本期觀察

7月25日，國際貨幣基金組織發(fā)布7月《世界經(jīng)濟展望報告》，相比于4月預測，2023年經(jīng)濟增速預期調(diào)升了0.2個百分點至3%，維持對明年經(jīng)濟增速預期不變。值得關(guān)注的是，IMF預計世界貿(mào)易增速將從2022年的5.2%降至2023年的2.0%，而后在2024年上升至3.7%，遠低于2000~2019年4.9%的平均水平，2023年的下降不僅反映了全球需求的變化路徑，還反映了需求構(gòu)成向國內(nèi)服務(wù)的轉(zhuǎn)變、美元升值的滯后效應(yīng)以及貿(mào)易壁壘的增加。7月24日，歐元區(qū)7月制造業(yè)PMI初值公布，相較于6月終值下降了0.7個百分點至42.7、為2020年6月以來新低。同時，韓國7月前20日出口金額數(shù)據(jù)顯示同環(huán)比增速均轉(zhuǎn)負，在美聯(lián)儲如期加息、歐元區(qū)加息預期背景下，或指向全球外需仍承壓，短期內(nèi)對國內(nèi)出口形成下行壓力。

IMF對中國今明兩年的經(jīng)濟增速預期再次維持不變，2023年為5.2%，2024年為4.5%，但增長構(gòu)成有所變化，其中房地產(chǎn)市場持續(xù)低迷，投資表現(xiàn)不佳；凈出口則表現(xiàn)強于預期，抵消了投資方面的疲弱。國內(nèi)方面，7月24日，中央政治局會議召開，市場認為會議提及的房地產(chǎn)政策基調(diào)積極，未提“房住不炒”，會議表示“適應(yīng)我國房地產(chǎn)市場供求關(guān)系發(fā)生重大變化的新形勢，適時調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策，因城施策用好政策工具箱”。從高頻數(shù)據(jù)來看，7月以來，30城地產(chǎn)成交情況整體不及上月同期，地產(chǎn)銷售有繼續(xù)走弱的跡象，在因城施策的主框架下，市場普遍期待地產(chǎn)需求側(cè)政策指引靈活放松。

進入7月第三周，高頻數(shù)據(jù)顯示需求端修復存在分化，具體來看，地產(chǎn)方面，7月23日當周，新房成交數(shù)據(jù)環(huán)比改善、但仍不及去年同期水平，二手房掛牌量續(xù)升、掛牌價微降，重點城市土地集中出讓熱潮過后，百城土地成交面積回落幅度有所擴大。地產(chǎn)成交低位水平下，建筑鋼材需求量微降，主要鋼材制品價格止跌，但水泥價格指數(shù)仍繼續(xù)下探，玻璃價格止跌、去庫速度進一步加快，地產(chǎn)竣工速度或有所加快。消費方面，高溫天氣影響，7月為傳統(tǒng)車市淡季，汽車銷售不及上月同期；暑期旅游或出現(xiàn)降溫跡象，全國遷徙規(guī)模指數(shù)較上周微降，全國地鐵客運量周合計值延續(xù)小幅回落態(tài)勢，其中廈門客運量環(huán)周增速由正轉(zhuǎn)負、青島客運量繼續(xù)回升但增幅有所收窄，海南旅游消費價格指數(shù)增幅收窄。出口方面，集裝箱運價指數(shù)整體下行，各航線延續(xù)分化特征。

高頻數(shù)據(jù)顯示生產(chǎn)端修復趨穩(wěn)。7月23日當周，受全國大面積降雨影響，貨運流量有所下降，共有16個省級地區(qū)公路貨運流量環(huán)比上漲、漲勢較為平緩；高溫天氣有所緩解，日均耗煤量由升轉(zhuǎn)降、庫存天數(shù)小幅回升；汽車生產(chǎn)節(jié)奏有所放緩但相對穩(wěn)定，其中全鋼胎輪胎開工率有所下降；高爐開工率仍處于近兩個月相對高位水平，化工生產(chǎn)延續(xù)分化，其中下游江浙地區(qū)織機開工率小幅回落至63.5%，仍好于去年同期水平。

