5月16日，國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，1-4月份，全國固定資產(chǎn)投資147482億元，同比增長4.7%，4月份環(huán)比下降0.64%；4月社會消費(fèi)品零售總額34910億元，同比增長18.4%；4月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長5.6%。

國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人、國民經(jīng)濟(jì)綜合統(tǒng)計司司長付凌暉表示，從4月份情況看，在經(jīng)濟(jì)恢復(fù)好轉(zhuǎn)，政策效應(yīng)持續(xù)釋放、上年同期基數(shù)較低等因素共同作用下，4月份主要生產(chǎn)需求指標(biāo)同比增速回升明顯，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行延續(xù)恢復(fù)向好態(tài)勢，積極因素在累積增多；有生產(chǎn)供給繼續(xù)好轉(zhuǎn)、國內(nèi)需求持續(xù)擴(kuò)大、就業(yè)物價整體穩(wěn)定、外貿(mào)韌性持續(xù)顯現(xiàn)、發(fā)展新動能繼續(xù)壯大等。

“總的看，國民經(jīng)濟(jì)繼續(xù)恢復(fù)向好，但也要看到，國際環(huán)境復(fù)雜嚴(yán)峻，外部壓力依然較大，國內(nèi)需求不足制約猶存，一些結(jié)構(gòu)性問題仍比較突出，推動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展仍面臨不少困難和挑戰(zhàn)?！?付凌暉說道。

基建投資保持高增速

1-4月份，全國固定資產(chǎn)投資147482億元，同比增長4.7%，較一季度放緩0.4個百分點(diǎn)。其中，民間固定資產(chǎn)投資79570億元，同比增長0.4%。從環(huán)比看，4月份固定資產(chǎn)投資下降0.64%。

東方金誠首席宏觀分析師王青對澎湃新聞表示，當(dāng)前投資增速整體上穩(wěn)中有降。4月PPI同比收縮加劇至-3.6%，降幅較上月擴(kuò)大1.1個百分點(diǎn)，這意味著當(dāng)前固定資產(chǎn)投資實(shí)際增速會明顯高于名義增長水平，對GDP增速的拉動作用依然較強(qiáng)。

分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)投資3199億元，同比增長0.3%；第二產(chǎn)業(yè)投資45675億元，增長8.4%；第三產(chǎn)業(yè)投資98609億元，增長3.1%。第二產(chǎn)業(yè)投資增速高于總體4.7%的增速。

分領(lǐng)域看，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長8.5%，制造業(yè)投資增長6.4%，房地產(chǎn)開發(fā)投資下降6.2%。

基建投資上，王青表示，4月基建投資延續(xù)高增。從年初以來金融數(shù)據(jù)中的企業(yè)中長期貸款繼續(xù)同比大幅多增、今年專項債發(fā)行繼續(xù)前置、以及各地項目施工等情況判斷，當(dāng)前基建投資既不缺資金，也不缺項目。

“背后是在以居民消費(fèi)、民間投資為代表的經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長動力還有待進(jìn)一步增強(qiáng)，加之外需存在放緩趨勢，特別是房地產(chǎn)投資還將延續(xù)同比負(fù)增長勢頭的情況下，當(dāng)前以重大項目建設(shè)為核心的基建投資還需保持較高增長水平?！蓖跚嗾f，這是現(xiàn)階段推動經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向上的一個主要發(fā)力點(diǎn)，也是宏觀政策延續(xù)穩(wěn)增長取向的直接體現(xiàn)。

其次，制造業(yè)投資保持較強(qiáng)增長韌性。王青表示，前期企業(yè)中長期貸款大幅增加，政策面積極推動制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級，加之年內(nèi)經(jīng)濟(jì)回升向上前景較為確定，都會對制造業(yè)投資形成有效支撐。

王青還指出，在今年全球經(jīng)濟(jì)減速、中國出口面臨較大挑戰(zhàn)的前景下，以民間投資為主的制造業(yè)投資信心有可能受到一定影響；另外，去年四季度以來國內(nèi)PPI持續(xù)處于通縮狀態(tài)，多數(shù)制造業(yè)行業(yè)利潤負(fù)增，也會在一段時間內(nèi)對制造業(yè)投資帶來不利影響。

房地產(chǎn)投資方面，王青表示，房地產(chǎn)投資同比降幅擴(kuò)大，或主要源于3月以來計入房地產(chǎn)投資的土地購置費(fèi)同比正增長的幅度下滑，同時4月房地產(chǎn)投資中的建筑安裝投資同比仍處于兩位數(shù)負(fù)增狀態(tài)。結(jié)構(gòu)方面，“保交樓”政策持續(xù)發(fā)力，4月商品房竣工面積同比持續(xù)高增，對房地產(chǎn)投資形成一定支撐。

“一季度樓市回暖，主要源于前期積壓需求集中釋放，4月樓市銷量再現(xiàn)環(huán)比回落，回升力度也有所減弱，后期走勢需要進(jìn)一步觀察。另外，從房地產(chǎn)銷售端回暖距投資端上行本身需要半年左右的傳導(dǎo)過程?！蓖跚嗾f，一季度房地產(chǎn)投資降幅收窄，主要是其中的土地購置費(fèi)同比大幅轉(zhuǎn)正，而建筑安裝等計入GDP的投資項同比降幅還在擴(kuò)大。

