2025年上半年收官，人民幣匯率交出升值“答卷”。6月30日，中國人民銀行授權中國外匯交易中心公布，當日銀行間外匯市場人民幣匯率中間價為1美元對人民幣7.1586元，相較前一交易日中間價7.1627元，調升41基點。這也是2024年11月以來，人民幣對美元中間價的最高升值水平。

同日，在岸人民幣對美元、離岸人民幣對美元匯率雙雙高開。截至當日9時35分，在岸人民幣對美元報7.1652，日內升值幅度為0.10%；離岸人民幣對美元報7.1629，日內升值幅度為0.14%。

6月以來，人民幣匯率延續(xù)了5月的升值走勢，在岸人民幣對美元、離岸人民幣對美元匯率基本維持在7.17—7.18區(qū)間窄幅震蕩，并逐漸呈現(xiàn)波動升值走勢。而從上半年整體表現(xiàn)來看，三大人民幣匯率報價集體升值，按照前述價格計算，2025年上半年，在岸人民幣對美元匯率累計升值1.84%，離岸人民幣對美元匯率累計升值2.37%，同期人民幣對美元中間價累計升值298基點。

明明進一步解釋稱，美國經濟數據表現(xiàn)較弱導致美元指數仍是下行趨勢，美國與其他經濟體就關稅外貿領域的談判進度，以及中東地緣形勢變化等因素則加劇了美元指數的波動。我國經濟基本面繼續(xù)對人民幣匯率起到托底作用，人民幣匯率對于國內政策發(fā)力或保持較高敏感度。4月以來，伴隨著人民幣匯率的走升客盤結匯需求增加，銀行代客結售匯結束了連續(xù)5個月的逆差狀態(tài)，遠期結匯履約額的結匯率也出現(xiàn)明顯抬升。

北京商報記者注意到，6月中旬以來，美元指數持續(xù)走弱。Wind數據顯示，6月30日，美元指數盤中觸及96.9712，創(chuàng)2022年3月以來新低。截至6月30日16時45分，美元指數報97.1927，日內下降0.07%；月內降幅為2.26%，年內降幅則達到10.41%。

另一方面，2025年6月，在3—5月連續(xù)3個月未新發(fā)或續(xù)發(fā)離岸央票后，人民銀行于6月18日招標發(fā)行2025年第四期中央銀行票據，期限6個月，發(fā)行量300億元。其中200億元為續(xù)發(fā)、100億元為新發(fā)。“離岸央票的靈活發(fā)行有助于央行調節(jié)離岸人民幣流動性，支撐6月1日—20日當周非美貨幣普遍下跌背景下，人民幣匯率保持穩(wěn)定運行。”明明表示。

對于下階段人民幣匯率走勢，人民銀行貨幣政策委員會2025年二季度例會提到，增強外匯市場韌性，穩(wěn)定市場預期，防范匯率超調風險，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。明明指出，往后看，美國對華存量關稅對于出口的壓力仍不可忽視，但對于匯率而言更為關鍵的在于國內消費等政策的對沖力度，以及中美關稅緩和期過后的中美經貿磋商進度。在央行靈活的穩(wěn)匯率政策操作下，預計人民幣匯率短期或延續(xù)低波狀態(tài)。

中金公司研報認為，在美元偏弱的環(huán)境下，人民幣匯率將保持溫和的升值幅度。穩(wěn)匯率政策將避免人民幣匯率的較快升值，以維持較為寬松的金融條件。近期美元延續(xù)了偏弱下跌的勢頭，穩(wěn)匯率政策也因此適時發(fā)力，避免人民幣匯率的較快升值，形成踩踏式升值風險。另一方面，衍生品市場部分指標顯示人民幣當前匯率預期較為穩(wěn)固，因此匯率仍有望延續(xù)適度上漲、整體偏穩(wěn)的趨勢。

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