2023 年 7 月 27 日，日本游戲公司 Visual Arts 宣布，其社長馬場隆博將要引退，所有股份已經(jīng)轉(zhuǎn)讓給了騰訊，Visual Arts 將會成為騰訊的子公司。

你可能不太熟悉 Visual Arts，但你如果對 Galgame 有所了解，那么你一定聽說過 Key。Key 是 Visual Arts 旗下的游戲品牌，創(chuàng)始人包括玩家耳熟能詳?shù)穆橹实戎麆∽骷遥_發(fā)過《Kanon》《Air》和《Clannad》這樣的著名 Galgame。Galgame 是相對小眾的游戲品類，Visual Arts 作為這一游戲品類開發(fā)商中的佼佼者，遭遇自然也格外牽動玩家的心弦。

大部分人所關(guān)心的問題其實很純粹也很簡單 —— “當(dāng) Visual Arts 被收購，Key 的 Galgame 還能做下去嗎？”

這種擔(dān)心也不是杞人憂天。一直以來，“被收購后，游戲公司由于背負太大營收壓力而被迫解散”的案例層出不窮。同時，對于大公司來說，將游戲工作室收編、重組，調(diào)節(jié)自己原本的公司部門也是十分常見的事。

但如今，情況又有了些不同。

新投資策略和新潮流

近些年來，以騰訊、網(wǎng)易為代表的國內(nèi)大廠和以沙特阿拉伯政府的公共投資基金為首的幾大投資商正在全球范圍內(nèi)搶奪游戲公司。Visual Arts 被收購，只是騰訊在海外投資戰(zhàn)場中的一個小小成果。

在 2023 年 5 月的一次媒體采訪中，騰訊集團高級副總裁馬曉軼曾表示:“在歐美、日本市場投資了比較多 PC 和主機游戲，希望它們在那個市場取得玩法創(chuàng)新和突破，同時幫助我們在全球市場創(chuàng)造新品類。” 這句話基本可以概括騰訊近 2 年來海外投資的核心邏輯。

根據(jù)交銀國際研報中的相關(guān)數(shù)據(jù)，以 2005 年騰訊入股韓國游戲公司 Gopets 為起點，至 2023 年 1 月，騰訊在海外共進行了 273 起投資，入股全球 60 余家游戲公司，并購 10 多家全資子公司。這些公司分布于全球 4 大洲，17 個國家和地區(qū)，其中包括了赫赫有名的 FromSoftware、育碧、白金。

騰訊的早期投資風(fēng)格是一個“存在感極低的股東”。在投資海外游戲公司后，騰訊通常不對游戲開發(fā)進行干預(yù)，并會給予海外游戲公司充分的自主權(quán)。目的是通過給予開發(fā)過或正在開發(fā)熱門游戲的工作室資金，從他們開發(fā)的熱門游戲中獲得分紅、代理權(quán)等等實質(zhì)收益。

隨著時間推移，騰訊從 2013 年開始將投資重心轉(zhuǎn)移到了手游。Financial Times 的分析報告指出，在 2020 年之前，騰訊的大部分投資仍在中國。在 2020 年之后，騰訊的投資開始轉(zhuǎn)向美國和歐洲，向傳統(tǒng)游戲大廠拋出橄欖枝。最近幾年，騰訊的投資視野則轉(zhuǎn)移到了單機和主機領(lǐng)域，投資目標(biāo)也從具備一定規(guī)模的公司變成了初創(chuàng)團隊和小公司。

這些投資中，有許多已經(jīng)取得了成功。2022 年上市的《吸血鬼崛起》《戰(zhàn)錘 40K:暗潮》(Warhammer 40,000: Darktide)和《無畏契約》(Valorant)都取得了不錯的市場成績，而這些游戲都來自于騰訊控股的海外游戲公司。

尤其值得關(guān)注的是，分析報告指出，騰訊在 2013 年以前偏愛早期投資，俗稱“財務(wù)型投資”，這類投資在當(dāng)時所有投資中占比為 71%。而到了 2021 年，騰訊戰(zhàn)略投資占比達 47%，就算是 2022 年略有下降，也屬于歷年來的高值 —— 戰(zhàn)略投資數(shù)的增加，意味著騰訊的投資更傾向于，受投資的游戲廠商是否能夠和騰訊協(xié)同合同，提供長期的的價值回饋。