4月消費(fèi)同比高增長、餐飲收入激增

4月份，社會消費(fèi)品零售總額34910億元，同比增長18.4%。其中，除汽車以外的消費(fèi)品零售額31290億元，增長16.5%。

談及消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)的增長拉動，付凌暉表示，中國有14億多人口，超大規(guī)模市場優(yōu)勢明顯，消費(fèi)規(guī)模擴(kuò)大、消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級、消費(fèi)模式創(chuàng)新態(tài)勢比較明顯。今年以來，隨著消費(fèi)場景恢復(fù)拓展，居民消費(fèi)傾向逐步上升，消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)拉動作用顯著增強(qiáng)。下階段，各項促消費(fèi)政策進(jìn)一步顯效發(fā)力，新消費(fèi)模式不斷拓展，消費(fèi)回升態(tài)勢有望持續(xù)，將帶動經(jīng)濟(jì)整體好轉(zhuǎn)。

從主要消費(fèi)類別來看，4月商品消費(fèi)同比增速較上月加快6.8個百分點(diǎn)至15.9%，餐飲收入同比增速加快17.5個百分點(diǎn)至43.8%。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對澎湃新聞表示，4月社會消費(fèi)品零售銷售同比高增長與去年基數(shù)有關(guān)，但整體保持復(fù)蘇態(tài)勢。同時，4月餐飲收入高于歷史同期水平及4月服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)維持高景氣度，反映國內(nèi)餐飲等服務(wù)消費(fèi)保持強(qiáng)勁復(fù)蘇態(tài)勢。

剔除低基數(shù)影響，王青則表示，當(dāng)前消費(fèi)修復(fù)動能仍然較為溫和。

“當(dāng)前不僅沒有出現(xiàn)報復(fù)性消費(fèi)，而且消費(fèi)回補(bǔ)的潛力也尚未充分釋放，背后是居民消費(fèi)能力和消費(fèi)信心均未完全恢復(fù)的雙重影響。”王青說，一季度居民人均可支配收入實(shí)際同比增速僅為3.8%，不及當(dāng)季GDP增長水平。同時，當(dāng)前居民消費(fèi)心理仍較為謹(jǐn)慎，這直接體現(xiàn)在一季度住戶存款大幅增加9.9萬億，同比多增2.1萬億，意味著去年以來的居民超額儲蓄現(xiàn)象仍在延續(xù)。

未來促消費(fèi)還有較大空間

展望消費(fèi)走勢，周茂華表示，國內(nèi)就業(yè)市場保持穩(wěn)定，居民收入增長逐步恢復(fù)，線下場景恢復(fù)，消費(fèi)信心逐步回暖，內(nèi)需有望逐步恢復(fù)常態(tài)；同時，國內(nèi)房地產(chǎn)復(fù)蘇有助于帶動其上下游產(chǎn)業(yè)鏈銷售回暖。

在促消費(fèi)政策方面，王青表示，物價偏低背景下，未來政策面在促消費(fèi)方面的空間較大，迫切性也較強(qiáng)。其中，各地在持續(xù)改善消費(fèi)條件、拓展消費(fèi)場景的同時，還可針對新能源汽車、智能家電、綠色建材等大宗消費(fèi)領(lǐng)域，出臺階段性定向支持措施，同時還可根據(jù)本地消費(fèi)特色，發(fā)放一定規(guī)模的消費(fèi)券和消費(fèi)補(bǔ)貼。

“這能在一定程度上彌補(bǔ)三年疫情帶來的居民收入缺口，增強(qiáng)居民消費(fèi)能力，推動消費(fèi)優(yōu)化升級。另外，政策面接下來要著力引導(dǎo)房地產(chǎn)行業(yè)盡快實(shí)現(xiàn)軟著陸。這既能直接推動涉房消費(fèi)，也有助于增強(qiáng)居民消費(fèi)信心?！蓖跚嗾f道。

基建投資方面，王青表示，下半年伴隨經(jīng)濟(jì)修復(fù)基礎(chǔ)進(jìn)一步夯實(shí)，特別是房地產(chǎn)投資同比有望逐步轉(zhuǎn)正，基建投資增速或?qū)⒅鸩交芈?。今年基建投資增速將呈“前高后低”走勢，整體增速將在6%左右，較上年9.4%的增長水平會有所回落，體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)入回升向上過程后，逆周期調(diào)控需求相應(yīng)減弱，經(jīng)濟(jì)逐步回歸常態(tài)化運(yùn)行的總體趨勢。

房地產(chǎn)投資方面，王青表示，下一步政策“工具箱”在放寬購房條件、降低首付成數(shù)、下調(diào)居民房貸利率等方面都還有較大潛力可挖。其中，根據(jù)央行數(shù)據(jù)，3月新發(fā)放居民房貸利率為4.14%，較去年12月下調(diào)0.12個百分點(diǎn)，但仍高于同期企業(yè)貸款利率水平，意味著短期內(nèi)新發(fā)放居民房貸利率還有一定下調(diào)空間。這是當(dāng)前提振市場信心，推動房地產(chǎn)行業(yè)盡快實(shí)現(xiàn)軟著陸的關(guān)鍵。

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