物價方面，截至7月26日，高頻數(shù)據(jù)顯示，豬肉價格反彈，但果蔬等農(nóng)產(chǎn)品價格仍繼續(xù)回落，原油價格連續(xù)上漲，Brent和WTI原油現(xiàn)貨價分別為83.3美元/桶、79.6美元/桶，分別較7月19日上升4.5%和5.2%，為近3個月以來新高。工業(yè)品價格方面延續(xù)回升趨勢。7月23日當周，CRB指數(shù)、南華期貨工業(yè)品指數(shù)、大宗商品價格總指數(shù)環(huán)周增幅均有所收窄、分別較上周上升0.6%、0.4%和0.2%。

高頻數(shù)據(jù)跟蹤

1. 需求端

地產(chǎn)銷售環(huán)比邊際好轉(zhuǎn)。7月23日當周，30城商品房成交面積較上周上升6.3%至216.0萬平方米，其中一線增幅進一步擴大、二線城市環(huán)周增速回正，三線城市回落明顯；二手房方面，全國二手房掛牌量指數(shù)上升1.6%至34.9點、環(huán)周增幅有所收窄，掛牌價指數(shù)繼續(xù)微降；百城土地成交面積回落幅度有所擴大，其中重點城市土地集中出讓熱潮過后，一線城市土地周成交面積下降較為明顯，三線城市降幅則有所收窄。

汽車銷售繼續(xù)回落、暑期出行有所降溫。7月1-23日，乘用車市場零售112.2萬輛，同比去年同期增長2%，較上月同期下降7%。7月23日當周，義烏小商品價格指數(shù)延續(xù)回升、較上周小幅上升0.1%至101.2點，電影票房和觀影人次分別較上周上升4.0%和2.9%，觀影熱度回升、好于去年同期，暑期檔升溫明顯；出行方面，7月23日當周，全國遷徙規(guī)模指數(shù)較上周微降、全國地鐵客運量周合計值延續(xù)小幅回落態(tài)勢，廈門客運量環(huán)周增速由正轉(zhuǎn)負，青島客運量繼續(xù)回升但增幅有所收窄。此外，海南旅游消費價格總指數(shù)回升至103.5點、增幅收窄了1個百分點至2.1%，暑期旅游熱度或臨近峰值，有逐步降溫跡象。

鋼材價格止跌小幅回升。7月23日當周，建筑鋼材主流貿(mào)易商周成交量較上周下降1.0%，環(huán)周增速再度轉(zhuǎn)負；庫存方面，主要鋼材品種社會庫存較上周上升0.9%至1168.2萬噸，其中螺紋鋼社會庫存水平上升1.8%、總庫存水平上升1.2%；主要鋼材制品價格止跌，7月23日當周，螺紋鋼、線材、熱軋、冷軋及中板價格在周內(nèi)均呈小幅回升趨勢，分別較7月16日當周上升0.4%、0.2%、0.6%、0.5%和0.3%。

水泥價格指數(shù)繼續(xù)下探，玻璃價格止跌。7月23日當周，水泥發(fā)運率繼續(xù)下降至43.4%、水泥庫容比微升至72.8%，7月20日，水泥價格指數(shù)進一步下探至今年以來的最低水平150.5點，其中西南、華北地區(qū)回落較為明顯；7月23日當周，浮法玻璃市場均價止跌、較上周上升0.8%至1859元/噸，而企業(yè)庫存水平較上周回落了9.2%至4750.8萬重箱，去庫速度繼續(xù)加快。

集裝箱運價指數(shù)整體下行。7月23日當周，BDI指數(shù)周內(nèi)呈回落趨勢，CCFI指數(shù)繼續(xù)下探至866.1點，環(huán)周降幅繼續(xù)收窄，同期SCFI指數(shù)環(huán)周增速再度轉(zhuǎn)負、較上周回落1.3%。各航線運價指數(shù)繼續(xù)延續(xù)分化特征，其中澳新、東南亞環(huán)周增速回正，美東、美西增幅分別擴大了4.2、1.1個百分點，而日本、南美環(huán)周增速再度轉(zhuǎn)負，韓國及歐洲回落幅度則有所收窄。近日，韓國當月前20日出口金額公布，同環(huán)比增速均再度轉(zhuǎn)負，分別為-15.2%、-5.0%，或指向其出口情況有所惡化。

