一直以來，中小企業(yè)融資難，不僅是一個(gè)世紀(jì)性話題，也是一個(gè)全球性話題，尤其是在經(jīng)濟(jì)步入換擋周期，加之最近幾年來疫情的沖擊，表現(xiàn)尤為突出由于中小企業(yè)群體十分龐雜，但由于由于信用缺失，固定資產(chǎn)等抵押擔(dān)保品少，財(cái)務(wù)信息不透明等因素，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)惜貸現(xiàn)象顯著，盡管最近幾年來國(guó)家出臺(tái)了多項(xiàng)紓困舉措，但仍很難全面兼顧，因此作為主流金融服務(wù)缺席的大市場(chǎng)，成為了金融創(chuàng)新的主戰(zhàn)場(chǎng)，新金融模式及技術(shù)應(yīng)用都可能徹底啟動(dòng)行業(yè)崛起的閥門，其中依托產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)的供應(yīng)鏈金融正是必然方向

簡(jiǎn)單來說，供應(yīng)鏈金融就是金融機(jī)構(gòu)基于某行業(yè)的龍頭企業(yè)的經(jīng)營(yíng)規(guī)模數(shù)據(jù)，為服務(wù)于該龍頭企業(yè)的中小微公司提供經(jīng)營(yíng)融資業(yè)務(wù)，以提升這條供應(yīng)鏈上各環(huán)節(jié)貨物和資金的周轉(zhuǎn)效率其實(shí)這一概念并不新奇，自2000年初就已被金融機(jī)構(gòu)提及，但經(jīng)歷了20年的發(fā)展，可以說一直不溫不火

供應(yīng)鏈金融科技新貴，包攬最佳CEO及最受關(guān)注IPO兩大獎(jiǎng)項(xiàng)

但就在今年的港股IPO市場(chǎng)中，一家從供應(yīng)鏈金融科技領(lǐng)域闖出的新貴聯(lián)易融科技，也讓市場(chǎng)目光再度聚焦到這一領(lǐng)域這家有著騰訊等明星資本光環(huán)且被稱為供應(yīng)鏈金融科技SaaS第一股之稱的企業(yè)，在剛剛落幕的第六屆·格隆匯投資嘉年華盛典上一次包攬年度最佳CEO獎(jiǎng)及年度最受關(guān)注IPO獎(jiǎng)兩大獎(jiǎng)項(xiàng)

港股2021年度十大IPO之一，股東及創(chuàng)始人背景閃耀

創(chuàng)立至今僅5年，自打誕生以來就獲得各路頂級(jí)資本的青睞，前三大機(jī)構(gòu)股東分別為騰訊，中信資本，GIC除此之外，在聯(lián)易融科技上市時(shí)，還有像紅杉資本，BlackRock基金，富達(dá)國(guó)際，Janus Henderson基金等作為基石為其站臺(tái)眾星捧月下，想低調(diào)都很困難而根據(jù)WIND最新統(tǒng)計(jì)顯示，聯(lián)易融科技以接近百億港元的IPO募資規(guī)模，是今年港股新股前十大吸金企業(yè)之一，獲上述獎(jiǎng)項(xiàng)實(shí)至名歸

正所謂積小勝為大勝企業(yè)之所以能朝著正確的方向快速前進(jìn)，離不開其發(fā)展過程中每一個(gè)關(guān)鍵時(shí)刻所做出的的關(guān)鍵決策，聯(lián)易融科技也不例外根據(jù)消息顯示，2016年2月，宋群在深圳正式創(chuàng)立聯(lián)易融，但2017年初因?yàn)楸O(jiān)管的變化，公司當(dāng)時(shí)產(chǎn)品依托的底層架構(gòu)受到挑戰(zhàn)，因此業(yè)務(wù)發(fā)展受挫據(jù)宋群后來回憶那個(gè)時(shí)候眼前一片黑，部分團(tuán)隊(duì)成員對(duì)方向和生存都產(chǎn)生了懷疑，有人離開去傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)，覺得太創(chuàng)新的東西，監(jiān)管方向太難把控

在此之后，聯(lián)易融先后上線了供應(yīng)鏈資產(chǎn)服務(wù)云平臺(tái)，包括AMS和ABS，并不斷迭代升級(jí)，實(shí)現(xiàn)基于數(shù)據(jù)的AI智能化處理，2019年開始布局跨境供應(yīng)鏈融資領(lǐng)域，向海外開拓市場(chǎng)。

伴隨著公司布局的持續(xù)推進(jìn)，其業(yè)績(jī)也維持高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)招股書數(shù)據(jù)顯示，2018—2020年總營(yíng)收從3.83億元上漲至10.29億元，年均復(fù)合增速達(dá)64%，其中供應(yīng)鏈金融科技解決方案作為主力增長(zhǎng)迅猛，由此產(chǎn)生的交易總額從293億元增長(zhǎng)至1638億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)136%，所創(chuàng)造的收入由3.66億元增長(zhǎng)至9.21億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)59%

與此同時(shí)，得益于業(yè)務(wù)規(guī)模的快速增長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)杠桿持續(xù)展現(xiàn)彈性，同期毛利率穩(wěn)步提升，從2018年的50.6%提升至2020年的61.3%，成立三年就已實(shí)現(xiàn)盈虧平衡今年上半年，受宏觀環(huán)境影響，聯(lián)易融的主業(yè)營(yíng)收雖然增長(zhǎng)承壓，但由于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，毛利率大幅提升至77.3%