在 2018 年到 2020 年之間，騰訊的海外投資仍以短期財務(wù)投資為主。在 2020 年 1 月，騰訊投資了白金工作室后，工作室負責(zé)人就曾表示，騰訊曾向他們指出市場上的一些流行趨勢，但除此之外沒有插手任何事務(wù)；而騰訊投入的資金則對他們“有很大幫助”。也有報道指出，白金正在開發(fā)的新游戲 ——《Project GG》，就在騰訊投資的幫助下得以擴大了規(guī)模。

騰訊在 2019 年入股了德國老牌游戲開發(fā)商 Yager，這次投資作為橫跨了 2019 年到 2022 年 3 年的項目，同時包含了騰訊的“早期投資”和“戰(zhàn)略型投資”兩種思路，是值得一提的:

Yager 是德國老牌游戲開發(fā)商，成立于 1999 年。2012 年憑借射擊游戲《特殊行動:一線生機》被大眾所熟知。目前工作室擁有約 140 名員工，2020 年曾經(jīng)被德國電腦游戲大獎選為“最佳工作室”。

根據(jù)媒體報道，在 2017 年的《Dreadnought》推出之后，Yager 一度陷入財務(wù)困境，在與一些投資機構(gòu)進行了交流后，他們意識到自己需要一個游戲行業(yè)的合作伙伴。

與此同時，Yager 打算開發(fā)一款免費的科幻戰(zhàn)術(shù)競技游戲《The Cycle: Frontier》。將把 PvE 和 PvP 內(nèi)容囊括在一起 —— 這種玩法在如今可能算不上新穎，但在那個時候確實是足夠吸引眼球的。后來，在 2019 年 8 月 9 日的游戲測試中，Yager 敏銳地察覺到這個類型的玩法已經(jīng)過時，對游戲版本進行緊急修改，后來，游戲改成了類似《逃離塔科夫》式的玩法，隨后大受玩家歡迎。

這一玩法引起了騰訊的關(guān)注。在接洽后，Yager 發(fā)覺到了騰訊在手游、F2P 領(lǐng)域時的優(yōu)勢后，于 2020 年接受了騰訊的投資。根據(jù)游戲公司 CEO Timo 在一次采訪中透露的細節(jié)，在資金之外，騰訊還為 Yager 帶來了這些領(lǐng)域的專業(yè)知識。

雙方?jīng)Q定先從少數(shù)股權(quán)開始合作。2020 年 9 月，《The Cycle: Frontier》開啟了搶先體驗，Yager 根據(jù)收到的反饋，對游戲進行了調(diào)整 —— 這也需要更大的投入。最終，在 2021 年 6 月，騰訊收購 Yager 大部分股權(quán)，追投成為控股股東。

這是一個標(biāo)準的海外游戲公司收購案例:騰訊為資金不足的開發(fā)商提供資金和建議，不對游戲開發(fā)本身進行干涉，也沒有干預(yù)游戲的發(fā)行。

在這個案例中，Yager 作為擁有制作優(yōu)秀游戲的經(jīng)驗的海外公司，在和騰訊的合作中獲益良多:它獲得了游戲運營相關(guān)的經(jīng)驗和資金，之后，Yager 將在騰訊的支持下繼續(xù)開發(fā)未知的新作。

騰訊海外投資新方向

2021 年 5 月和 2022 年 11 月，騰訊曾兩度投資綠美迪娛樂，該公司曾經(jīng)以制作“馬克思?佩恩”系列游戲而知名，旗下還有《心靈殺手》《控制》等作品。

這個投資案例也反映出騰訊投資思路的改變:選擇投資小眾賽道上研發(fā)能力強悍的游戲工作室，與其合作開發(fā)新的 IP。值得一提的是，在這次投資中，騰訊沒有收購綠美迪娛樂和它的 IP—— 這意味著綠美迪娛樂將繼續(xù)持有新作的自有知識產(chǎn)權(quán) —— 而是嘗試和它合作開發(fā)一款免費多人合作射擊游戲《代號:先鋒》。騰訊與 Remedy 簽署了一項全球開發(fā)、授權(quán)和發(fā)行協(xié)議，《代號:先鋒》將會是 Remedy 的原創(chuàng) IP，游戲采用虛幻引擎開發(fā)，免費向玩家開放，主要面向 PC 和主機平臺，騰訊則負責(zé)開發(fā)手機版本。