2. 生產(chǎn)端

貨運流量小幅回落。7月23日當周，市場需求相對平穩(wěn)，受全國大面積降雨影響，共有16個省級地區(qū)公路貨運流量環(huán)比上漲、漲勢較為平緩，全國公路貨運周指數(shù)為112.2，環(huán)比下跌1.3%，同比上漲0.9%；其中北上廣深公路貨運流量同比、環(huán)比均下跌，其中廣州同比、環(huán)比跌幅最大，分別為12.1%和6.2%。

日均耗煤量轉(zhuǎn)降，汽車生產(chǎn)趨穩(wěn)。大面積降雨影響下、高溫天氣有所緩解，7月23日當周，六大發(fā)電集團日均耗煤量周內(nèi)呈下降趨勢，7月23日，較上周下降3.8%至86.5萬噸，煤炭庫存可用天數(shù)則小幅回升至15.9天；汽車方面，7月23日當周，汽車輪胎全鋼胎及半鋼胎開工率分別較上周變化了-0.8、0.3個百分點至62.5%和71.6%，均高于去年同期、總體生產(chǎn)情況相對穩(wěn)定。

螺紋鋼產(chǎn)量小幅上升、化工生產(chǎn)延續(xù)分化。7月23日當周，高爐開工率繼續(xù)回落至83.6%，仍處于近兩個月來的相對高位水平。螺紋鋼建材鋼廠開工率小幅回落至47.9%，螺紋鋼周產(chǎn)量環(huán)周增速由負轉(zhuǎn)正、較上周升1.0%至278.8萬噸；線材、冷軋板鋼廠開工率與上周持平，中厚板鋼廠開工率則較上周下降1.5個百分點回到81.5%的水平?；し矫妫?月23日當周，中國輕紡城周合計成交量上升較上周上升10.8%至3406萬米、成交量回升較為明顯，滌綸長絲庫存天數(shù)普遍有所回升；下游江浙地區(qū)滌綸長絲和織機開工率整體仍維持在高位水平，其中織機開工率小幅回落至63.5%，上游PTA和純堿開工率均較上周有所回升，而聚酯切片開工率則繼續(xù)回落至84.8%。

3. 物價水平

農(nóng)產(chǎn)品價格分化，豬價止跌小幅上漲。7月26日，農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價格200指數(shù)為118.2，較7月19日下降0.4%；豬肉、牛肉、羊肉平均批發(fā)價分別變化1.4%、-0.9%和-1.3%，雞蛋價格上升2.7%至9.96元/公斤。果蔬價格繼續(xù)回落，28種重點監(jiān)測蔬菜價格和7種重點監(jiān)測水果價格分別下降0.8%和2.1%至4.83元/公斤、7.38元/公斤。

工業(yè)品價格續(xù)升，原油價格升至近3個月新高。7月23日當周，CRB指數(shù)、南華期貨工業(yè)品指數(shù)、大宗商品價格總指數(shù)環(huán)周增幅均有所收窄、分別較上周上升0.6%、0.4%和0.2%，能源類鋼鐵、礦產(chǎn)大宗商品價格指數(shù)均有不同程度的上升，有色類環(huán)周增速轉(zhuǎn)負；原油價格續(xù)升，7月26日，Brent和WTI原油現(xiàn)貨價分別為83.3美元/桶、79.6美元/桶，分別較7月19日上升4.5%和5.2%；銅鋁價格繼續(xù)上漲，7月25日，LME銅和鋁現(xiàn)貨結(jié)算價分別較7月18日上升2.2%和0.7%至8597美元/噸、2184美元/噸。

出品:粵港澳大灣區(qū)財經(jīng)數(shù)據(jù)中心

統(tǒng)籌:周上祺

主筆:陳勇杰，申美怡

編輯:周上祺

注:本期分析涉及數(shù)據(jù)除特殊說明以外，均來自各渠道公開數(shù)據(jù)、粵港澳大灣區(qū)財經(jīng)數(shù)據(jù)中心及合作供應(yīng)商。

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