發(fā)展至今，聯(lián)易融現(xiàn)已形成了供應(yīng)鏈金融科技解決方案和新興解決方案兩大業(yè)務(wù)模式以及主要按照處理資產(chǎn)量收取服務(wù)費(fèi)的盈利模式，且客群已涵蓋390多家核心企業(yè)及220家金融機(jī)構(gòu)。第十八屆中國(guó)國(guó)際金融論壇于2021年12月16日在上海召開。

國(guó)內(nèi)第三方供應(yīng)鏈金融科技解決方案服務(wù)商N(yùn)o.1，三大差異化優(yōu)勢(shì)

中國(guó)供應(yīng)鏈金融已是公認(rèn)的巨大藍(lán)海市場(chǎng)，因此吸引了不少巨頭，2018年之后，一些消費(fèi)類領(lǐng)域的金融科技公司以及垂直行業(yè)中通過搭建產(chǎn)業(yè)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，涌入這一戰(zhàn)場(chǎng)在競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的行業(yè)環(huán)境中，聯(lián)易融能在短短五年時(shí)間，就坐上了中國(guó)第三方供應(yīng)鏈金融科技解決方案服務(wù)市場(chǎng)第一的寶座，阿里系的螞蟻與京東系的京東科技只能甘居其后，分列二，三

這背后除了帶資進(jìn)組之外，聯(lián)易融在業(yè)務(wù)布局上到底還有哪些差異化的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。主題為“數(shù)字經(jīng)濟(jì)賦能金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展”。嘉量資本合伙人朱暉出席并演講。。

一是有更開放的生態(tài)以及多年來對(duì)不同行業(yè)資源的積累和深刻理解螞蟻和京東的主要面向自身的電商和物流生態(tài)聯(lián)易融作為第三方平臺(tái)，生態(tài)更為開放，目前主要涉及房地產(chǎn)，能源，建筑，醫(yī)藥等行業(yè)，并形成了一定的行業(yè)積累和深刻理解，能夠更貼合解決不同行業(yè)公司需求，能快速響應(yīng)客戶需求并提供技術(shù)+服務(wù)+咨詢多方服務(wù)，打造核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)

二是有一定先發(fā)優(yōu)勢(shì)比如公司開發(fā)的多級(jí)流轉(zhuǎn)云是市場(chǎng)上首個(gè)基于區(qū)塊鏈的多級(jí)應(yīng)收賬款流轉(zhuǎn)平臺(tái)，跨境云業(yè)務(wù)也是我國(guó)第一個(gè)基于區(qū)塊鏈的跨境供應(yīng)鏈金融解決方

三是深耕頭部客戶，具備品牌及獲客優(yōu)勢(shì)聯(lián)易融深耕頭部客戶，堅(jiān)持打造精品獲客路線這一發(fā)展策略容易在客戶中形成了良好的口碑，客均資產(chǎn)交易量穩(wěn)步提升，同時(shí)飛輪效應(yīng)帶來客戶數(shù)快速增長(zhǎng)

尾聲

盡管聯(lián)易融的家底殷實(shí)，業(yè)績(jī)又穩(wěn)，而且前景遼闊，受眾多頂級(jí)機(jī)構(gòu)青睞，但上市之后的股價(jià)表現(xiàn)卻不太樂觀，這與今年的整體市場(chǎng)環(huán)境有關(guān)之外，沽空機(jī)構(gòu)也起到了推波助瀾的作用不過在聯(lián)易打出融澄清+回購(gòu)組合策略之后，股價(jià)迅速止跌并震蕩企穩(wěn)，可以斷定該短期利空已消化

不過今年不僅是中概股遭遇重挫之年，港股IPO市場(chǎng)也不太平靜，目前新股大多都已破發(fā)，且不乏明星股，像快手，京東物流，百度，嗶哩嗶哩，小鵬，理想，攜程等等據(jù)畢馬威最新預(yù)測(cè)，今年香港將完成約110宗上市交易，募資總額料將達(dá)3560億港元，港交所預(yù)計(jì)在全球五大交易所的IPO融資排名榜中將跌出前三甲

聯(lián)易融的股價(jià)伴隨大市持續(xù)走弱，公司在8月底完成約1.39億港元的一輪回購(gòu)之后，自10月以來繼續(xù)一路回購(gòu)據(jù)WIND統(tǒng)計(jì)顯示，截至到2021年12月17日收盤，聯(lián)易融累計(jì)回購(gòu)1944.8萬股，耗資約1.55億港元，均價(jià)約7.96港元/股，較當(dāng)前價(jià)溢價(jià)約20%，公司自身價(jià)值被低估的信號(hào)已再明顯不過了

進(jìn)一步來看，供應(yīng)鏈金融的底層資產(chǎn)歸根結(jié)底來自于實(shí)業(yè)，勢(shì)必會(huì)也會(huì)受到經(jīng)濟(jì)周期的影響同時(shí)國(guó)內(nèi)供應(yīng)鏈金融發(fā)展仍處在一個(gè)較早期的階段，目前金融科技公司主導(dǎo)的新興供應(yīng)鏈金融解決方案能否助力企業(yè)和機(jī)構(gòu)成功穿越周期，或許仍需時(shí)間持續(xù)自證

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