在這次投資中，騰訊選擇有 3A 大作開發(fā)能力的海外小眾賽道游戲團隊，投資的目的不是要求獲得對方的 IP 授權(quán)，而選擇與其合作，開發(fā) 3A 游戲，然后推出自己的國內(nèi)團隊開發(fā)手機版本。

這種做法也給騰訊帶來的巨大的海外游戲市場收益。根據(jù)交銀國際提供的數(shù)據(jù)，在 2023 年第一季度，騰訊的海外游戲市場從研發(fā)到發(fā)行，排除匯率影響后，收入同比增加了 18%。

從數(shù)據(jù)中，我們能看出這一季度騰訊的海外收入主要來自于《勝利女神:妮姬》。騰訊在去年 12 月投資了《勝利女神:妮姬》游戲研發(fā)商 Shift Up 的 20% 股權(quán)，這是騰訊在 2022 年最重大的游戲公司投資之一。

但另一件有趣的事是，Supercell 的收入?yún)s沒能為騰訊這一季度的營收提供正向數(shù)據(jù)。騰訊在 2016 年花了約 86 億美元買下了 Supercell 84.3% 的股份。根據(jù) 2023 年 2 月 15 日發(fā)布的 Supercell 的年度總結(jié)《The Next Chapter of Supercell》，Supercell 收入端為 17.7 億歐元，較上年減少 6%。利潤略低于預(yù)期。

此次騰訊對 Visual Arts 的投資的原因，便深受《勝利女神:妮姬》案例的影響，Key 作為二次元美少女游戲的老牌開發(fā)商，十分具有潛力，同時也已經(jīng)有了自己的成熟產(chǎn)品。

這要從 Key 旗下的那款手游《緋染天空》說起。雖然對于玩家來說，Key 更有名的作品可能是 Galgame，但對于騰訊來說，由 Key 和 Wright 合作開發(fā)的手游《緋染天空》可能是收購這家公司的最大原因。

《緋染天空》是 2022 年 2 月 10 日上線的一款二次元美少女類的角色扮演游戲，根據(jù) Sensor Tower 提供的數(shù)據(jù)，在 2022 年 2 月到 2023 年 1 月的一年中，《緋染天空》的游戲收入達到了 2 億多美元，這個數(shù)據(jù)超越了之前由騰訊發(fā)行的《勝利女神:妮姬》。

在這個成績面前，騰訊收購 Visual Arts 連同《緋染天空》的舉動是十分合理的。對玩家來說，根據(jù)騰訊的“共生”理念。此次對 Visual Arts 的收購，并不會影響 Key 的未來，甚至雙方還可能產(chǎn)生進一步合作。

唯一可能不盡如人意的，是在之后 Key 旗下的作品大概和成人相關(guān)的限制級內(nèi)容無關(guān)，因為在收購過程中，騰訊并沒有購入成人相關(guān)的內(nèi)容，Key 本身也將和這部分內(nèi)容割席。

在國外論壇 Reddit 上，一名美國玩家對于 Key 被騰訊收購后的反應(yīng)很能代表騰訊在玩家心中的印象。他說:“騰訊什么時候給《緋染天空》做海外本地化？我想要玩上英文版的游戲?！?/p>

不會停歇

投資并購在海外游戲圈愈來愈頻繁地上演。馬曉軼曾在游戲媒體 Gamebeat 對他的一次采訪中說過:“游戲制作十分燒錢，以騰訊為例，需要 1 至 3 億美元的資金保證游戲的高質(zhì)量產(chǎn)出，小型工作室要想制作高質(zhì)量游戲，更是需要資金支持。同時，手游現(xiàn)已達到 3A 水平，開發(fā)優(yōu)質(zhì)手游同樣不便宜。這種情況下，為了緩解資金壓力，收購便成為了行業(yè)選擇?！?/p>

在如今全球市場環(huán)境下，游戲收購可能會成為愈發(fā)普遍的現(xiàn)象?！跋胫谱鲀?yōu)秀的、有創(chuàng)意的、高質(zhì)量的游戲，開發(fā)成本可能高達 1 億、2 億或 3 億美元，小型工作室承擔(dān)不起這種風(fēng)險，他們需要大公司、大平臺的支持，這就是為什么會有這么多的收購。其實收購的結(jié)果很明顯，更多高質(zhì)量的游戲?qū)⒈煌瞥觯@對玩家來說是件好事?！?/p>

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