:2023年總GMV達(dá)469億元、營收169.7億元，經(jīng)調(diào)凈利潤首次全面轉(zhuǎn)正破1.3億元)

3月11日，藥師幫發(fā)布2023年度業(yè)績公告。公告顯示，2023年全年，藥師幫總GMV達(dá)469.1億元，同比增長24%；營業(yè)收入169.7億元，同比增長18.9%；毛利額17.4億元，同比增長21.3%；年度經(jīng)調(diào)整凈利潤全面轉(zhuǎn)正達(dá)1.3億元，同比22年的-1.25億元，實(shí)現(xiàn)歷史上首次年度規(guī)模性經(jīng)營利潤；經(jīng)營性現(xiàn)金流入超4.5億元，盈利能力持續(xù)穩(wěn)步提升。

業(yè)務(wù)協(xié)同驅(qū)動(dòng)業(yè)績?cè)鲩L，規(guī)模優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步擴(kuò)大

2023年，藥師幫“平臺(tái)+自營”的業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)進(jìn)一步釋放，實(shí)現(xiàn)規(guī)模及收入的雙增。其中，藥師幫平臺(tái)三方業(yè)務(wù)GMV達(dá)284.7億元，同比增長25.8%，實(shí)現(xiàn)收入8.7億元，毛利率83.2%；自營業(yè)務(wù)GMV184.5億元，同比增長21.4%，實(shí)現(xiàn)收入160.4億元，毛利率為6.1%。

業(yè)績持續(xù)增長的背后是不斷夯實(shí)的用戶基礎(chǔ)。2023年，藥師幫累計(jì)注冊(cè)買家數(shù)超過65萬家，其中藥店約40.1萬家，基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)約24.6萬家，滲透全國98.6%的縣域和88.4%的鄉(xiāng)鎮(zhèn)；月均活躍買家數(shù)量達(dá)36.7萬，同比增長19%，月均付費(fèi)率從91.7%增至93.3%，每個(gè)付費(fèi)買家月均下單次數(shù)從27.3單增至29.6單，營銷及銷售費(fèi)用占收入比重下降至8.2%。相較2022年同期，藥師幫平臺(tái)業(yè)務(wù)補(bǔ)貼率從0.7%降至0.6%，平臺(tái)業(yè)務(wù)傭金率從3.1%增至3.2%。

降本增效得益于供應(yīng)鏈及服務(wù)能力的提升。報(bào)告期內(nèi)，藥師幫平臺(tái)上游商家達(dá)8100個(gè)，可售SKU超360萬個(gè)，其中醫(yī)療健康產(chǎn)品SKU同比增長超過50%。同時(shí)，藥師幫開始布局中藥飲片領(lǐng)域，進(jìn)一步豐富產(chǎn)品供給。報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，2023年藥師幫已向下游客戶提供中藥飲片超過11萬個(gè)SKU，銷售額超過13億元。為保證供應(yīng)的穩(wěn)定性，平臺(tái)堅(jiān)持以中藥飲片廠為新拓主體，目前超過85%的中藥飲片由中藥飲片廠直供。新品類的不斷豐富和優(yōu)質(zhì)供給，為公司增收增利提供了良好的基礎(chǔ)。

自營板塊的供應(yīng)交付能力不斷優(yōu)化。報(bào)告期內(nèi)，藥師幫自營業(yè)務(wù)供應(yīng)商超過10,000家，月均SKU數(shù)約34.7萬個(gè)，同比增長37.6%。此外，藥師幫新建徐州分倉和湛江分倉，提高現(xiàn)有倉庫產(chǎn)能。2023年，自營業(yè)務(wù)平均可在3小時(shí)內(nèi)完成出庫，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為30天，大大優(yōu)于行業(yè)平均水平。在此基礎(chǔ)上，藥師幫在部分主倉所在城市試點(diǎn)同城配送服務(wù)。截至2023年底，藥師幫已在各大城市開通超百條物流路線，實(shí)現(xiàn)多數(shù)主倉訂單的半日達(dá)、當(dāng)日達(dá)。

廠牌首推業(yè)務(wù)亦表現(xiàn)突出。藥師幫通過一系列數(shù)字化營銷方案，幫助合作藥企提高銷售額；監(jiān)控相關(guān)產(chǎn)品的生命周期，不斷為合作藥企提供市場反饋，幫助其改進(jìn)產(chǎn)品策略。報(bào)告期內(nèi)，藥師幫與500家藥企合作推廣過千萬人民幣銷售額廠牌超10家，超千萬人民幣銷售額品種15個(gè)。自有品牌“樂藥師”，完成超60個(gè)品種的現(xiàn)貨交付，銷售金額過千萬品種5個(gè)，覆蓋超過20萬個(gè)下游藥店診所。

