(rèn)為，全球分銷商一系列并購行為，體現(xiàn)了元器件分銷行業(yè)集中度提高仍在繼續(xù)，預(yù)計(jì)未來分銷企業(yè)之間的并購活動(dòng)仍將持續(xù)。

同時(shí)，她指出，自電子元器件分銷商誕生以來，在過去近百年之久的發(fā)展演變中，該角色已經(jīng)經(jīng)歷了數(shù)次重要的變革。其職能也從最初的傳統(tǒng)貿(mào)易型分銷模式，逐步變?yōu)樘峁┰鲋捣?wù)、執(zhí)行供應(yīng)鏈整合、推進(jìn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的多元角色。

分銷網(wǎng)絡(luò)大整合

除了多元化，隨著數(shù)字化和電子商務(wù)在B端持續(xù)滲透，半導(dǎo)體原廠近年來也增加了線上采購功能，令行業(yè)整體呈現(xiàn)“直銷比重增加、代理商渠道優(yōu)化”的趨勢。這在德州儀器和亞諾德的代理削減策略中尤為明顯。

對此，李晉分析稱，對半導(dǎo)體原廠而言，代理商的減少和角色轉(zhuǎn)變，使其能夠更加集中資源，加強(qiáng)對市場趨勢的把控，快速響應(yīng)客戶需求；對代理商而言，需加強(qiáng)供應(yīng)鏈管理、物流配送、技術(shù)支持等方面的能力，積極調(diào)整業(yè)務(wù)模式和盈利模式，以適應(yīng)新的市場環(huán)境。整體來看，半導(dǎo)體分銷網(wǎng)絡(luò)在向著更加高效、專業(yè)化的方向發(fā)展。

“這意味著，代理商需要進(jìn)一步提升服務(wù)水平和專業(yè)能力，特別是在‘技術(shù)支持’‘供應(yīng)鏈管理’和‘?dāng)?shù)字化轉(zhuǎn)型’方面，以滿足市場和客戶日益增長的需求。”李晉說。

展望產(chǎn)業(yè)長期前景，袁帥表示，國內(nèi)電子產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展為電子元器件分銷行業(yè)帶來了廣闊的市場空間。隨著5G、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)等新興技術(shù)的興起，電子產(chǎn)品的更新?lián)Q代速度加快，對電子元器件的需求持續(xù)增長。國內(nèi)分銷商可以借助這一趨勢，加強(qiáng)與上游供應(yīng)商和下游客戶的合作，拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域，提升市場份額。同時(shí)，部分有實(shí)力的國內(nèi)分銷商還可通過海外并購，拓展國際市場，逐步從國內(nèi)市場走向全球舞臺。

制造業(yè)出海，中國的供應(yīng)鏈企業(yè)也必然會融入全球市場?！?023年我們在新加坡成立了海外運(yùn)營中心，就是為‘走出去’做準(zhǔn)備。云漢芯城的模式在國內(nèi)已得到驗(yàn)證，我們計(jì)劃將這一成功經(jīng)驗(yàn)延伸至海外，持續(xù)為全球客戶提供高效可靠的供應(yīng)鏈服務(wù)?！?/p>

李晉認(rèn)為，中國大陸分銷商需不斷創(chuàng)新以適應(yīng)市場變化，通過提升服務(wù)能力、技術(shù)實(shí)力和市場洞察力來應(yīng)對挑戰(zhàn)，將重點(diǎn)鞏固中國本土市場并積極拓展國際版圖，而全球分銷商則將致力于資源整合和技術(shù)革新，兩者共同推動(dòng)市場集中度的提升，在全球電子供應(yīng)鏈中扮演更加重要的角色。

免責(zé)聲明：此文內(nèi)容為本網(wǎng)站轉(zhuǎn)載企業(yè)宣傳資訊，僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，與本網(wǎng)無關(guān)。僅供讀者參考，并請自行核實(shí)相關(guān)內(nèi)容。