缺電，簡直讓美國陷入了瘋狂。

近日，美國能源部幕僚長在一次能源會議上直言，政府介入私人市場的角色是神圣不可侵犯的——但現(xiàn)在電力緊張局面已經(jīng)讓美國處于“國家緊急狀態(tài)”。

不僅如此，近日美國能源部還宣布重組，撤銷拜登政府設(shè)立的清潔能源部門，新增碳?xì)浠衔锖偷責(zé)崮茉崔k公室、聚變辦公室。目的很簡單，就是要弱化風(fēng)電、光伏等新能源發(fā)電，重點(diǎn)發(fā)展天然氣發(fā)電、煤炭發(fā)電，及核聚變發(fā)電。

在之前，ESG在西方大行其道，高碳高污染的化石能源就是它們眼中釘，肉中刺一樣的臟資產(chǎn)，就連核電也被ESG投資者唾棄。

如今，這個綠色環(huán)保人設(shè)被他們自己拋之腦后。

美國政府宣布，將直接采購并擁有多達(dá)10座新建大型核反應(yīng)堆，整個項目投資規(guī)模高達(dá)數(shù)千億美元，包括動用日本承諾的5500億美元投資。

不僅如此，為了能更快供電，美國還發(fā)放了10億美元貸款用于重啟三里島核電站，就因?yàn)楸绕鹦陆ㄒ蛔穗娬?，重啟核電站要快得多?/p>

這個1979年美國最嚴(yán)重核事故、導(dǎo)致美國加強(qiáng)鈾礦資源管制的的發(fā)生地，在沉寂40年后竟再次獲得美國能源部10億美元專項貸款用于重建，而其未來20年產(chǎn)出的100%電力也都早就給微軟的AI數(shù)據(jù)中心包銷了。

10座新建大型核反應(yīng)堆，加上三里島核電站的重啟，足以再次反映，核電正成為西方應(yīng)對AI算力爆炸式增長催生的電力危機(jī)的*解。

而這也意味著，核電板塊的未來投資機(jī)遇，又得到更大的確認(rèn)。

01、核電成為*解

美國的電力緊缺已進(jìn)入“國家緊急狀態(tài)”級別，而這一切的核心推手正是AI產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)。

麥肯錫咨詢公司測算，未來5到7年內(nèi)，人工智能將使美國的電力需求增加10%到20%。

訓(xùn)練一個GPT-4級大模型的耗電量相當(dāng)于上萬個美國家庭的年用電量，英偉達(dá)Blackwell架構(gòu)GPU單機(jī)柜功耗堪比一座小型城鎮(zhèn)，更遑論科技巨頭們動輒數(shù)十萬臺服務(wù)器組成的超算集群。

美國能源信息署的預(yù)測更顯嚴(yán)峻:到2030年，AI數(shù)據(jù)中心的電力消耗可能占據(jù)全球總用電量的20%，美國本土同期電力缺口將達(dá)73.2吉瓦，其中超三成來自算力需求。

面對這場“電力荒”，傳統(tǒng)能源和可再生能源因?yàn)槎加懈髯悦黠@短板，罕見被各大科技巨頭和政府們所拋棄。

火電雖能穩(wěn)定供電，但一直不符合ESG的訴求，更重要的是化石燃料價格波動風(fēng)險太大；風(fēng)能、太陽能雖具環(huán)保優(yōu)勢，但投入成本大切發(fā)電非常不穩(wěn)定，根本無法滿足AI數(shù)據(jù)中心24小時不間斷運(yùn)行的基荷電力需求。

相比之下，核電的“零碳+可靠”雙重屬性成為*解——發(fā)同樣多的電，它的碳排放只有煤電的1/600、天然氣的1/40，全年開工率更是穩(wěn)在90%以上。

核電這種“又綠又頂用”的特質(zhì)，讓科技巨頭和政府破天荒站到了同一戰(zhàn)線——微軟砸錢包下三里島核電站的全部電力；谷歌、亞馬遜也扎堆跟SMR企業(yè)簽單。

說白了都是在為未來的AI算力大戰(zhàn)，提前鎖死能源“糧票”。

而美國政府的千億級核電采購計劃，無疑將引爆整個核電建設(shè)大潮。從反應(yīng)堆設(shè)計、重型制造到鈾濃縮及安全監(jiān)控設(shè)備，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)都將迎來訂單爆發(fā)。

其中，上游鈾礦領(lǐng)域更將迎來供需失衡的紅利期。國際原子能機(jī)構(gòu)預(yù)測到2040年全球核電需求將翻倍，而過去十年ESG打壓導(dǎo)致鈾礦勘探停滯，產(chǎn)能缺口短期難以彌補(bǔ)，這導(dǎo)致未來的鈾礦價格上漲成為了強(qiáng)烈共識。

今年以來，貝萊德、先鋒領(lǐng)航等機(jī)構(gòu)悄然增持核電概念股，推動美國核電板塊指數(shù)年內(nèi)漲幅超40%，多個核心企業(yè)股價更是一度一飛沖天，不少在年內(nèi)最高漲幅甚至高達(dá)6倍以上。

值得注意的是，美國核電復(fù)興還伴隨著技術(shù)突破與戰(zhàn)略布局的雙重加持。以小型模塊化反應(yīng)堆為代表的新技術(shù)，憑借功率靈活、建設(shè)周期短(3-5年)、成本可控等優(yōu)勢，成為美國核電發(fā)展的核心抓手。