加碼數(shù)字化、夯實(shí)服務(wù)力，打開2024增長新格局

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，中國院外數(shù)字化醫(yī)藥流通服務(wù)市場的市場規(guī)模預(yù)計(jì)于2027年將達(dá)人民幣3,583億元，年復(fù)合增長率為14.7%，對(duì)整體院外醫(yī)藥流通市場的滲透率將達(dá)35.4%，呈現(xiàn)出廣闊的發(fā)展空間。隨著互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的快速發(fā)展和政策支持的不斷加大，市場潛力還將持續(xù)釋放。

得益于國內(nèi)廣闊的行業(yè)覆蓋，疊加良好的數(shù)字化能力，藥師幫能夠以更高效的方式擴(kuò)大用戶群體、提升流通效率、增加變現(xiàn)機(jī)會(huì)，推動(dòng)業(yè)務(wù)持續(xù)增長。利用數(shù)字化生態(tài)的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，2024年，藥師幫將采取更加主動(dòng)的經(jīng)營策略，通過加碼數(shù)字化、夯實(shí)服務(wù)力等措施，深化產(chǎn)業(yè)鏈上下游合作，不斷升級(jí)自身生態(tài)系統(tǒng)，以迎接市場機(jī)會(huì)與挑戰(zhàn)。

一方面，公司將通過數(shù)字化解決方案賦能上下游用戶，致力實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品供應(yīng)、采購服務(wù)、智能營銷等方面的服務(wù)閉環(huán)。藥師幫將加大技術(shù)資源投入，優(yōu)化升級(jí)云商通、掌店易、光譜云診等Saas系統(tǒng)解決方案，提升供應(yīng)鏈金融服務(wù)水平，幫助上下游用戶實(shí)現(xiàn)降本增效。

依托數(shù)字化能力，2024年藥師幫將進(jìn)一步拓展廠牌首推，特別是自有品牌“樂藥師”?！皹匪帋煛睂⒊掷m(xù)“向上走”戰(zhàn)略，在2024年初推出的藿香正氣口服液基礎(chǔ)上，進(jìn)一步挖掘自有工廠、自有批文、自有品牌的大單品；藥師幫將加強(qiáng)廠牌首推大單品和流通爆品等優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品的全渠道覆蓋，并上線百個(gè)新品種，加速業(yè)務(wù)發(fā)展。

在其他業(yè)務(wù)上，2024年藥師幫將在全國范圍內(nèi)投放數(shù)萬臺(tái)數(shù)字化檢測(cè)設(shè)備，為基層醫(yī)療終端提供一套兼具“易用性、經(jīng)濟(jì)性、科技性”的基層醫(yī)學(xué)檢測(cè)方案，助力基層醫(yī)生實(shí)現(xiàn)專業(yè)化、標(biāo)準(zhǔn)化、流程化的檢驗(yàn)與診斷。

另一方面，公司將不斷推進(jìn)醫(yī)藥健康產(chǎn)品智慧供應(yīng)鏈建設(shè)，提升專業(yè)服務(wù)能力，為用戶提供更可及、更便捷、更高效的醫(yī)藥健康產(chǎn)品與服務(wù)，滿足用戶全方位的服務(wù)需求。在平臺(tái)業(yè)務(wù)方面，藥師幫將進(jìn)一步增加產(chǎn)品的品類多樣性，重點(diǎn)拓展中藥飲片，通過與產(chǎn)區(qū)龍頭企業(yè)及合作社的戰(zhàn)略合作，提升產(chǎn)品質(zhì)量以及供應(yīng)穩(wěn)定性。

自營供應(yīng)鏈的升級(jí)完善，也是未來一年的重要目標(biāo)。報(bào)告提到，2024年藥師幫將進(jìn)一步加強(qiáng)自身的智慧供應(yīng)鏈體系建設(shè)，打造主倉與分倉相結(jié)合的倉儲(chǔ)網(wǎng)絡(luò)與同城車配的物流系統(tǒng)，以充分滿足客戶對(duì)產(chǎn)品品類的需求，并實(shí)現(xiàn)更多主倉所在城市及周邊城市的訂單半日達(dá)與次日達(dá)，不斷提升用戶體驗(yàn)。

3月4日起，藥師幫被納入恒生綜合中型股指數(shù)、恒生綜合大中型股指數(shù)等10項(xiàng)指數(shù)生效，這表明資本市場和恒指公司對(duì)藥師幫商業(yè)模式、業(yè)務(wù)表現(xiàn)及投資價(jià)值的持續(xù)看好，將進(jìn)一步提升公司在國際資本市場的知名度。

從估值層面看，2月以來，港股醫(yī)藥ETF從底部反彈近20%，其跟蹤的中證港股通醫(yī)藥衛(wèi)生綜合指數(shù)估值亦處于歷史低位。醫(yī)藥行業(yè)基本面需求端穩(wěn)定向好，作為細(xì)分領(lǐng)域龍頭，藥師幫業(yè)績表現(xiàn)突出，其高成長性值得重點(diǎn)關(guān)注。

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