寧德時(shí)代擬對蔚來能源控股權(quán)發(fā)起收購？專家稱合作能達(dá)成雙贏目標(biāo)

近日，寧德時(shí)代擬收購蔚來能源控股權(quán)的傳聞引發(fā)廣泛關(guān)注。對此，據(jù)上證報(bào)消息，寧德時(shí)代有關(guān)人士回應(yīng)稱 “沒有更多信息”，而截至發(fā)稿，蔚來方面尚未對此消息作出回應(yīng)。

此前，蔚來創(chuàng)始人李斌在中國電動(dòng)汽車百人會(huì)論壇上談及與寧德時(shí)代的合作時(shí)透露：“我們和寧德時(shí)代除資本合作外，更在技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、運(yùn)營網(wǎng)絡(luò)方面展開深入合作。目標(biāo)是構(gòu)建一個(gè)涵蓋電池研發(fā)、換電站建設(shè)運(yùn)營、電池資產(chǎn)管理、后續(xù)梯次利用以及回收的閉環(huán)體系?！?/p>

寧德時(shí)代積極布局換電網(wǎng)絡(luò)

寧德時(shí)代與蔚來早有頻繁接觸。今年 3 月，雙方簽署戰(zhàn)略協(xié)議，計(jì)劃通過統(tǒng)一換電標(biāo)準(zhǔn)、共享網(wǎng)絡(luò)資源、深化資本合作等舉措，打造全球最大的換電服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。根據(jù)協(xié)議，寧德時(shí)代將對蔚來能源投資不超過 25 億元，并推動(dòng)其 “巧克力換電” 標(biāo)準(zhǔn)適配蔚來螢火蟲品牌車型。

據(jù)鳳凰網(wǎng)科技消息，有知情人士稱，在寧德時(shí)代宣布對蔚來能源戰(zhàn)略投資后，已向蔚來汽車提出收購蔚來能源控股權(quán)的提議。不過，該知情人士未透露寧德時(shí)代的具體出價(jià)，僅表示蔚來能源在 2024 年一輪融資中的估值超 100 億元人民幣。

不僅如此，寧德時(shí)代持續(xù)加大對換電設(shè)施的投入。2025 年 3 月，寧德時(shí)代與中石化達(dá)成合作，計(jì)劃建設(shè) 1 萬座換電站，目標(biāo)是替代中國三分之一的加油站。此前，寧德時(shí)代發(fā)布巧克力換電方案，計(jì)劃到 2025 年建成 1000 座巧克力換電站，中期目標(biāo)為 2 萬座，最終目標(biāo)達(dá) 3 至 4 萬座。作為全球動(dòng)力電池市場占有率 37% 的龍頭企業(yè)，寧德時(shí)代此舉被認(rèn)為意在打造生態(tài)閉環(huán)，通過整合產(chǎn)業(yè)鏈，掌控?fù)Q電終端，強(qiáng)化電池全生命周期管理。若能與蔚來換電網(wǎng)絡(luò)結(jié)合，將有望加速換電領(lǐng)域的標(biāo)準(zhǔn)化進(jìn)程。寧德時(shí)代也曾公開表示，積極拓展換電業(yè)務(wù)是為了從電池制造商向綜合能源服務(wù)商轉(zhuǎn)型。雖然雙方尚未對收購一事明確回應(yīng)，但蔚來汽車在回復(fù)路透社置評請求時(shí)稱，將與寧德時(shí)代在資本和業(yè)務(wù)層面深化合作，鞏固戰(zhàn)略伙伴關(guān)系，共建全球最大換電網(wǎng)絡(luò)。李斌也表示，蔚來和寧德時(shí)代的戰(zhàn)略合作重點(diǎn)圍繞換電網(wǎng)絡(luò)，且蔚來在這方面持開放態(tài)度，過去兩年已有 7 家車企與蔚來達(dá)成換電全面技術(shù)合作，與寧德時(shí)代的合作更是更進(jìn)一步。

專家分析：合作將實(shí)現(xiàn)雙贏

對蔚來而言，蔚來能源是公司的核心資產(chǎn)與競爭力所在。李斌多次強(qiáng)調(diào)，可充可換可升級的能源體系是蔚來的 “護(hù)城河”，還表示打造一座換電站的攤銷成本并不高，且換電站可參與部分地區(qū)儲(chǔ)能業(yè)務(wù)，換電業(yè)務(wù)并非蔚來的負(fù)擔(dān)。盡管經(jīng)營壓力較大，蔚來仍堅(jiān)決投入換電補(bǔ)能領(lǐng)域。今年 3 月 29 日，李斌在中國電動(dòng)汽車百人會(huì)論壇期間提到，蔚來經(jīng)營壓力大，需提高效率、降低成本，但在研發(fā)和充換電網(wǎng)絡(luò)方面的投入不會(huì)減少。

不過，也有觀點(diǎn)指出，成本是換電路線面臨的最大難題。北方工業(yè)大學(xué)汽車產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新研究中心主任紀(jì)雪洪認(rèn)為，雖然換電用戶體驗(yàn)好，但成本問題不容忽視，該商業(yè)模式仍需進(jìn)一步驗(yàn)證。以蔚來為例，由于在換電站建設(shè)上投入巨大，導(dǎo)致其遲遲難以盈利。數(shù)據(jù)顯示，蔚來一代換電站建設(shè)成本約 300 萬元，二代約 200 萬元，三代約 100 萬元，四代造價(jià)約 150 萬元。即便成本隨著技術(shù)升級有所下降，換電站建設(shè)仍是一項(xiàng)高額投入。為此，蔚來自 2023 年起，陸續(xù)與長安、吉利、江淮、奇瑞等車企達(dá)成合作，壯大換電聯(lián)盟，以分?jǐn)偝杀緣毫ΑＸ?cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2024 年蔚來營收 657.3 億元，同比增長 18.2%;累計(jì)交付 22.2 萬輛，同比增長 38.7%。但全年凈虧損達(dá) 224 億元，同比擴(kuò)大 8.1%。高昂的研發(fā)費(fèi)用、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及門店運(yùn)營投入，使得蔚來支出不斷增加，2024 年研發(fā)費(fèi)用達(dá) 130.4 億元，占營收比重近 20%。

有三方分析人士表示，蔚來早就明確過蔚來能源有獨(dú)立融資計(jì)劃。目前蔚來持有蔚來能源股權(quán)超 90%，釋放部分股權(quán)尋求資本合作，對蔚來、蔚來能源及蔚來用戶的長遠(yuǎn)利益而言，是個(gè)不錯(cuò)的選擇。國際智能運(yùn)載科技協(xié)會(huì)秘書長張翔認(rèn)為，蔚來當(dāng)前虧損嚴(yán)重，經(jīng)營壓力大，而換電站作為重要商業(yè)模式組成部分，只有充分利用才能實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。寧德時(shí)代作為頭部電池制造商，與蔚來能源合作或收購，可快速獲取換電技術(shù)，對蔚來來說則能緩解財(cái)務(wù)壓力，雙方若達(dá)成合作，將實(shí)現(xiàn)雙贏。

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