美國政府2024年已承諾投入9億美元推進(jìn)SMR項目，《加速核能部署法案》通過簡化審批流程為其鋪路，X-energy計劃2027年建成首批示范電站，TerraPower的快堆項目也將于2030年落地。

同時，美國通過“美日貿(mào)易協(xié)議”吸納日本5500億美元投資，意圖構(gòu)建以自身為核心的核電產(chǎn)業(yè)鏈，在AI能源軍備競賽中搶占主導(dǎo)權(quán)。這種政策、資本、技術(shù)的三重驅(qū)動，讓美國核電板塊的增長確定性進(jìn)一步增強(qiáng)。

02、中國的核電基建大潮來臨

與美國相似，中國同樣面臨AI算力爆發(fā)帶來的電力需求激增，而核電在能源結(jié)構(gòu)中的戰(zhàn)略價值愈發(fā)凸顯。

中國是全球新建核電的主力軍，2022—2035年期間保持年均10臺核電機(jī)組的批準(zhǔn)節(jié)奏，政策目標(biāo)明確——2035年核電容量較2020年的50GW實(shí)現(xiàn)“三倍增長”，即突破150GW。

《中國核能發(fā)展報告》藍(lán)皮書數(shù)據(jù)顯示，2024年國內(nèi)核電建設(shè)投資高達(dá)1469億元，較上年增長520億元，同比增長54%，創(chuàng)下歷史新高。

目前中國有58座運(yùn)營核反應(yīng)堆，總裝機(jī)容量達(dá)60吉瓦，另有約30座反應(yīng)堆正在建設(shè)，總裝機(jī)容量34吉瓦，無論是運(yùn)營規(guī)模還是在建規(guī)模都位居全球前列。

同時根據(jù)《中國核能發(fā)展報告》預(yù)測，到2040年，我國核電裝機(jī)容量達(dá)到200吉瓦，發(fā)電量占比提升至10%左右。這一規(guī)模按2025年為基準(zhǔn)，年化增速至少達(dá)6.3%。

此外，中國很早就將核電發(fā)展納入能源戰(zhàn)略核心，推動其與“東數(shù)西算”工程深度融合，為AI算力提供穩(wěn)定支撐。在政策層面，《新型電力系統(tǒng)行動方案》《“人工智能+”能源發(fā)展意見》等文件相繼出臺，明確推動算力與綠電一體化融合，國家樞紐節(jié)點(diǎn)新建數(shù)據(jù)中心綠電占比要求不低于80%，為核電發(fā)展提供了堅實(shí)的政策保障。

作為全球AI發(fā)展的核心陣地之一，中國AI數(shù)據(jù)中心電力需求正快速攀升，預(yù)計2025年將達(dá)20吉瓦，2030年增至40吉瓦，2035年突破63吉瓦，是2024年的3倍多。

還有，電力電網(wǎng)建設(shè)的新紅利，也正與核電產(chǎn)業(yè)鏈形成共振。

2025年國家電網(wǎng)與南方電網(wǎng)合計投資將達(dá)8250億元，創(chuàng)歷史新高，其中特高壓工程作為“電力高速公路”，將西北、西南的核電與新能源電力直供東部AI算力密集區(qū)，“隴東-山東”“藏東南-粵港澳”等特高壓通道正加速建設(shè)，為核電消納提供保障。

在此背景下，中國核電產(chǎn)業(yè)鏈從上游燃料供應(yīng)到下游設(shè)備制造均將重點(diǎn)受益。

上游領(lǐng)域，有中核集團(tuán)等企業(yè)在鈾資源勘探與儲備方面持續(xù)發(fā)力，保障燃料供應(yīng)安全；

中游設(shè)備制造環(huán)節(jié)，中國核建、中國廣核等龍頭企業(yè)技術(shù)成熟，特變電工等企業(yè)已斬獲大額輸變電設(shè)備訂單，2025年10月前訂單金額達(dá)52.3億元，同比增長41%；

在下游運(yùn)營端，中國核電、中國廣核等企業(yè)憑借穩(wěn)定的發(fā)電能力，已與多地算力中心達(dá)成供電合作，依托長期購電協(xié)議實(shí)現(xiàn)收益增長。

值得一提的是，就在昨天，中核集團(tuán)旗下中國核電投資控股的漳州核電2號機(jī)組首次并網(wǎng)成功，正式向電網(wǎng)送電。

漳州核電是“華龍一號”批量化建設(shè)的始發(fā)地，規(guī)劃建設(shè)6臺“華龍一號”核電機(jī)組?；厝娼ǔ珊?，預(yù)計每年可發(fā)電超600億度。

03、結(jié)語

從美國的千億級核電采購計劃，到中國的核電建設(shè)熱潮，全球范圍內(nèi)一場由AI算力驅(qū)動的能源革命已全面開啟。

當(dāng)電力成為AI競爭的核心壁壘，核電憑借“零碳穩(wěn)定”的獨(dú)特優(yōu)勢，從能源選項中的“備選”變?yōu)椤氨剡x”，催生了產(chǎn)業(yè)鏈上下游的巨大發(fā)展機(jī)遇。

未來5年，中國核電板塊依托政策紅利、市場需求與技術(shù)優(yōu)勢，很有可能迎來價值重估的關(guān)鍵期。

對于投資者而言，這場由核電引領(lǐng)的能源革命所帶來的投資機(jī)遇，也將是非常值得參與的。

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