排隊(duì)逾半年時(shí)間，江蘇匯聯(lián)活動(dòng)地板股份有限公司將在9月27日迎來上會(huì)大考。不過，就匯聯(lián)股份上會(huì)前業(yè)績來看，公司近三年凈利、毛利率逐年走低，公司能否獲得上市委放行還要打個(gè)問號(hào)。

盈利能力不斷走低

歷經(jīng)兩輪問詢，匯聯(lián)股份將在9月27日迎來上會(huì)大考。

招股書顯示，匯聯(lián)股份主營業(yè)務(wù)為架空活動(dòng)地板產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，主營產(chǎn)品包括全鋼架空活動(dòng)地板、硫酸鈣架空活動(dòng)地板、鋁合金架空活動(dòng)地板等。值得一提的是，報(bào)告期內(nèi)，匯聯(lián)股份的業(yè)績在逐年走低。

2020-2022年，匯聯(lián)股份實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別約為4.24億元、4.29億元、4.23億元；對應(yīng)實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤分別約為9675.49萬元、7054.42萬元、6809.84萬元；對應(yīng)實(shí)現(xiàn)扣非后歸屬凈利潤分別約為9433.87萬元、6913.91萬元、6433.15萬元。

凈利不斷走低背后，匯聯(lián)股份綜合毛利率也在下滑，報(bào)告期內(nèi)分別為37.86%、31.29%、29.36%。匯聯(lián)股份表示，公司綜合毛利率有所波動(dòng)主要受產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化、原材料價(jià)格波動(dòng)等因素影響。

獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家王赤坤對北京商報(bào)記者表示，IPO公司持續(xù)經(jīng)營能力是監(jiān)管層審核的重點(diǎn)，如果凈利持續(xù)走低，公司是否具備持續(xù)盈利能力可能會(huì)在上會(huì)時(shí)遭到監(jiān)管層追問。

對于上述問題，上交所曾在問詢函中要求匯聯(lián)股份結(jié)合原材料采購價(jià)格大幅上升、競爭格局和下游行業(yè)需求變化等情況，說明公司報(bào)告期內(nèi)毛利率和凈利潤持續(xù)下降的原因，公司是否具備改善毛利率和經(jīng)營業(yè)績的具體措施，是否存在進(jìn)一步下降的風(fēng)險(xiǎn)，公司是否符合經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)定的主板定位。

據(jù)了解，匯聯(lián)股份實(shí)控人為顧黎明、孫麗芳夫婦，兩人均出生于1970年，直接及間接合計(jì)持有公司95.44%的股份，合計(jì)控制公司96.22%的表決權(quán)。

2022年應(yīng)收賬款大增

報(bào)告期內(nèi)，匯聯(lián)股份的應(yīng)收賬款也在逐年走高。

2020-2022年各期末，匯聯(lián)股份的應(yīng)收賬款余額分別為2.52億元、2.53億元、3.22億元，應(yīng)收賬款余額持續(xù)上升，2022年增幅較高。匯聯(lián)股份表示，2022年末金額有所上升主要有兩方面原因，一方面，受當(dāng)期經(jīng)濟(jì)下行影響，附安裝義務(wù)的部分客戶回款進(jìn)度相對較慢；另一方面，2022年境內(nèi)非直銷四季度銷售占比較多，經(jīng)銷商和貿(mào)易商因經(jīng)濟(jì)環(huán)境不景氣等使得資金相對緊張，回款周期略有增加。

另外，報(bào)告期各期，匯聯(lián)股份應(yīng)收賬款賬面價(jià)值占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為52.76%、50.93%、65.89%。報(bào)告期各期末，同行業(yè)可比上市公司各期末應(yīng)收賬款賬面價(jià)值占當(dāng)期營業(yè)收入比例平均值分別為48.61%、45.13%、53.75%。

與同行業(yè)可比公司相比，2020年末、2021年末、2022年末匯聯(lián)股份應(yīng)收賬款賬面價(jià)值占營業(yè)收入的比例也整體高于行業(yè)平均水平。

匯聯(lián)股份也提示風(fēng)險(xiǎn)稱，未來如公司經(jīng)營規(guī)模不斷擴(kuò)大、客戶經(jīng)營資金緊張或經(jīng)營困難、產(chǎn)業(yè)政策發(fā)生重大變化，公司可能出現(xiàn)貨款回收不及時(shí)使得應(yīng)收賬款余額進(jìn)一步增加、甚至無法收回等經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。針對相關(guān)問題，北京商報(bào)記者向匯聯(lián)股份方面發(fā)去采訪函，不過截至記者發(fā)稿，對方并未回復(fù)。

此次沖擊主板上市，匯聯(lián)股份擬募資5.75億元，投向全鋼架空活動(dòng)地板生產(chǎn)基地項(xiàng)目、鋁合金架空活動(dòng)地板生產(chǎn)基地項(xiàng)目、全鋼架空活動(dòng)地板生產(chǎn)線技術(shù)改造項(xiàng)目、研發(fā)中心項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

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